本報記者 趙子強

    面對經濟退坡，對于企業來說有生意做就有生機，能預先收到大量“預收賬款”則更能顯示出其競爭力，生存能力也更強。因此，上市公司預收賬款榜單引起了投資者的關注。

    《證券日報》研究部通過同花順iFinD統計發現，截至5月9日，滬深兩市共有3832家上市公司披露2019年年報，其中，3624家公司去年收到預收賬款合計36302.07億元，同比增長7.88%。其中，2169家公司較2018年預收賬款出現增長，占比59.85%。

    分析人士普遍認為，預收賬款數據體現出上市公司較高的商業競爭能力。接受《證券日報》記者采訪的前海開源基金首家經濟學家楊德龍認為，2019年財報預收賬款排名，一定程度上反映了企業在銷售方面的優勢地位，預收賬款多，說明企業銷售方面占強勢地位。

    TOP50公司

    預收賬款均超90億元

    數據顯示，TOP50公司預收賬款合計達25157.34億元，占比69.30%，即有近七成的預收賬款被前50家公司占據，這些公司2019年預收賬款均超90億元。

    其中，綠地控股（3811.46億元）、保利地產（3278.13億元）、華夏幸福（1252.85億元）、中南建設（1233.59億元）、中國電建（1156.18億元）、金科股份（1146.94億元）等6家公司預收賬款均超過1000億元，合計達11879.15億元。

    東方證券對排名第一的綠地控股較為看好，維持買入評級，認為公司雖銷售增速放緩，但投資強度維持穩定。2019年公司銷售額為3880億元，與2018年基本持平。截至2019年年底預收賬款為3811.46億元，較2018年年底增長13%，增速高于銷售增速，將有效保障公司未來幾年的業績增長。2019年新增108個項目，對應建筑面積4006萬平方米，投資強度與2018年持平，新增土儲的樓面地價僅2313元/平方米，貨地比達到5.2領跑行業。

    值得關注的是，TOP50中有8家公司今年首季預收賬款也出現同比增長，預收賬款均在100億元以上，分別是：藍光發展（705.56億元）、泰禾集團（521.43億元）、魯商發展（168.17億元）、宋都股份（159.51億元）、中洲控股（136.37億元）、福星股份（119.64億元）、大名城（114.06億元）、雅戈爾（109.75億元）。

    寶新金融首席經濟學家鄭磊對《證券日報》記者表示，2019年預收賬款較2018年增加的企業中，可關注細分行業的龍頭企業，同時，預收賬款大幅減少的行業和公司則應回避。另外，可參考板塊的平均預收賬款水平，超出平均水平很高的企業，需要進一步了解原因。

    同時，鄭磊提醒，2019年是個相對正常的年份，與今年受到疫情的影響有一定差別，不能完全以正常年份的經營情況做基準，需參考更多財務指標來做綜合判斷。

    房地產占比超六成

    霸榜TOP50

    從行業角度來看，TOP50公司涉及10類申萬一級行業，其中，房地產排名第一，涉及31家公司，占比62%，其次是建筑裝飾，涉及6家公司，占比12%，商業貿易排名第三，涉及3家公司占比6%。此外，食品飲料、交通運輸、國防軍工各涉及2家公司，汽車、家用電器、鋼鐵、采掘等四類行業則各有1家公司。

    楊德龍認為，預收賬款與行業的業態密切有關，比如說地產公司一般都是這個預售的模式，所以預收賬款比較多。另外，如食品飲料行業的白酒龍頭貴州茅臺，產品處于供不應求狀態，預收賬款自然比較多。建筑裝飾和商業零售方面的公司，如果預收賬款比較多，則說明其在行業內處于龍頭地位。

    “預收賬款比較多，可以作為投資者投資的一個重要參考指標，但是不能作為唯一指標，還要結合公司的基本面來看。”楊德龍同時提示投資者。

    TOP50中30多家房地產公司預收賬款的亮相，引發機構對該行業的看好。華創證券認為，業績快增、報表改善，預收鎖定保持高位，重申“推薦”評級。2019年房地產板塊業績保持快增，而預收款高鎖定料將助力2020年業績穩增。2020首季由于疫情導致行業銷售暫降，但主流房企銷售目標仍有0%-25%增速，料三重集中度跳增仍將繼續演繹。預計板塊低估值將得到修復。

    機構現身

    近八成TOP50公司

    Choice數據顯示，2019年預收賬款TOP50公司中，有39家公司2020年一季度末前十大流通股股東名單中出現社保基金、養老金、證金匯金、險資、券商、QFII等六大機構身影，占比近八成。其中，中南建設、美的集團、金融街、建發股份、華夏幸福、華僑城A等6家公司前十大流通股股東名單中出現4類及以上機構身影，可謂是機構“抱團”持倉。

    對比2019年末的機構持倉情況可以發現，上述機構TOP50中的16家進行了增倉，占比32%，其中，中南建設、金科股份、美的集團、陽光城、雅戈爾等增倉量居前，機構增持均在3000萬股以上。此外，尚有20家公司機構持倉未動，對3家公司進行了減持。

    機構持倉的39家公司也普遍得到評級機構的看好，近30日內，機構對其中的33家公司給出了384次推薦類評級，占比84.62%。其中，貴州茅臺獲得評級機構32次的買入評級，7次的增持評級，居第一位，此外，五糧液、上汽集團、保利地產、美的集團、金地集團、招商蛇口、中南建設等7家公司也均獲評級機構超20次以上的增持評級，值得密切關注。