隨著依法全面從嚴監管不斷向縱深推進，并購重組市場亂象得以遏制，市場秩序有效規范，資源優化配置平臺功能得到充分發揮，凸顯了資本市場服務國家戰略大局和實體經濟的重要作用。其中，深市并購重組市場以服務實體經濟為主線，著力于培育成長新動能、促進轉型升級、助推國企改革、服務“一帶一路”，呈現了良好的總體態勢。

    2018年上半年，深市上市公司并購重組延續了良好態勢，提質增效更加明顯，質量配比更加合理。截至6月30日，深市上市公司共停牌籌劃重大資產重組206家次，與2015年、2016年同期相比停牌籌劃重組的公司明顯減少，部分公司按分階段披露的原則推進重組，未申請股票停牌。披露重大資產重組方案合計82家次，涉及交易金額2，483億元，與上年同期基本持平，平均單次交易金額約30億元，較去年同期上升22%。雖然重組數量未明顯增加，但質量和結構與往期相比有明顯改善。與此同時，亦涌現出一批具有典型產業邏輯、價值導向和改革示范性的重大突破性案例，極大程度上反映出國民經濟發展中的質量變革、效率變革和動力變革。

    全力擁抱新經濟 發展注入新動能

    近年來，以信息技術為代表的新一輪科技和產業革命正在蓬勃興起，代表新技術新產業新業態新模式的創新企業不斷涌現。深市上市公司積極擁抱新經濟企業。2018年上半年，深市有近三分之一并購標的涉及互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等領域，交易總額約415億元，較去年同期大幅提升。例如，哈工智能收購汽車焊裝自動化裝備商，豐富其在高端智能裝備領域的技術及人才儲備，提高多車種共線的柔性生產能力。

    聚焦產業整合 引導價值回歸

    近年來，“三高”重組、“跟風式”重組的后遺癥日漸顯現，并購標的資產失控的現象時有發生。2018年上半年，并購市場質量不斷提升，84單已披露重組中有48單為產業鏈并購整合，以行業整合為主的產業并購逐漸成為主流。同時，深市主板、中小板、創業板上市公司的并購標的評估增值率均較去年同期下降約30%，并購市場估值正在趨于均衡回歸。如航天發展收購三家信息安全和大數據技術服務提供商，加強信息安全板塊布局，提升裝備信息化系統建設能力；隆平高科購買雜交玉米種子研發企業，延伸在國內玉米種子行業的布局，實現戰略協同。在新一輪科技革命和產業變革的浪潮下，上市公司加強產業鏈上下游重組并購力度，推動向高端價值鏈的延伸與轉型升級，努力打造全產業鏈競爭優勢。

    助推國企改革 服務國家戰略

    2018年，國企深化改革從“設計”加速邁向“施工”。上半年，深市國有控股上市公司并購重組22單，交易金額956億元，占深市并購重組交易總金額的38%。與民營企業相比，國有企業并購呈現數量少、金額大的特點。大國企、小平臺類的上市公司資產注入不斷涌現。例如，招商局集團將優質港口資產注入深赤灣，進行集團內部港口資產整合，實現境內上市平臺控制境外上市平臺的架構，解決境內外資本平臺的結構性矛盾，實現深圳港的供給側結構性改革；中糧集團將燃料乙醇、淀粉、玉米深加工研發企業注入中糧生化，將其打造為旗下唯一集科研、生產于一體的玉米深加工公司，提升經營效率。

    除集團資產注入外，部分國企向民營主體發行股份購買資產，既增強了盈利能力，又引入了民營資本，激發企業活力。例如豐樂種業向34個自然人購買其持有的玉米種業公司股權，拓展西南地區市場占有率，實現種業資源共享，優勢互補。在國企改革縱深推進的浪潮下，并購重組將成為國企改革發展的中心樞紐，強強聯合、混合參股、內部重組等多種方式的重組整合案例將持續涌現。

    化解產能過剩 支持供給側改革

    2018年上半年，深市有15家上市公司重組方案涉及出售資產，分布在化工、礦產、制造業、房地產、零售等行業。這些企業通過關停并轉剝離虧損資產，優化配置生產要素，產能出清邁出實質性步伐。例如國際醫學置出百貨零售業務，專注發展醫療服務業，集中優質資源提升醫療服務競爭力。此外還有部分企業在出售資產的同時進行資產收購，騰籠換鳥，實現跨越式發展。例如中原特鋼置出連年虧損的工業專用裝備和高品質特殊鋼坯料業務，購買中糧資本100%股權，業務范圍涵蓋信托、期貨、保險、銀行等多項金融業務，轉型為以農業金融為特色的投資控股平臺。

    服務“一帶一路” 促進雙向開放

    在“一帶一路”沿線國家開展業務的深市上市公司約450余家，過去五年在“一帶一路”地區投資額累計達706億元人民幣，并購金額累計達484億元人民幣，“一帶一路”倡議的引領和輻射效應開始顯現。最近兩年，涉及房地產等傳統產業的并購逐步減少，技術類、服務類企業并購明顯增加。例如，2018年上半年，航新科技現金收購愛沙尼亞的一家飛機技術支持解決方案提供商MMRO，完善在航空維修領域的布局，拓寬服務領域、市場區域和客戶群體；科銳國際收購英國的人力資源服務企業Investigo，以此為支點大力拓展英國及歐洲市場，為中國的人力資本打造全球的人力資源服務體系。

    深交所相關負責人表示，下一步，深交所將繼續在中國證監會的統一領導下，貫徹落實依法全面從嚴監管理念，切實履行一線監管職責，主動擔當，從五個方面積極推動上市公司并購重組：一是優化重組停牌制度，遏制“隨意停”“任意停”“長期停”現象，同時加強股價異動監管；二是強化業績承諾監管，增強并購重組的硬約束；三是充分發揮市場機制，推進并購重組的市場化進程；四是督促中介機構勤勉執業，真正發揮核查把關作用；五是強化重組信息披露，保障投資者知情權。