全國中小企業股份轉讓系統公司（下稱“全國股轉公司”）昨日正式發布實施修訂后的《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法》（下稱《分層管理辦法》），并根據公開征求意見情況配套修訂了《全國中小企業股份轉讓系統分層調整業務指南》（下稱《分層調整業務指南》）。此次修訂對創新層的進入條件、進層頻次、降層安排等作出了調整，全國股轉公司同步發布通知，明確了2022年實施創新層進層工作的安排。

    據了解，此次分層辦法修訂的一項重要目標，在于強化新三板基礎層、創新層與北交所的協同一體發展。修訂《分層管理辦法》意在擴大對優質中小企業的覆蓋面，增加優質的投資標的，根據目前的層級定位和市場發展情況，對各項指標進行全面考量并綜合優化。各項進層標準中，指標有增有減，數值有升有降。

    具體來看，《分層管理辦法》主要作出了以下五方面修訂：

    優化創新層的進層財務條件。《分層管理辦法》在各相關指標的設定上，更加強調適配掛牌公司近年來的業績情況，又與北交所上市條件拉開梯度。包括：凈利潤標準適當降低凈資產收益率要求；收入增長標準適當提高收入金額，同時降低增速要求；增設研發類標準，匹配適當融資金額和市值要求；市場交易類標準中，適度下調市值水平，同時對競價公司增設交易量指標，對做市公司調低做市商數量。

    調整非財務條件，契合“層層遞進”的市場格局。《分層管理辦法》取消了合格投資者不少于50人的規定，尊重企業分散股權方式和時點的自主選擇，更加聚焦匯集優質企業、培育上市資源的層級定位；將可轉債納入發行融資金額的認定范圍，鼓勵企業用好多元化的融資工具。

    優化進層頻次，引導企業合理安排融資發展規劃。依據新規，新三板全年共設6次創新層進層安排，其中上半年2至6月逐月實施，下半年9月實施一次，企業可以更加從容、有序地安排年報披露、發行融資、進入創新層，以及籌備上市等各項工作。對于計劃在9月進入創新層的公司，為了從嚴把控質量，防止公司進層后短時間內“業績變臉”，新規增設了中期報告應當經會計師事務所審計，且營業收入、凈利潤不得同比下滑的要求。

    強化規范要求，壓實各方責任。《分層管理辦法》明確，在創新層調整的過程中，掛牌公司及主辦券商須盡自查、核查義務，確保創新層公司的規范質量。存在資金占用、違規擔保等情形的，必須“先整改、再進層”。

    嚴格降層安排，及時調出不適合在創新層掛牌的公司。在情形方面，分層管理新規延長了財務指標的考察年限，設置了更加嚴格的收入底線要求，增設了對財務報告不保真、重大違法違規等“問題公司”實施降層的情形。程序方面，分層管理新規統一了實施流程，認定降層情形后5個交易日內啟動處理，進一步提高時效性。

    為了保障修訂后的《分層管理辦法》順利實施，全國股轉公司配套修訂了《分層調整業務指南》，進一步細化和明確有關要求，便利市場主體操作。

    具體來看，《分層調整業務指南》在進層條件方面，適配新增研發進層標準，明確了研發支出的專項信息披露要求；在進層頻次方面，匹配每年6次的進層安排，明確了以每次進層啟動日作為相關數據基準日；進層流程方面，針對進層前涉及資金占用、違規擔保等事項的監管要求，嵌入核查與整改安排，明確“先整改、后進層”；降層流程方面，不再區分即時降層和定期降層，統一歸并為降層情形認定即啟動調整程序。

    全國股轉公司有關負責人介紹，隨著北交所成功開市，新三板基礎層和創新層將擔負起新的功能定位，集中體現為北交所上市的“后備軍”、規范培育“訓練營”和市場生態的“穩定器”。本次修訂旨在發揮創新層承上啟下的作用，既要為北交所持續輸送優質企業資源，也要為暫未上市的企業提供融資發展的渠道。

    該負責人表示，后續，全國股轉公司還將持續研究優化新三板的交易制度、融資制度，通過活躍交易、鼓勵融資等方式增加市場投資機會。