MSCI將于8月8日5時宣布季度評議結果，同時將A股大盤股在相應指數中的納入因子從10%提升到15%。MSCI中國區研究主管魏震接受中國證券報記者專訪時表示，MSCI將如期提升A股大盤股的納入因子，不會受到外圍擾動因素的影響。這意味著超200億元被動資金將于指數調整生效日的8月27日進入A股。

    如期提升A股納入因子

    外圍環境云譎波詭，此次MSCI指數調整，增量資金會不會來？海外資管機構人士表示，與外圍環境波動無關，被動資金仍將如期而至。一位任職于全球前三大資管機構的指數基金相關人士表示，按照其所在的資管機構對基金經理的考核要求，純被動指數基金須準確跟蹤指數。也就是說，不管基金經理對A股市場的看法如何，跟蹤MSCI的被動指數基金都必須跟隨MSCI提升A股大盤的配置比例。

    接下來的問題在于，MSCI提升A股納入比例是否會如同此前宣布的發生？魏震表示，8月指數評議會將A股大盤股的納入因子從10%提升至15%，這是確定會發生的。MSCI考察股票的可投資性，相關外圍因素只要未影響市場準入，便不會影響MSCI納入A股的決定。

    魏震還介紹，基于可投資性方面的考量，MSCI在6月剔除了4只個股，包含首創股份、浙能電力、雅戈爾、康美藥業。“因A股相關指數調整，首創股份、浙能電力、雅戈爾被從滬股通或深股通的名單中剔除。MSCI納入A股的名單基于滬股通或深股通名單，因此MSCI也將這3只個股剔除。而康美藥業隨后被ST，被港交所加入了陸股通特別觀察名單，海外投資者只能賣不能買，也不符合MSCI對于個股可投資性的要求，因此也將其剔除。剔除之后，MSCI需要至少觀察一年，才能決定是否重新納入上述個股。”

    245億被動資金馳援

    招商證券分析師張夏和涂婧清在策略報告中表示，MSCI將A股大盤股的納入比例從10%提高至15%，將帶來被動增量資金36億美元（約合人民幣245億元），被動增量資金大概率在8月27日當天收盤前流入。而主動增量資金則很大程度上取決于市場環境。如果美國通脹回升，美聯儲政策可能作出調整，屆時美元若走強，可能對北上資金形成擾動。反之，美元指數上行動力不足，北上資金大概率將在8月進行布局。

    3月1日早間，MSCI宣布增加A股在MSCI指數中的權重，并通過三步把A股納入因子從5%增加至20%；此前的2月25日，MSCI中國指數達到歷史高點，當日交易量達到392.36億股。據了解，MSCI中國指數含且僅含納入MSCI指數的A股，上述所稱指數交易量為指數成份股的成交量之和。業內預計，隨著此次指數調整日漸臨近，MSCI中國指數交易量將回升。

    長期資金布局A股態勢未改

    外圍環境變化，部分投資者轉向防守。服務海外主權基金、養老金的機構表示，外資尚未改變A股投資態度。

    投資咨詢顧問機構美世中國區財富與投資業務總經理沈良介紹，盡管近日外圍環境變化，暫時還沒有客戶咨詢是否應該改變A股投資規劃。其客戶多是長期投資為主的主權、養老金等機構投資者。美世發布的未來3-5年全球動態資產配置觀點顯示，其對包括中國市場在內的新興市場股票及債券資產持有積極態度。

    高騰國際權益首席投資官李宇認為，A股估值優勢一直存在。目前投資者更關心經濟走勢有多大的不確定性。這實際上決定了目前A股股票的風險溢價是否具有吸引力。如果風險溢價相較于潛在風險有吸引力，便值得投資者冒險。

    人民幣“破7”之后，匯率風險是否會讓外資止步A股？李宇認為，匯率風險可用很多方法來對沖，收益互換等衍生工具可以派上用場，人民幣不具備大幅貶值的基礎。對于海外投資者來說，匯率風險可控，依然是介入的好時機。短期來看，外圍因素和部分行業產業的結構性問題給經濟增長帶來了一定壓力，但長期來看，外資增配A股資產是理性的選擇。