臨近年末，A股上市公司2019年年報預告發布工作進入快車道，而從已公布的年報預告看，逾半數的上市公司年報業績預喜。同時，得益于國家減稅降費，今年A股公司稅費營收比或降至低于7.3%，逾四成制造業納稅人將紅利用于研發投入，這或許成為部分公司全年業績增長的重要原因。

    551家上市公司年報業績預告出爐

    逾半數預喜

    根據同花順iFinD數據統計

    今年以來截至12月11日，滬深兩市共有551家上市公司披露了2019年年報業績預告，其中279家上市公司業績預喜，占比為51%，包括130家預增、56家略增、71家扭虧、8家續盈、14家減虧；扣除不確定盈虧的98家公司計算，預喜公司實際占披露業績發展方向公司（453家）的比例為62%。

    蘇寧金融研究院特約研究員何南野表示，上市公司業績預增，反映出兩大情況，一是在多維度政策發力下，宏觀經濟開始觸底回暖，經濟轉型成果初見成效，二是以上市公司為代表的經濟主體盈利逐漸增強，微觀市場活力有所提升。

    對資本市場的意義而言，主要表現在兩方面，一是上市公司業績轉好，公司股價和市值得到修復和提升，有利于資本市場穩定發展，重回上升走勢；二是部分上市公司業績預增，表明我國經濟開始回暖，給資本市場以極大的信號效應，提升投資者信心，吸引股市資金流入。

    根據同花順iFinD數據顯示，從業績增長的原因來看，有部分業績增長較明顯的公司主要依靠并購重組紅利，還有的是靠主營業務改善、出售旗下資產、政策支持等原因。

    川財證券研究所所長陳靂認為，在企業業績方面，并購重組可以直觀的擴大企業經營規模，幫助企業獲得目標資產的控制權，增加企業的業績。從企業自身的發展出發，并購重組同樣能夠起到減少同業競爭、增進上下游產業鏈上的業務協同、或沖抵原有業務的周期波動等重要作用。當產業結構升級、行業格局改變的時候，并購重組占比往往也隨之增多，主要因為并購重組能夠起到降低競爭、優勢互補的作用，提升更好的提升企業抗風險能力。

    今年A股公司稅費營收比或降至低于7.3%

    近期，多家上市公司發布的年報業績預告預計，得益于國家減稅降費，2019年全年公司業績將增長。另外，證事聽根據東方財富Choice數據統計，2019年前三季度，3748家A股上市公司支付的各項稅費共計2.89萬億元，占營業收入的比例為8.018%，比去年同期降低0.38個百分點。業內人士預計，今年全年A股上市公司的稅負水平將進一步下降。

    中國財政預算績效專委會副主任委員張依群表示，今年我國推出更大規模減稅降費政策，上市公司稅費占比的降低，說明企業切實享受到了減稅，提升了企業盈利的能力。實施減稅降費有助于提升上市公司現金流狀況，增強上市公司風險抵御能力。

    閩發鋁業預計，2019年1月份-12月份歸屬于上市公司股東的凈利潤為5012.88萬元至6087.07萬元，與上年同期相比變動幅度為40%至70%。業績變動的原因之一，是隨著政府減稅降費政策的落實，公司的稅費成本降低。

    三角輪胎預計，2019年全年凈利潤同比將有大幅增長。業績變動原因是，2019年1月份-9月份，由于銷售收入增長、廣告費和財務費用降低以及國家減稅降費政策等因素影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長87.36%。

    近年來，隨著國家連續實施減稅降費，上市公司稅負水平呈下降趨勢。

    東方財富Choice數據統計顯示

    2017年A股公司支付的各項稅費為30985.33億元，占營業總收入的比例為7.58%；2018年A股公司支付的各項稅費為33978.2709億元，占營業總收入的比例為7.39%。

    今年分季度來看，第一季度，A股公司支付的各項稅費為10325.7億元，占營業總收入的比例為8.989%；第二季度A股公司支付的各項稅費為11113.6億元，占營業總收入的比例為9.098%；第三季度A股公司支付的各項稅費為7185.3億元，占營業總收入的比例為5.34%；前三季度，3748家A股上市公司支付的各項稅費共計2.89萬億元，占營業收入的比例為8.018%，比去年同期降低0.38個百分點。

    業內人士認為，第三季度上市公司稅費占比為5.34%，是因為今年大規模減稅降費效應加速顯現，上市公司的稅負下降明顯。據測算，預計今年全年A股上市公司稅費占營業收入的比例會進一步降至7.1%-7.3%。

    隨著減稅降費效應顯現，不少公司增加研發投入，加大了生產技術改造的步伐。據東方財富Choice數據顯示，今年前三季度3748家A股公司研發費用為4704億元，同比增長25%，上市公司研發投入不斷加大。

    蘇寧金融研究院高級研究員付一夫表示，減稅降費有助于上市公司將更多的資金用于研發投入，為企業加快技術改造和產品升級打下堅實基礎，會提升上市公司的投資吸引力。

    上市公司年報三大看點有望“刷屏”

    證事聽注意到，今年以來，隨著科創板的推出，5G商用提速，上市公司年報也將呈現多個新看點。

    看點一：科創板公司年報首亮相

    截至12月11日，科創板上市公司已經達到65家，證事聽據東方財富Choice數據統計，有10家科創板公司發布了年報業績預告，其中8家業績預期，預喜公司主要集中在計算機和生物醫藥行業。

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林表示，對于科創板公司來說，首先還是看其盈利是否可持續；其次，與常規板塊不同的是，科創板公司還需要看其成長性，企業的估值主要來源于其成長性；最后要看業績增長中的“科創屬性”，也就是科研成果與業績的關聯性。如果業績增長是來自于非主營業務，則需要注意。

    看點二：5G元年產業機遇凸顯

    隨著三大運營商5G套餐的推出，中國正式開啟5G商用時代，今年也是5G元年。上市公司中，相關5G概念股也受到投資者關注。證事聽據東方財富Choice數據統計，截至12月11日，共有21家5G概念公司發布了年報業績預告，其中13家業績預喜，占比為61.9%，預喜率超過行業平均水平。

    對于5G概念公司，盤和林認為，需要關注其技術儲備、新項目的投產、以及5G業務的實際利潤增長。“目前5G概念股出現了一定分化，蹭熱點的公司不會有持續的增長，所以要關注行業龍頭股，以及有自主核心競爭力的一些公司，其次，就是有5G商業落地方面的公司，另外現有的一些國產替代概念股也值得關注。”

    看點三：業績預喜集中景氣度高行業

    證事聽統計，截至12月11日，A股逾500家上市公司發布2019年業績預告，超半數公司業績預期，業績預喜的公司主要集中在化工、機械設備、電氣設備、電子和計算機等行業。

    前海開源基金公司首席經濟學家楊德龍表示，從業績預喜公司行業分布來看，主要集中在一些景氣度較高的行業。目前處于業績決定行情的市場，業績好的公司股價往往會有更好的表現，投資者需要小心業績大幅下滑或者預虧的公司。

    從業績變動原因來看，有公司業績提升是因為內部因素，如成本降低、資源配置優化、規模效應增加、優化產品方案等，也有公司是因為外部因素，如政策變化。

    恒大高新和壘知集團在業績預告中表示，公司業績增長部分原因是得益于國家環保政策實施。東方財富Choice數據顯示，恒大高新、壘知集團預計，2019年凈利潤分別最高增長272.4%、75%。

    恒大高新稱，報告期內，在國家環保相關政策實施背景下，公司抓住機遇積極拓展業務，其中垃圾焚燒爐防護、聲學降噪工程等相關業務新簽訂單量及項目完工數量保持快速增長。壘知集團表示，國家環保政策成效顯現和公司競爭力的提升，促進了外加劑新材料行業集中度不斷提升，公司外加劑新材料業務市場開拓成效顯著，銷售收入和盈利能力不斷提升。