本報(bào)記者 田鵬

    近日，中證指數(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中證指數(shù)”）正式發(fā)布中證新交所亞洲精選100指數(shù)和中證新交所亞洲精選100紅利聚焦指數(shù)等2條新指數(shù)，旨在反映亞洲主要市場(chǎng)上市公司整體表現(xiàn)，為投資者提供該區(qū)域投資標(biāo)的及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

    這也成為中證指數(shù)緊扣投資者多元化配置需求與國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展導(dǎo)向，持續(xù)豐富指數(shù)體系的生動(dòng)縮影。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至11月17日，中證指數(shù)已累計(jì)發(fā)布713條指數(shù)，同比增長(zhǎng)16.50%，相關(guān)指數(shù)覆蓋多類型資產(chǎn)、多核心領(lǐng)域與多熱門主題，指數(shù)體系的廣度與深度持續(xù)拓展。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家表示，年內(nèi)指數(shù)“上新”提速是政策引導(dǎo)與市場(chǎng)需求雙向驅(qū)動(dòng)的必然結(jié)果。其中，政策層面，《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》）等政策的發(fā)布，為指數(shù)向跨境、綠色、科創(chuàng)等關(guān)鍵領(lǐng)域延伸提供清晰導(dǎo)向；市場(chǎng)層面，居民財(cái)富管理需求升級(jí)與長(zhǎng)期資金多元化配置訴求持續(xù)釋放，共同推動(dòng)指數(shù)供給擴(kuò)容。

    此外，日趨豐富的指數(shù)體系為資管產(chǎn)品提供了科學(xué)基準(zhǔn)并引導(dǎo)資金流向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、提升市場(chǎng)定價(jià)效率，同時(shí)滿足不同投資者資產(chǎn)配置需求與全球資金入市便捷性。

    兩大因素驅(qū)動(dòng)

    指數(shù)“上新”雙線并行

    今年以來(lái)，中證指數(shù)“上新”提速的背后，呈現(xiàn)出政策引導(dǎo)與投資需求雙輪驅(qū)動(dòng)的核心邏輯，新指數(shù)的布局方向也精準(zhǔn)呼應(yīng)兩大核心訴求，形成雙線并行的發(fā)展格局。

    一方面，政策引導(dǎo)為指數(shù)“上新”錨定方向、注入動(dòng)力。從《行動(dòng)方案》提出“持續(xù)加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)指數(shù)供給”，到多地結(jié)合區(qū)域發(fā)展定位出臺(tái)相關(guān)政策，一系列政策舉措構(gòu)建起清晰的發(fā)展框架，推動(dòng)指數(shù)供給步入“快車道”。

    與此同時(shí)，細(xì)看各個(gè)政策舉措內(nèi)容不難發(fā)現(xiàn)，政策引導(dǎo)的核心訴求，在于通過(guò)指數(shù)工具搭建資本市場(chǎng)與國(guó)家戰(zhàn)略的連接橋梁，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。例如，1月份，廣東印發(fā)的《關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展資本市場(chǎng)助力廣東現(xiàn)代化建設(shè)的若干措施》提出，“鼓勵(lì)專業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)指數(shù)產(chǎn)品，引導(dǎo)資金投向科技型企業(yè)”。

    在此背景下，一批緊扣“新質(zhì)生產(chǎn)力”、金融“五篇大文章”等戰(zhàn)略方向的指數(shù)密集落地。例如，中證滬深港生物科技主題指數(shù)、中證滬深港芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證精選市場(chǎng)算力主題指數(shù)等，精準(zhǔn)聚焦生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、算力基礎(chǔ)設(shè)施等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以資本市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制引導(dǎo)資源向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域集聚。

    蘇商銀行特約研究員付一夫向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“政策導(dǎo)向型”指數(shù)，一方面能引導(dǎo)社會(huì)資金流向政策支持的重點(diǎn)領(lǐng)域，解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)行業(yè)融資難題。另一方面可為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供估值參考與定價(jià)標(biāo)桿，降低融資成本，同時(shí)還能讓資本市場(chǎng)精準(zhǔn)對(duì)接產(chǎn)業(yè)需求，比如助力科技企業(yè)通過(guò)指數(shù)關(guān)聯(lián)產(chǎn)品獲得資金，推動(dòng)技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)能擴(kuò)張，強(qiáng)化資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的賦能作用。

    如果說(shuō)政策適配性是今年新指數(shù)的“核心底色”，那么功能精細(xì)化、覆蓋全面化則是其顯著的創(chuàng)新特征。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，中證指數(shù)通過(guò)風(fēng)格細(xì)分、跨境整合、多資產(chǎn)搭配等多元方式，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供了定制化工具。

    例如，在風(fēng)格細(xì)分領(lǐng)域，中證A500成長(zhǎng)指數(shù)、中證A500價(jià)值指數(shù)及后續(xù)推出的相對(duì)成長(zhǎng)、純價(jià)值等系列指數(shù)，從中證A500樣本中精準(zhǔn)篩選不同風(fēng)格標(biāo)的，分別聚焦?fàn)I業(yè)收入增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)提升等成長(zhǎng)因子與股息率、市凈率等價(jià)值因子，滿足投資者對(duì)特定風(fēng)格資產(chǎn)的配置需求；中證全指質(zhì)量指數(shù)、滬深300質(zhì)量指數(shù)等產(chǎn)品的推出，進(jìn)一步豐富了SmartBeta指數(shù)體系，助力長(zhǎng)期價(jià)值投資理念落地。

    在付一夫看來(lái)，這也在一定程度上反映出當(dāng)下投資者需求的三大變化趨勢(shì)：一是從追求寬基指數(shù)的模糊配置，轉(zhuǎn)向細(xì)分賽道的精準(zhǔn)布局；二是風(fēng)險(xiǎn)偏好分化，既需要穩(wěn)健成長(zhǎng)型指數(shù)，也渴求高潛力主題指數(shù)來(lái)適配不同風(fēng)險(xiǎn)承受力；三是資產(chǎn)配置全球化，跨境類指數(shù)的受歡迎，體現(xiàn)投資者對(duì)沖單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、博取全球紅利的需求愈發(fā)強(qiáng)烈。

    指數(shù)體系提質(zhì)擴(kuò)容

    加速釋放多重價(jià)值

    事實(shí)上，指數(shù)供給的提質(zhì)擴(kuò)容，不僅優(yōu)化了國(guó)內(nèi)資管產(chǎn)品的底層工具生態(tài)，更通過(guò)資本市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制與資源配置功能的完善，實(shí)現(xiàn)了對(duì)資管行業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與全球資金的多維賦能。

    從資管行業(yè)發(fā)展來(lái)看，豐富多元的指數(shù)體系為產(chǎn)品創(chuàng)新提供了“源頭活水”。一方面，寬基指數(shù)的風(fēng)格細(xì)分與主題指數(shù)的精準(zhǔn)聚焦，為公募基金、私募基金等機(jī)構(gòu)提供了更多可落地的產(chǎn)品標(biāo)的。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至目前，已有138只基金產(chǎn)品明確跟蹤年內(nèi)新發(fā)布的中證系指數(shù)，相關(guān)產(chǎn)品覆蓋寬基風(fēng)格、產(chǎn)業(yè)主題、跨境配置等多個(gè)領(lǐng)域。另一方面，SmartBeta指數(shù)、跨境指數(shù)等創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，推動(dòng)了資管機(jī)構(gòu)從產(chǎn)品銷售向解決方案提供商的轉(zhuǎn)型。

    付一夫表示，指數(shù)供給的提質(zhì)擴(kuò)容會(huì)推動(dòng)公募基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)加快對(duì)被動(dòng)產(chǎn)品的布局，比如公募基金可能圍繞新指數(shù)開(kāi)發(fā)ETF及聯(lián)接基金，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也會(huì)借助新指數(shù)優(yōu)化長(zhǎng)期資產(chǎn)配置組合。同時(shí)，新指數(shù)對(duì)應(yīng)的細(xì)分行業(yè)、跨境資產(chǎn)等，會(huì)因掛鉤產(chǎn)品的發(fā)行吸引增量資金流入，提高交易活躍度，進(jìn)而進(jìn)一步激活相關(guān)標(biāo)的的流通，形成“指數(shù)創(chuàng)新—產(chǎn)品發(fā)行—流動(dòng)性提升”的良性循環(huán)。

    對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，指數(shù)工具正成為連接資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“橋梁紐帶”。以中證通用航空主題指數(shù)為例，該指數(shù)自今年4月份發(fā)布以來(lái)，截至目前已有5只基金產(chǎn)品明確跟蹤。數(shù)據(jù)顯示，相關(guān)產(chǎn)品上市至今，已累計(jì)獲得74.43億元資金主動(dòng)買入，為通用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了資本市場(chǎng)動(dòng)力。

    在全球資金配置層面，跨境指數(shù)的密集落地為中國(guó)資本市場(chǎng)引入“活水”搭建了重要通道。例如，中證新交所亞洲精選100指數(shù)、中證滬深港生物科技主題指數(shù)等，既滿足了國(guó)內(nèi)投資者“出海”配置資產(chǎn)的需求，也為全球資金投資中國(guó)核心資產(chǎn)提供了便捷工具。隨著指數(shù)體系的國(guó)際化水平持續(xù)提升，中國(guó)資本市場(chǎng)與全球市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性將進(jìn)一步增強(qiáng)，有助于提升A股市場(chǎng)的定價(jià)效率與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)在全球估值體系中獲得更合理的定價(jià)。

    展望未來(lái)，指數(shù)供給的提質(zhì)擴(kuò)容仍將是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要推力。付一夫認(rèn)為，未來(lái)指數(shù)供給需聚焦三大核心能力：一是精準(zhǔn)的需求捕捉能力，能快速挖掘未被滿足的細(xì)分領(lǐng)域需求；二是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)木幹颇芰ΓＷC指數(shù)樣本代表性與數(shù)據(jù)可靠性，增強(qiáng)市場(chǎng)信任；三是生態(tài)協(xié)同能力，既聯(lián)動(dòng)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)掛鉤產(chǎn)品，又強(qiáng)化與跨境交易所合作，同時(shí)提升指數(shù)的市場(chǎng)影響力與應(yīng)用場(chǎng)景，構(gòu)筑差異化競(jìng)爭(zhēng)壁壘。