■本報記者 朱寶琛

    投資者如何才能知道上市公司大股東和董監(jiān)高是否有減持行為？對于這一問題，上交所介紹，為保護(hù)投資者的知情權(quán)，為投資者的投資決策提供依據(jù)，《上海證券交易所股東和董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細(xì)則》建立起了關(guān)于減持的完善的預(yù)披露制度，將大股東、董監(jiān)高納入減持預(yù)披露的適用范圍，通過“事前披露”“事中披露”和“事后披露”這“三板斧”對信息披露要求作出了優(yōu)化完善。比如在“事前披露”中，規(guī)定大股東、董監(jiān)高擬在未來6個月內(nèi)通過交易所集中競價交易減持股份的，需提前15個交易日向交易所報告并公告其減持計劃。有了“預(yù)披露”制度，減持行為可以在“陽光下進(jìn)行”，投資者尤其是廣大中小投資者的知情權(quán)獲得了保護(hù)。

    “在這兒，提示投資者要養(yǎng)成留意上市公司公告的習(xí)慣，尤其是這里提到的減持公告，及時了解減持信息，為自己做出投資決策提供依據(jù)。“上交所表示。

    上交所同時表示，事實上，減持股份的原因多種多樣，有的減持行為并不代表對公司前景的不看好，建議投資者理性對待減持行為，不盲從、不跟風(fēng)，做理性投資人。

    投資者申購新股的持有市值要求、市值計算規(guī)則及證券賬戶使用有何規(guī)定？對此，上交所介紹，投資者申購新股的持有市值是指，以投資者為單位計算的T-2日前20個交易日（含T-2日）的日均持有的上海市場非限售A股股份市值。投資者持有的債券、基金、ETF、LOF等產(chǎn)品不計算市值，不合格、休眠、注銷證券賬戶不計算市值，正常、凍結(jié)、掛失、融資融券客戶信用擔(dān)保證券賬戶均計算市值。

    投資者參與網(wǎng)上公開發(fā)行股票的申購，只能使用一個證券賬戶。融資融券客戶信用擔(dān)保賬戶可以直接申購新股。同一投資者使用多個證券賬戶參與同一只新股申購的，以及投資者使用同一證券賬戶多次參與同一只新股申購的，以該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均為無效申購。

    談及ETF與一般開放式基金的異同，上交所介紹，ETF的中文名稱為“交易型開放式指數(shù)基金”，在交易成本、基金管理方式與交易方式等方面有較大的差異。

    首先，ETF可以像開放式基金一樣進(jìn)行申購、贖回。但ETF的申購是指投資者用指定的一籃子指數(shù)成份股實物向基金管理公司換取固定數(shù)量的ETF基金份額；而贖回則是用固定數(shù)量的ETF基金份額向基金管理公司換取一籃子指數(shù)成份股。

    其次，在交易成本方面。傳統(tǒng)開放式基金每年需支付約1.0%-1.5%之間的管理費，較ETF的管理費（約0.3%-0.5%）高出很多；另外，傳統(tǒng)開放式基金申購時需支付1%左右的手續(xù)費，贖回時需支付1.5%左右的手續(xù)費，而ETF則僅于交易時支付券商最多0.2%的傭金，與開放式基金的交易成本相比相對便宜。

    再次，在基金管理方式方面。ETF管理的方式屬于“被動式管理”，ETF管理人不會主動選股，指數(shù)的成份股就是ETF這只基金的選股。傳統(tǒng)股票型基金的管理方式則多屬于“主動式管理”，基金經(jīng)理主要通過積極選股達(dá)到基金報酬率超越大盤指數(shù)的目的。

    此外，在交易方式方面，ETF上市后，交易方式就如股票一樣，價格會在盤中隨時變動，投資人可在盤中下單買賣，十分方便。而傳統(tǒng)開放式基金則是根據(jù)每日收盤后的基金份額凈值作為當(dāng)日的交易價格。