證券時報記者 譚楚丹

    IPO隨機抽查，多家企業材料撤回一事的影響仍在持續。

    3月2日下午，深圳市證券業協會投資銀行業務專業委員會2021年第一次全體委員會議在深圳召開，深圳證監局副局長童衛華、深圳局相關處室負責人、深圳市證券業協會秘書長、深圳地區證券公司投行業務相關負責人等參加會議。

    證券時報記者從不同渠道人士處獨家了解到，會上重點關注“IPO撤回率高企”的話題，監管層主要向券商投行了解情況、材料撤回原因等。

    在投行人士看來，現場檢查大規模撤材料有多方面原因，比如趕著申報，項目執業質量存在瑕疵；監管層近年來對中介機構的處罰力度較大，有的券商面臨不小壓力。

    證監局收集情況

    3月2日下午召開的前述會議，回顧總結了2020年投行專委會工作情況，隨后兩家券商匯報課題研究成果，會議集體審議通過了投行專委會2021年工作計劃草案。在交流環節，各委員單位結合執業實踐和行業存在問題，就如何提升投行執業質量、做好投行業務風險管理等進行了充分討論，并提出相關意見建議。

    證券時報記者從不同渠道人士處獨家獲悉，事實上隨機抽查下IPO撤回率高企，引起監管層的高度重視。此次會議重點討論近期的IPO撤材料問題，深圳證監局領導在會上向在場券商提出“20家IPO有16家撤回究竟是怎么回事？”的問題，并讓參會券商發言。

    1月31日，證券業協會組織首發企業信息披露質量抽查，共有20家被抽中，隨后多達16家IPO企業撤材料，撤回率高達80%，引發市場廣泛關注。

    “深圳證監局領導對這個問題的態度很嚴肅。會上談到事情的嚴重性，投行如果這次處理不好，整個執業環境可能都會受到很大影響。”有知情人士表示，深圳證監局要了解券商情況，進一步向監管層有關領導匯報。

    “會上券商各抒己見，有的券商覺得監管壓力大，被罰怕了，所以對于有瑕疵的企業撤材料。”深圳有券商投行人士談道，撤材料的原因有很多，比如有的IPO項目是因為地方政府或者投資機構“趕鴨子上架”，有的項目想在更新財報前卡著時間點報材料。

    數據顯示，深圳轄區僅有1單項目被中國證券業協會抽查——柔宇科技，該公司從發起上市之日起就備受爭議，目前已經撤回。今年以來，公開數據顯示，除柔宇科技以外，深圳轄區還有8單IPO終止，撤回申報材料。

    此前已有券商投行人士向證券時報記者分析，16家撤材料的企業中多數存在問題，“項目質量差，瑕疵多”。

    會議總結發言中，深圳證監局副局長童衛華指出，在注冊制下，保薦機構責任同核準制時期相比發生了很大變化，對保薦機構的執業能力有了新的要求，各機構要徹底轉變思維，用新思維擁抱新變化、適應新要求。要厘清問題所在，區分共性存在的制度性、階段性問題和個體自身的內控問題、程序性問題，做到科學施策、正確應對。要提高站位，匯聚智慧、集思廣益，從做好資本市場“看門人”角度思考投行業務未來發展。

    對于現場檢查中高撤回率的問題，資深投行人士王驥躍曾撰文分析，大多數撤回的公司并不存在財務造假行為，更大的可能只是在某些方面的規范性還沒有達到發行上市條件，還有的公司是因為趕著申報，中介機構的底稿尚不完善，是中介機構經不起查而不是發行人經不起查。

    他分析，注冊制實施以來，審核效率相對于之前的核準制確實大幅提高，審核要求也降低，券商內部的內核和質控對項目風險的控制力也就隨之下降。在這背景下，項目質量下降很普遍。面對現場檢查或現場督導的時候，撤材料就是最理性的選擇。

    “現場檢查想查出問題是很容易的，尤其是針對券商。盡職調查的‘盡’，其實是無窮無盡，你沒法證明全做到位了。而券商自然不想接受處罰，選擇撤回申報材料更為明智，反正就是一單生意，未來還能繼續做。”王驥躍表示。

    撤回高峰來襲

    今年以來，IPO市場出現“終止潮”。數據顯示，1~2月科創板和創業板共有53家IPO企業申請終止，除個別被否原因以外，絕大多數企業則屬于撤回申報材料的類型。

    隨著時間進入3月，過去3個工作日（1~3日）又有8單IPO企業撤材料，具體來看創業板、科創板各有4單。其中尚沃醫療此前已經通過科創板上市委審議，今年1月被上交所警示，監管層認為公司履行信息披露職責不到位。

    科創板IPO項目慧翰股份在3月2日“終止注冊”，成為2021年提交注冊后折戟的首單。該項目在2020年8月20日已經通過上市委會議，同月26日提交注冊，如今上市夢終止。

    對于現場檢查進場前撤回的項目，深滬交易所表示，如發現存在涉嫌財務造假、虛假陳述等重大違法違規問題的，保薦機構、發行人都要承擔相應的責任，絕不能“一撤了之”，也絕不允許“帶病闖關”。

    另外，主板和中小板也有IPO企業申請終止，截至2月25日，共有5家。

    就在3月3日晚，證監會發行部公告稱，鑒于林華醫療尚有相關事項需要進一步核查，以及鑒于海普潤已申請撤回申報材料，決定取消對上述兩家IPO企業的上會審核。

    交易所問詢次數增加

    一線投行人士普遍表示，IPO全面收緊，監管層對項目的問詢比以往更為嚴格。

    最直接的表現是，IPO問詢次數增加，過去IPO大多經歷二輪問詢，如今三輪問詢的案例迅速增加。

    根據證券時報記者對IPO項目進行的統計，截至3月3日，“已經過會但尚未提交注冊”的創業板IPO企業共有71家，其中有32家企業上會前經歷二輪問詢，占比45%，依然為主流。科創板情況也是，有71%的IPO企業經歷二輪問詢。

    三輪問詢的數量則在上升。截至3月3日，71家“已過會但尚未提交注冊”的創業板IPO項目中，有24家企業經歷三輪問詢，占比34%。尤其在春節后（2月18~26日），15單創業板上會項目里超過一半企業此前被問詢三次，另有4家企業被問詢四次。

    有項目組人士表示，公司已經收緊風控要求，“比以往更強調內核、風控”。

    另有中介機構人士稱，公司目前強調要強化信息披露，不能隱瞞或因為客戶要求而不披露，瑕疵或有爭議的事項一定要披露。