本報記者 劉琪

    11月25日，中國人民銀行發布消息，為保持流動性合理充裕，促進綜合融資成本穩中有降，落實穩經濟一攬子政策措施，鞏固經濟回穩向上基礎，中國人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。

    對于此次降準的目的，中國人民銀行有關負責人表示，一是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩經濟一攬子政策措施，加大對實體經濟的支持力度，支持經濟質的有效提升和量的合理增長。二是優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，通過金融機構傳導可促進降低實體經濟綜合融資成本。

    據該負責人介紹，此次降準共計釋放長期資金約5000億元。此次降準為全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.25個百分點。

    仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟對《證券日報》記者表示，降準有多方面積極效果，既能維持流動性合理寬裕，又能適當降低商業銀行資金成本，促進信貸投放，推動降低企業融資和個人消費信貸成本，也可以進一步引導貸款市場報價利率下行、促進房地產市場的平穩健康發展，從而創造對鞏固經濟復蘇態勢有利的、合意的、適宜的貨幣金融環境。

    “此次降準積極落實了國常會會議精神，具有非常好的導向。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對《證券日報》記者表示，一方面，此次降準為新一輪穩經濟提供了充足的流動性資金，但更強調了重點領域、薄弱環節、受疫情影響的重點行業方面的支持，所以更應該理解為降準有側重點。另一方面，降準后商業銀行投放信貸的能力勢必增強，有助于促進銀行信貸政策更加寬松，尤其是在全國六大行支持房地產的大背景下，此次降準對于房地產領域的影響明顯較大，也有助于房地產開發、個人按揭貸款等領域的信貸支持。

    降準釋放流動性對股市、債市也有著積極影響。前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，采取降準的措施是為了增加貨幣投放，讓金融機構向企業提供更多的資金支持，這也有利于股市和債市穩定，有利于提振市場信心。

    “近期除了股市出現調整之外，債市也出現了比較大的下跌，這時候降準來釋放流動性是比較及時的，打消了市場對于貨幣政策可能會收緊的擔憂，對穩定債券市場起到了比較好的作用。”楊德龍說。

    東方金誠研究發展部高級分析師馮琳對《證券日報》記者表示，降準落地有利于改善資金面，對債市中短端的利好更加明確，有望帶動此前因資金面收斂而大幅走高的短端利率進一步下行。資金面擔憂緩和對長端也有利，但在穩增長政策力度加碼、寬信用預期升溫擾動下，長端利率下行阻力較大，預計未來一段時間10年期國債利率將在2.75%－2.85%之間震蕩。

    中國人民銀行在公告中表示，將加大穩健貨幣政策實施力度，著力支持實體經濟，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，支持重點領域和薄弱環節融資，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

（編輯 上官夢露）