從市場走勢來看，中證TMT指數自2020年7月中旬以來，出現調整，持續下行。而2021年開年以來，TMT板塊仍未能走出低迷，資金觀點分化。另一方面，以電子行業為代表的科技板塊，基本面整體向好，而且隨著5G將推動智能手機換機潮，孕育著投資機遇。

    “缺芯漲價”蔓延

    無論是行業景氣度指標，還是國際電子龍頭公司業績，2020年堪稱半導體行業豐收年，且有望在牛年繼續保持上行趨勢。

    新冠肺炎疫情影響下，宅經濟與新能源汽車讓電子行業需求旺盛，供給側卻出現緊張。由于全球供應鏈危機傳導到半導體行業，晶圓廠產能緊張，導致“缺芯漲價”主題貫穿全年，近期更呈現愈演愈烈的勢頭。業內預計，芯片短缺問題可能從汽車行業向更多制造行業蔓延。

    集邦咨詢統計，目前車用半導體以12英寸廠在28nm、45nm與65nm的產線最為緊缺；同時，8英寸廠在0.18um以上的節點亦受到產能排擠。電子行業分析師指出，由于晶圓代工產能、封測產能持續緊張，各類電子零組件陸續漲價，且8英寸晶圓產能將持續滿載到牛年下半年。

    基本面來看，從芯片設計、晶圓制造，到封裝與測試、材料與設備等環節，A股相關上市公司整體盈利向好，多家公司表示訂單飽滿，產能利用率高企。Wind統計顯示，約七成半導體上市公司業績預盈或扭虧，超過20家公司預計盈利將翻倍。其中，富滿電子、恒玄科技、睿創微納等個股預計增速居前。

    海通證券指出，國內半導體行業中，建議關注受益于產能利用率持續飽滿的華虹半導體、華潤微、士蘭微，半導體龍頭設備廠商華峰測控、北方華創、至純科技等，功率半導體領域聞泰科技、新潔能、斯達半導，以及韋爾股份、思瑞浦、圣邦股份、通富微電等相關公司。

    面板行業同樣有不少亮點。從業績預告來看，受益于遠程辦公、遠程教育帶來需求回暖以及價格上漲，京東方A、TCL科技和深天馬等均預計2020年業績大幅增長；另外，隨著海外產能持續退出，而新增產能有限，預計全年面板供需整體仍將處于平衡或偏緊的狀態。

    資金出現分化

    從牛年驅動因素來看，除了前述的“缺芯漲價”議題，智能手機市場有望迎來5G換機潮，將進一步提升芯片行業景氣度。

    IDC預計，得益于疫情穩定防控市場環境的改善，5G網絡的持續發展，2021年國內智能手機出貨量將同比增長4.6%，市場容量約3.4億臺，40%的手機用戶將切換為5G手機。從蘋果公司2021財年第一季度財報來看，單季度營收首次突破千億美元，大中華區iPhone換代升級需求創下紀錄。A股中，蘋果小伙伴藍思科技、歌爾股份等業績預告紛紛增長。

    不過，立訊精密、藍思科技、歌爾股份等代表性蘋果概念股，前不久受美國377調查、蘋果砍單、財務造假等各種消息“中傷”，股價呈現不同程度的回調。

    雖然電子行業基本面向好，但是資金態度分化。數據顯示，公募基金在去年第四季度調低了電子、計算機以及傳媒板塊倉位。另外，北上資金對電子行業的持倉規模也有所下降，而對立訊精密、韋爾股份等龍頭股采取靈活加倉態度。

    備受產業關注的國家集成電路產業基金（簡稱“大基金”）在A股掀起了新一輪減持計劃，涉及晶方科技、兆易創新和安集科技，并且著手減持了太極實業和長電科技。從過往經歷來看，大基金減持時點往往在股價相對高位。業內觀點認為，大基金的頻繁減持反映的是角色調整，更加聚焦卡脖子上游項目。

    有機構觀點指出，優質科技股會保持高估值，但是高估值進一步提高的難度較大。有公募基金經理表示，以半導體行業為代表的科技板塊短期并不被抱團資金所青睞，長期來看，半導體行業業績確定性較高，投資機遇依舊值得關注，該板塊雖然絕對估值通常并不便宜，但是行業處于上行周期，長期驅動力并未改變。