全球股市何以迎近20年最強連漲？

    證券時報記者 余勝良

    不僅看空美股的都倒了霉，在全球任何一個地方看空似乎都不是好主意——這兩年如此，最近更是這樣。

    追蹤47個國家的MSCI全球股票指數連續10周上漲，創下1999年以來最強連漲周期，10周累計漲幅超一成。

    至上周五，美國三大股指今年已第8次齊創收盤新高，2018年以來標普500漲幅已超過7%，創1987年來美股最佳開局。

    香港恒生指數上周升破33000點大關，今年以來漲幅超過10%。港股去年全年漲幅全球領先，達36%。而A股滬指上周累計上漲2%，也是連續第6周上漲，今年以來漲幅為7.6%。

    股票投資關鍵在選股，選中龍頭股才能跑贏大盤，放大收益，比如美國的科技股，中國的漂亮50，香港市場的騰訊、內房股等。

    經濟的確在增長，但增速并不算高，全球股市為何會有如此表現？

    世界正在走入新經濟時代，資源在向蘋果、谷歌、阿里、騰訊等優勢企業集中，他們的增速遠遠超過社會平均增速，股市可謂是被這些大企業拉著跑，而比較傳統的IBM和GE等企業表現的并不怎么好。

    相比之下，中國股市缺少科技龍頭，但受益于能源、資源類公司收益提升，得益于白酒、家電等企業的業績增長，而財富積累到一定程度后，住房和消費升級帶來的需求也異常強勁。

    全球股市上漲還有一個原因，那就是流動性泛濫，2008年美國金融危機后，全球經濟體都在注入流動性且規模空前，但并沒有引起通貨膨脹，資金主要被樓市和股市吸走，造成資產類價格上漲。盡管美國已經轉變貨幣策略，流動性泛濫還會維持一段時間，不過不少專家預計，今年依然不會出現通脹。

    2008年金融危機已過去10個年頭，美股牛市也已持續了好些年，只是從漲幅上看，今年似乎有點亢奮。全球股市如此樂觀，是否已經忘記了2008年的傷痛記憶，或者說，市場是否已迎來脫胎換骨的變化？

    這幾年，不斷有人看空美股，但最后都落了空。恐慌指數（VIX）創了10年新低，意味著人們對未來繼續樂觀。

    可以肯定的是，各國政府監管水平和能力相比2008年已有大幅提升，美國在收縮流動性，中國正在去杠桿，就是擔心杠桿率過高帶來的風險。

    有一個邏輯，可以支撐繼續看多，那就是從一個長周期看，股市是一直在上漲的。巴菲特就一直是靠看多賺錢。當然，踩不對節拍的結果也是慘烈的。