在定增新規沖擊下，上市公司員工以“鎖價式定增”獲得股權的激勵通道被堵，傳統的限制性股票激勵模式因此走紅。

    據上證報資訊統計，2017年全年，A股市場共計432家公司推出股權激勵計劃，數量較2016年全年增加68.09%。其中，336家公司推出限制性股票激勵計劃，94家公司推出股票期權激勵計劃，較2016年分別同比增加70.56%、64.91%。

    限制性股票激勵大熱

    由于限制性股票激勵的授予價格一般采用市價的50%，在再融資新規實施的背景下備受公司青睞。2017年，A股推出限制性股票激勵計劃的有336家公司，認購規模合計達379.91億元。

    解鎖條件方面，61家公司業績要求頗為寬松。在解鎖第一個限售期的設置條件中，34家公司要求凈利潤增長率不低于10%，21家公司要求凈利潤增長率不低于15%，6家公司要求凈利潤增長率不低于5%。

    與此同時，27家公司要求凈利潤或扣非后凈利潤增長率需要超過100%或以上才可解鎖首個限售期。其中，更有博濟醫藥和華燦光電要求凈利潤增長率需超過1000%才可解鎖第一個限售期。

    2017年6月16日，博濟醫藥披露，已以17.27元/股的價格授予58名激勵對象共計93.10萬股限制性股票，鎖定期不超過48個月，分三期解鎖。業績考核方面，公司要求2017年至2019年凈利潤分別不低于2800萬元、3640萬元、4368萬元，方可解除第一、二、三個限售期。

    回看博濟醫藥財報，公司2016年實現凈利潤208.71萬元，2017年前三季度累計實現凈利潤為-247.11萬元。至此，若要達到第一個限售期解鎖條件——凈利潤不低于2800萬元，博濟醫藥2017凈利潤需較2016年上漲1241.57%，方可達成首期解鎖。

    需要指出的是，自2017年10月份以來，博濟醫藥股價一路下行，曾跌至18.35元/股。截至2018年1月5日收盤，公司最新股價為21.30元/股。

    再如，華燦光電于2017年6月5日完成限制性股票激勵計劃的首次授予。公司以5.95元/股的價格向98名激勵對象授予530.47萬股限制性股票。鎖定期不超過60個月，分三期解鎖。

    同時，公司要求以2016年為基數，2018年華燦光電營收和扣非后凈利潤增長率分別不低于90%、1100%，才可解禁首期。結合公司此前公布的財報，華燦光電2016年營收和扣非后凈利潤較2015年分別上漲65.62%、113.38%；2017年前三季度累計營收和扣非后凈利潤較2016年同期分別增長74.78%、1242.61%。業績大幅攀升，華燦光電限制性股票首個限售期完成解鎖或頗為輕松。

    具體到行業方面，2017年推出限制性股票激勵計劃的公司中，軟件、信息技術服務業和計算機、通信、其他電子設備制造業數量領先，均為44家，分別占比13.10%。隨后是電氣機械及器材制造業27家、專用設備制造業22家。

    業內人士指出，高新技術行業人力資本競爭相對較為激烈，實施股權激勵計劃更有助于公司引進和留住人才。

    外籍員工只能享受“增值權激勵”

    與限制性股票不同，股票期權授予者可在行權期內按行權價和數量購買公司股票，前期無需繳費，并可自由選擇是否行權。

    94家推出股票期權的公司中，計算機、通信、其他電子設備制造業與軟件、信息技術服務業再次蟬聯榜首，分別為13家、9家。

    股權激勵的另一個分支——股票增值權則相對頗為冷門。2017年全年A股僅有2家公司實施股票增值權激勵計劃，分別是順豐控股和大洋電機。從上述公司披露的資料可見，選擇此類股權激勵的多與上市公司外籍員工相關。

    股票增值權是指公司授予激勵對象的一種權利，如果公司股價上升，激勵對象可通過行權獲得相應數量的股價升值收益，激勵對象不用為行權付出現金，在滿足業績考核前提下，便可獲得公司以現金方式支付的行權價與兌付價之間的差額。

    2017年12月，順豐控股向20名激勵對象以每份29.32元的行權價格授予5.94萬份股票增值權，鎖定期不超過48個月，分兩期解鎖。解鎖條件是以2016年扣非后凈利潤為基數，2017年、2018年扣非后凈利潤增長率分別不低于15%、40%。

    順豐控股表示，股票增值權激勵計劃授予涉及的20名激勵對象，是受政策限制無法納入限制性股票激勵計劃的公司外籍核心人才。與之類似，大洋電機股票增值權計劃的激勵對象亦為公司外籍管理人員和核心業務技術人員。