3月27日，國家統計局發布2019年1-2月份工業企業財務數據，顯示全國規模以上工業企業利潤總額同比下降14.0%。經測算，剔除春節因素，規模以上工業企業利潤總額與上年同期持平略降。

    “單從數據本身來看，企業的效益似乎有所下滑，但剔除春節效應及天氣影響因素，企業的發展動能實際上并不弱。”富國基金高級策略分析師陳杰昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，一般而言，城市務工人員返鄉過年后要等到元宵節后才會返程務工，疊加持續陰雨天氣，對整個2月份工業生產的影響比較大。

    另外，華創證券首席經濟學家牛播坤昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，盡管1-2月份工業企業利潤總額同比下降，但消費品制造業、主要裝備制造行業利潤保持較快增長。

    數據顯示，1-2月份，規模以上消費品制造業利潤同比增長5.8%，其中酒飲料和精制茶制造業利潤同比增長23.3%，煙草制品業增長18.2%，食品制造業增長11.2%，紡織服裝服飾業增長7.6%，醫藥制造業增長4.2%。另外，規模以上主要裝備制造行業中，專用設備制造業利潤同比增長14.0%，電氣機械和器材制造業增長10.9%，金屬制品業增長8.8%。

    對此，民生銀行研究院研究員郭曉蓓昨日在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，受供給側結構性改革影響，我國產業結構發生優化調整，使得消費品制造業、高端裝備制造行業的利潤都得到明顯提升，在國民經濟中的比重也逐步加大。與之相對的是，1-2月份汽車、石油加工、鋼鐵、化工等主要行業利潤下降明顯，這表明我國正處于新舊動能轉換的關鍵時期，產業結構持續邁向高端化發展。

    陳杰也認為，消費品制造業和裝備制造業利潤增速保持較快增長，顯示出經濟高質量發展正在加速，國民經濟中的新動能得到不斷壯大。

    數據還顯示，資產負債率繼續下降。2月末，規模以上工業企業資產負債率為56.9%，同比降低0.2個百分點。其中，國有控股企業資產負債率為58.6%，同比降低1.0個百分點，國有企業去杠桿成效明顯。

    郭曉蓓表示，國企資產負債率高的行業多屬于資本密集型產業，具有高杠桿運行特點，需求疲弱時易出現產能過剩。當前，國有企業去杠桿成效明顯，這說明供給側結構性改革成效繼續顯現，工業實體經濟運行質量效益提高，主要表現在成本下降，杠桿率降低，資金效率提高，盈利能力增強。

    此外，1-2月份，規模以上小型工業企業利潤同比增長1.1%。陳杰表示，自去年年底以來，國家出臺若干項政策支持民營企業、中小企業發展，使得小型工業企業利潤也有所增長。

    展望未來，牛播坤認為，1-2月份受春節擾動過后，3月份工業生產開始進入修復狀態，預計工業企業營收增速達到4%至5%左右，盈利增速降幅收窄。從全年來看，工業企業盈利增速將呈現前低后高的態勢。