本報記者 韓昱

    據新華財經消息，北京時間11月30日凌晨，美聯儲公布了今年最后一份全國經濟形勢調查報告（俗稱“褐皮書”）。

    褐皮書顯示，自前一份報告發布（10月6日）以來，美國經濟活動有所放緩。具體看，受調查的12個地區中，有6個地區經濟活動略有下滑、2個地區經濟活動指標持平或略微下降、4個地區報告經濟溫和增長。同時，在報告期間，受調查地區對未來半年至一年的經濟前景預期也有所下降。

    從消費者支出角度看，褐皮書顯示，由于消費者對價格更加敏感，部分消費支出有所減少。整體看，美國零售業表現“喜憂參半”，其中非必需品和耐用品（如家具和電器等）銷售平均下降。旅游業活動整體保持健康，但是交通運輸服務需求低迷。制造業活動表現也參差不齊，制造商對未來前景預期有所下調。

    “近期美國消費增長有所乏力，未來美國消費預計將面臨逆風。”中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，美國2023年感恩節大餐人均消費價格同比下降了4.5%，為2020年以來首次下降。許多消費受到持續通脹和高利率的擠壓，美國零售聯合會預測2023年圣誕節消費同比增速或快速下降至3%，美國假期消費數據顯示美國消費支出出現乏力跡象。此外，近期美國零售數據邊際走弱，結合感恩節消費乏力，表明消費者感受到了借貸成本上升的壓力，大多數低收入家庭在耗盡多余的資金后依靠信用卡來購買商品。

    究其原因，明明進一步表示，當前美國超額儲蓄存量告急，對消費支撐力度預計將進一步下降。美國居民實際收入增長逐步下降，預計未來個人消費支出增長將放緩。同時，美國貸款利率整體上行，居民償債壓力加大，壓縮消費空間。未來儲蓄對于消費的支撐料將逐步走弱，利率上升對于美國居民支出的負面影響或逐步顯現。

    “近期PMI、耐用品訂單、就業等數據均表明，美國經濟走弱信號正在逐步增加。”東方金誠研究發展部分析師白雪對《證券日報》記者談道，例如，11月22日出爐的美國耐用品訂單數據顯示，10月份美國耐用品訂單環比初值下跌5.4%（低于預期的下跌3.2%水平），環比下滑幅度較大。

    從勞動力市場角度看，褐皮書顯示，大多數受調查地區就業率呈現零增長或者小幅增長態勢，勞動力需求繼續放緩。盡管一些地區勞動力市場依然緊張，技術工人短缺，但是雇主也愿意通過裁員和自然減員的方式來削減員工人數，或解雇業績不佳的員工。

    此外，褐皮書顯示，當前美國企業的貸款需求有所下降，尤其在房地產方面。美國商業地產活動持續放緩，部分地區住宅銷售略有下降，待售房屋庫存增加。同時，盡管消費者信貸情況整體仍較為健康，但部分銀行反饋消費者的拖欠率有所上升。

（編輯 孫倩）