農歷虎年首個交易日，A股市場如期收獲開門紅，三大股指集體上揚，上證指數漲超2%。從對指數的貢獻看，建筑材料、建筑裝飾、鋼鐵等傳統基建板塊表現突出，相關個股掀起漲停潮，成為引領指數上攻的重要力量。截至收盤，上證指數漲2.03%，深證成指漲0.96%，創業板指漲0.31%，滬深兩市超3500只股票上漲。

    資金面上，北向資金凈流入55.52億元，其中滬股通大幅凈買入66.28億元，深股通資金凈賣出10.76億元。

    石油鋼鐵煤炭漲幅居前

    油氣開采及服務板塊昨日表現尤為強勢。中國石油漲超9%，中曼石油、中油工程、貝肯能源、洲際油氣等多股漲停。

    消息面上，春節期間油價大漲對相關個股股價形成較強刺激。數據顯示，1月31日至2月4日WTI原油期貨主力合約大幅上漲，主力合約上周五盤中一度達到93.17美元，結算價92.31美元，為2014年以來首次突破90美元。

    對于國際油價大幅上漲的原因，分析人士認為，一方面市場擔憂惡劣天氣會影響美國產油重地得克薩斯州的頁巖油開采；另一方面，一些歐佩克成員國難以實現目前的月度產量目標，而且缺乏進一步提高產量所需的閑置產能，也令原油供需缺口惡化。

    鋼鐵、煤炭板塊亦漲幅居前。煤炭板塊中，兗礦能源、中煤能源漲超7%，冀中能源、新集能源、蘭花科創漲超5%。鋼鐵板塊中，首鋼股份、包鋼股份、鞍鋼股份等多股漲超6%。

    消息面上，近日，工信部等三部門發布《關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》提出，鼓勵行業龍頭企業實施兼并重組，打造若干世界一流超大型鋼鐵企業集團。

    機構人士認為，基建穩增長背景下，相關領域開工有望快于往年，鋼材消費或提前啟動。整體看，節后鋼材基本面邊際好轉預期較強，鋼價重心或將逐步向上，鋼廠利潤有望逐步恢復。

    基建板塊表現強勢

    談及穩增長，投資者最容易聯想到的便是傳統基建領域。對應到盤面上，傳統基建板塊無疑成為A股歲末年初表現最強勢的品種。

    以申萬一級劃分，自2021年12月以來，建筑裝飾、建筑材料兩大行業整體漲幅分別達到10.98%和8.49%，高居所有行業前兩位，較大盤取得十分明顯的超額收益。

    “中字頭”基建股昨日走勢強勁，中國電建、中國海誠、中國交建等多股漲停。中國交建去年12月以來累計漲幅超過40%，最新市值突破1600億元。中國建筑、中國中鐵、中國鐵建等千億市值基建龍頭同期漲幅均超過10%。

    浙商證券認為，以房地產、建筑、銀行為代表的穩增長鏈，估值、股價和基金持倉均處低位，受益于穩增長發力，基本面迎來邊際改善，具備比較優勢。

    與傳統基建板塊的持續走強相比，綠色經濟、高端制造等新基建方向近期股價表現稍顯猶豫，這或許與板塊估值所處的相對位置有關。但隨著穩增長政策漸次落地，新基建板塊近期也開始獲得資金追捧。

    昨日，綠色電力板塊大幅反彈，千億市值龍頭中國電建股價收獲漲停；數字經濟概念重現升勢，中國長城等漲幅超過2%。人工智能、特高壓、工業互聯網等新基建板塊昨日均有企穩跡象，其中的龍頭公司普遍表現亮眼。

    由此來看，“老基建”板塊持續發力，“新基建”板塊陸續跟進，A股市場資金對于穩增長主線已悄然達成共識。

    估值低位疊加政策扶持，使得建材、房屋建設等傳統基建板塊被資金視作“阻力最小的方向”。但隨著過去一段時間的估值修復，穩增長主線后續何去何從，還需進一步觀察。

    數字經濟有望持續發力

    中金公司宏觀團隊日前發布多份研究報告，持續聚焦穩增長主線。在其看來，由于我國經濟動能的結構性變化，穩增長的發力點也將出現切換。

    中金公司首席宏觀分析師張文朗表示，本輪穩增長的一個重要背景是，我國經濟增長的驅動力正在經歷切換，即全要素生產率將成為我國經濟發展的重要動力，而科技創新將成為全要素生產率提升的最重要支撐。

    在張文朗看來，科技創新領域的投資及相關經濟活動將成為我國未來一段時間最重要的發展動能，穩增長的發力點將從原來“主要依靠基建地產”轉變成“基建+地產+創新”的多元模式。在此背景下，綠色經濟、數字經濟、制造業升級等或成為未來穩增長的重要抓手。

    德邦證券首席策略分析師吳開達強調，數字經濟穩增長性能并不弱于傳統基建。“從對GDP的貢獻來看，2015年數字經濟已全面領先基建投資，成為帶動宏觀經濟增長的核心驅動力。”吳開達表示。

    中信證券固收團隊認為，“新老基建兩手抓”將是政策發力穩增長的主要舉措，新基建包括的5G、數據中心、工業互聯網等領域將成為高增長的潛在方向。

    春季行情或逐步開啟

    根據機構統計的歷年行情數據來看，春季行情往往在2月份出現明顯漲幅。券商的新年展望報告顯示，多數機構對未來一段時間的市場表現持樂觀態度。

    銀河證券認為，市場回調已釋放了一定風險，A股估值已經下跌至較低位置，待投資者情緒企穩后，穩增長主線帶動的春季行情或逐步開啟。

    中信建投首席策略分析師陳果建議把握春季行情三條主線：一是寬貨幣寬信用繼續加碼，穩增長行情仍將繼續演繹；二是部分優質成長股高景氣仍有基本面支撐，市場開始反映一季報預期，基本面進一步驗證后迎來反彈；三是部分受疫情影響較大的消費品種有望持續復蘇。