本報記者 吳曉璐

    9月5日，在中國證監會指導下，滬深北交易所就修訂《上市公司可持續發展報告編制指南》（以下簡稱《指南》）公開征求意見。此次修訂新增《第三號污染物排放》《第四號能源利用》《第五號水資源利用》三個應用指南。

    與首批《指南》側重點有所不同，此次新增的三個應用指南，重點針對相關領域風險和機遇的識別與評估、核算流程與方法、披露要點等重點難點問題，提供細化指導以及參考示例，推動上市公司提升可持續發展意識，促進規范披露。另外，《指南》僅為上市公司編制可持續發展報告（以下簡稱“ESG報告”）提供參考，不增加額外強制披露要求。

    在業內人士看來，《指南》為上市公司編制ESG報告提供了全面且細致的指導性框架及具體參考示例，有助于增強上市公司ESG意識，提高ESG信披質量和評級，最終提高企業競爭力和吸引力，助力企業實現高質量發展。

    據記者了解，后續，監管部門將推進其他重要議題指南的制定工作，逐步實現對《上市公司可持續發展報告信息披露指引》（以下簡稱《指引》）重點內容的全覆蓋。

    為上市公司ESG報告提供參考

    新“國九條”提出，健全上市公司可持續信息披露制度。為此，證監會在多年制度建設和上市公司信息披露實踐的基礎上，于去年4月12日指導滬深北證券交易所發布《指引》，并于2024年5月1日起正式實施。

    根據《指引》要求，強制披露主體包括報告期內持續被納入上證180、科創50、深證100、創業板指數樣本公司，以及境內外同時上市公司，這些企業最晚應在2026年4月30日前首次披露2025年度可持續發展報告。

    業內人士表示，《指引》的出臺讓企業可持續披露更加有的放矢，目標更加明確，減少了學習國內國際其他標準的成本。

    2025年1月17日，證監會指導滬深北證券交易所發布了首批《指南》，包括“總體要求與披露框架”“應對氣候變化”兩個具體指南，結合上市公司重點難點問題和現階段實踐，為上市公司提供細化工作指導。

    9月5日，證監會再次指導滬深北證券交易所發布“污染物排放”“能源利用”“水資源利用”三個環境議題指南，體例結構基本一致，主要包括風險和機遇的識別與評估、核算流程與方法、披露要點等內容，并提供解釋說明和參考示例，旨在為上市公司編制ESG報告提供參考。

    本次《指南》修訂詳細解釋相關議題的常見風險和機遇，如污染物排放總量控制要求導致的產能限制、化石能源開采難度增加等風險，新污染防治技術的應用、引入水循環利用系統降低廢水排放成本等機遇；并提供披露數據的通用計算流程與方法，包括常見的污染物類型和披露示例、核算能源用量的具體方法和能耗計算公式、取水量和耗水量的計算公式等；同時，細化《指引》要求，明確具體信息披露要點，包括污染物排放信息、減排信息、能源總消耗量、總耗水量等具體信息披露要求。

    “在實踐中，污染物排放、能源利用和水資源利用是企業生產經營活動中最直接、最關鍵，也是最容易受到監管和社會關注的領域，但很多企業在這些議題上缺乏統一的核算口徑和披露方法，導致信息零散、難以對標。《指南》通過明確風險與機遇識別、核算流程和披露要點，為企業解決系統性難題。”中央財經大學綠色金融國際研究院院長王遙在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    浙江偉明環保股份有限公司董秘程鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示，《指引》和《指南》有助于上市公司統一ESG報告編制的標準，促進上市公司對ESG報告的認識和理解，并推動企業重視可持續發展工作，據此制定企業長期發展戰略，促進上市公司長期可持續發展，提高上市公司質量。

    披露質量持續提升

    在政策持續引導下，A股公司ESG報告披露質量持續提升，合規性增強，實質性內容增多。

    首先，披露率穩步提高。截至今年6月底，共1869家上市公司披露了ESG報告，整體披露率達34.72%，較前兩年提升約10個百分點，另有612家披露社會責任報告。

    其次，可持續相關治理進一步夯實。企業逐步從后端披露向前端治理和管理延伸。從披露可持續報告或社會責任報告的公司看，67.27%的公司搭建了治理架構；63.93%的公司披露戰略信息；44.01%的公司制定并披露了定量可持續相關目標；78.07%的公司開展重要性評估以確定重要議題；93.32%的公司披露了與利益相關方溝通的信息。

    最后，披露內容更翔實客觀。99.25%的公司在報告中披露了量化指標，其中83.95%披露了25個以上的量化指標。對于國際上重點關注的氣候信息，62.07%的公司披露了氣候相關風險和機遇類型，65.90%的公司披露了溫室氣體排放量，較2023年度的57.53%、2022年度的50.87%顯著提升。披露范圍1、范圍2和范圍3排放量的公司占比分別為59.81%、60.02%和11.37%。24.87%的公司披露了溫室氣體減排目標，分別有17.05%、15.76%的公司披露了預計碳達峰、碳中和的時間。

    相關規則出臺既提升了企業ESG意識，也幫助企業明確了披露要點，A股上市公司ESG國際評級明顯提升，獲得領先評級的公司數量大幅提升。

    據統計，截至2024年底，滬深兩市32%的公司MSCI ESG評級有所提升，其中獲得全球領先評級（AAA、AA級）的上市公司家數占比由五年前的0提升至2024年的7.2%。

    “好的國際ESG評級有助于提升企業的國際形象，增強企業ESG管理能力，促進企業開展國際業務和國際合作，與吸引外資投資有直接的相關性。”程鵬表示。

    “對上市公司而言，ESG評級提升會產生多方面的積極影響。”王遙表示，從公司層面來看，評級提升意味著企業在ESG管理上取得實質性進展，這往往伴隨管理體系更加完善、信息透明度提高以及風險識別和應對能力增強。從市場層面來看，評級提升直接增強了公司對資金的吸引力。從生態層面來看，評級提升帶動價值發現功能的強化。投資者能夠通過更具可比性的評級結果，甄別出治理穩健、綠色轉型積極的公司，從而推動資金加速向高質量企業集中，逐步形成“優化披露—提升評級—促進投資”的良性循環。