本報記者 張志偉

    近年來，公募基金發展如火如荼，總規模突破20萬億元，主動權益基金獲得了顯著的超額收益，一批風格穩定經驗豐富的基金經理持續“火爆”。

    銀河證券基金研究中心統計顯示，2021年1月，新基金發行119只，募集4885.10億元。

    隨著大盤一路向上，“基金”話題頻繁上熱搜，百億基金、“一日售罄”等現象，不斷發生，面對市場熱情，不少明星基金放出了限購的大招。

    但在這時候，基金投資者更需要冷靜。

    有句老話叫“人多的地方不要去”，鵬華基金聶毅翔認為，市場越火爆，越要提高警惕，因為公募基金向來有“好做不好發、好發不好做”的特點。

    “最近不少人問我，熱門基金太火了，想買紛紛限購，還有哪些不限購、業績和水平都不錯的新基金，可以考慮呢？我認為，鵬華聶毅翔的新基金鵬華創新成長混合值得關注。”鵬華基金聶毅翔說，“到了芝加哥大學以后，我覺得學校有一句話使我印象非常深刻，就是從事你自己所熱愛的行業，那就沒有一天是工作，我對這句話體會非常深刻，也覺得自己是做了正確的選擇。在美國的經歷，有兩點對我影響比較長：一個是長期來看，市場是有效的；所以從投資上來講，更多的是一定要選到好的標的，長期持有；第二、短期來看，要克服很多個人的行為金融學的影響。”

    鵬華基金聶毅翔的投資理念，用英文講就是GARP，更多的就是從合理的估值水平，去賺企業盈利增長的錢。

    短短的三句話，清晰地勾勒出了聶毅翔在投資中的信念：堅守成長價值投資，注重可持續的、高質量的盈利增長，在估值合理的基礎上買入并長期持有，追求賺企業基本面的錢。

    據悉，聶毅翔是美國喬治梅森大學計算科學與信息學博士（PhD），后轉讀投資，攻讀美國芝加哥大學工商管理碩士（MBA），特許金融分析師（CFA），12年投資與證券從業經驗。

    對于自己人生重新出發的“冒險”，他將其歸為遵從內心的呼喚。

    聶毅翔在全美金融排名第一的芝加哥大學攻讀MBA期間，曾師從2013年諾貝爾經濟學獎得主尤金•法瑪，后者對其投資觀的塑造產生了深遠影響。

    尤金•法瑪的“有效市場理論”，對聶毅翔投資觀的塑造產生了深遠影響。

    聶毅翔認為，從長期來看，對好公司的堅持，它的價值最終會被體現出來。

    2017年1月，擁有多年海外投資與證券從業經驗的他重新回到鵬華基金，擔任研究部副總經理，目前管理運作鵬華滬深港互聯網、鵬華創新驅動、鵬華研究驅動等5只基金。

    聶毅翔將自己的投資風格總結為基本面選股，同時融合了“GARP”策略，類似于“成長&價值”。

    作為長期投資的擁躉，聶毅翔積極尋找那些盈利增長能力強的細分行業的龍頭公司，同時也希望投資者能夠將錢放長遠，從而能夠分享經濟發展和符合未來科技發展趨勢的長期紅利，少做短期博弈。

    “最好的投資策略是找到有優質增長潛力的公司，與公司共成長，唯有‘成長’才能穿越牛熊。”聶毅翔說。

    作為一個基金經理，聶毅翔把他的長期投資理念，貫穿到實際操作中去，知行合一，用業績說話。他的代表作是鵬華創新驅動混合和鵬華滬深港互聯網。

    鵬華創新驅動混合2018年6月6日成立，中長期業績大幅超越業績比較基準。截至2021年2月19日，累計凈值增長率100.59%，同期業績基準僅增長32.55%。

    在配置上，聶毅翔是“均衡成長”的風格，偏重成長股，行業均衡。鵬華創新驅動混合堅持長期成長價值投資，自下而上精選個股，前十大重倉股具有持倉行業分散、個股集中的特點。聶毅翔看好的公司，盈利一定要符合三個層面：第一，符合社會經濟科技發展的方向。第二，公司具備核心競爭力及優秀管理層。第三，企業未來盈利增長的確定性。

    在組合管理上，聶毅翔是弱擇時，從2019年一季度開始，他就保持著90%以上的高倉位運作。擁有海外學習和工作背景，長期在A+H滬深港三地精選個股，也讓聶毅翔的投資研究個股覆蓋港股、A股市場，在選股上具有開闊的全球視野。

    “相比A股，投資港股還需要有全球視野，才能站在全球配置的角度來看香港市場的投資機會。在個股層面我們也需要學習和海外投資者一樣用全球投資的視角進行跨市場的公司比較。如何做到和做好扎根中國與全球視野相結合是對投研能力的最大挑戰。”聶毅翔表示。

    此外，在組合管理上，聶毅翔不追求基金的短期業績和排名，而是重視組合的均衡，追求長期積勝、和基金的長期復合回報。通過組合構建的方式，他力爭控制回撤風險，行業均衡配比，力爭一個組合盡量有多條符合未來行業發展方向且相關性低的優質投資脈絡。

    作為在鵬華基金成長起來的基金經理，聶毅翔的投資風格，帶著鮮明的鵬華基金烙印。鵬華基金，致力于成為“基本面投資專家”，公司始終堅持“長期投資，穩利致遠”的理念，這是在公募基金行業競爭格局加劇的背景下，鵬華基金得以破局的關鍵之所在。如果用一個公式來看待鵬華基金的投資理念，那就是ROIC>WACC。一家企業的投資資本回報率，要高于其融資成本。只有當公司的ROIC大于WACC，才能夠長期創造社會價值，否則就是對社會價值的毀滅。

    鵬華基金的基金經理，雖然風格多樣，但他們都不會去追逐風口，都不從短期角度思考問題，而是堅持基本面的價值投資，本質都是從尋找創造現金流的企業出發，都是立足于尋找為社會創造價值的公司。他們堅信，市場并非充分有效，但從長期看，投資于有效成長（ROIC>WACC）的公司，可以獲得企業長期增長帶來的超額收益。

    新基金投資于創新成長主題相關證券占非現金基金資產的比例不低于80%，什么是創新成長主題公司？聶毅翔認為，基金所定義的創新成長主題公司，指在中國經濟結構轉型及產業升級的進程中，通過技術創新、產品創新、商業模式創新或組織與制度創新等多種創新形式實現成長的上市公司。該類公司通常具有核心研發實力和技術、較高的行業知名度，以及良好的創新管理和企業文化，在市場競爭中具有核心優勢和持續發展能力。

    當前時點為什么要發行這只產品？聶毅翔認為，創新成長主題，首先非常有時代的趨勢，我們正處于一個創新發展的年代。過去30年，美國引領世界科技進步，信息科技、可選消費引領股市，目前美股市值前五的公司均為科技、消費公司。生物醫藥也獲得長足發展。傳統行業如電信服務、公用事業、原材料等則相對跑輸。而中國目前的經濟正在轉型，從食品飲料、家電、醫藥，未來向科技創新、大消費發展，或將是一個長期趨勢。

（編輯 田冬）