■本報記者 余若晰

    白酒龍頭企業五糧液今年前三季度以營收、凈利潤超過30%的增幅收官。

    根據五糧液發布的前三季度業績報告顯示，在報告期內，公司實現營業收入292.5億元，比上年同期增長了33.09%；實現凈利潤為94.94億元，比上年同期增長了36.32%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為94.45億元，比上年同期增長了35.9%。

    分開來看，2018年第三季度，五糧液的營業收入為78.29億元；比上年同期增加了23.17%；而凈利潤則為23.84億元，比上年同期增長了19.62%，每股收益0.61元。

    五糧液表示，報告期內，公司營業收入的增加，主要系公司酒類產品銷量增加所致，而凈利潤、歸屬于母公司所有者的凈利潤的增長主要系公司利潤總額增加所致。

    另外，研發方面，五糧液2018年第三季度在研發費用投入比上年同期增長了47.98%，具體為6331.2萬元，比上年同期增加了2052.65萬元；而其對聯營企業和合營企業的投資收益增幅則達到了123.69%。

    對于五糧液2018年第三季度的業績表現，平安證券分析師在研究報告中稱，五糧液2018年第三季度的營收、凈利潤增幅高于此前其預期的15%、18%，或因五糧液酒報表確認超預期，此外，公司系列酒保持快速增長。

    而申萬宏源分析師則表示，由于五糧液對“普五”控貨挺價，公司在2018年三季度末完成了全年任務的90%左右，當前渠道庫存維持較為良性的狀態。

    此外，申萬宏源研究報告還指出，計稅價格的調整導致稅率的提升，稅率與銷售費用率提升使五糧液第三季度的凈利潤略降。

    不過，值得注意的是，五糧液2018年第三季度的毛利率則得到了明顯的提升，為75.2%。對此，中泰證券分析師表示，一方面是高端酒占比增加，另一方面則是噸酒價格提高，噸價提升約10萬元。

    此外，中泰證券分析師還表示，白酒行業受白酒行業受宏觀經濟的影響正在顯現，經濟下行將導致白酒行業全面承壓。在這種不利的宏觀環境下，五糧液著力解決渠道和價格問題，尤其自2017年李曙光董事長上任后，“二次創業”理念深入人心，公司價格策略、渠道體系以及管理機制均在逐步改善，期待改革紅利逐步釋放。

    值得注意的是，在今年的半年報中，五糧液也曾表示，公司將繼續堅持“以核心終端建設為基礎，以核心消費群培育為中心”，持續全面推進“百城千縣萬店”工程，采取穩步推進策略，更加強調工程建設的質量。

    公司持續實施“優質投放”的計劃管理原則，將有限的五糧液產品資源向重點市場、核心終端和“百城千縣萬店”工程取得成效的市場傾斜，進一步優化商家結構。同時，公司也進一步提高了新商家選擇標準。

    此外，五糧液系列酒品牌堅持“三聚焦”原則加速落地，品牌清理有序推進。系列酒按照“向中高價位產品聚焦、向自營品牌聚焦、向優勢品牌聚焦”的原則，加快完善“從次高端到中端到低端”的系列酒重點品牌構建。