一個核心、三大主線，一文速覽2021年券商A股策略

    時值歲末，市場對于A股市場明年行情預(yù)判的關(guān)注度日漸升溫。

    截至目前，中金公司、招商證券、華西證券等多家券商披露了2021年A股年度策略。綜合來看，券商普遍表示明年市場將上演結(jié)構(gòu)性行情，同時，認(rèn)為“十四五”規(guī)劃是明年最大的主題機(jī)會。配置方向上，科技和消費(fèi)仍有望成為中長期主線，此外周期性板塊也有相當(dāng)配置價值。

    滬指最高看至3800點(diǎn)

    目前，券商普遍對明年市場行情持中性或偏樂觀態(tài)度。其中，有不少券商直接拋出了指數(shù)點(diǎn)位預(yù)測。

    西南證券：市場延續(xù)科技牛

    西南證券指出，中國的經(jīng)濟(jì)與市場有望在2021年一枝獨(dú)秀，經(jīng)濟(jì)先于全球復(fù)蘇，市場延續(xù)科技牛。2021年的A股業(yè)績增速將保持正增長，科技行業(yè)有望更加突出。

    華西證券：仍將演繹“循環(huán)牛”，滬指3200-3800區(qū)間

    華西證券指出，考慮到改革紅利釋放、上市公司業(yè)績呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的亮點(diǎn)等諸多因素，預(yù)計明年A股仍將演繹“循環(huán)牛”，指數(shù)由估值驅(qū)動切換為業(yè)績驅(qū)動為主，上證綜指有望在3200-3800點(diǎn)位區(qū)間。

    太平洋證券：滬指頂部區(qū)間3500點(diǎn)-3800點(diǎn)

    太平洋證券表示，2021年A股從估值驅(qū)動轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動。預(yù)計2021年上證綜指頂部區(qū)間在3500點(diǎn)-3800點(diǎn)，下行底部或在3000點(diǎn)。

    東北證券：長盈利驅(qū)動慢牛，3800點(diǎn)后再上1000點(diǎn)

    東北證券認(rèn)為，明年全年A股盈利增速預(yù)計在10%左右；A股在慢牛環(huán)境下預(yù)計微觀資金面相對今年進(jìn)一步改善，其中居民資金、內(nèi)外機(jī)構(gòu)資金流入等仍是核心；長期慢牛的核心邏輯未變，包括科技創(chuàng)新需要直接融資、全球收益率下行使得內(nèi)外長期資金持續(xù)流入，預(yù)計明年進(jìn)入牛市第二階段初期，3800點(diǎn)后再上看1000點(diǎn)。

    明年二季度是分水嶺？

    也有部分券商預(yù)測，明年二季度將成為分水嶺，A股市場后續(xù)可能出現(xiàn)波折。

    中金公司：明年上半年A股整體表現(xiàn)受抑

    中金公司王漢鋒策略團(tuán)隊認(rèn)為，從階段性來看，當(dāng)前到未來一段時間，復(fù)蘇深化仍是A股交易主線。待復(fù)蘇預(yù)期反應(yīng)更加充分、政策退出更加明確，市場指數(shù)整體表現(xiàn)可能開始受抑，估計這一時間點(diǎn)會在明年上半年。

    招商證券：明年二季度市場將進(jìn)入轉(zhuǎn)折期

    招商證券表示，以明年二季度作為分水嶺，市場將會進(jìn)入轉(zhuǎn)折期，可能會面臨較大的估值下行壓力。隨著疫情的緩解，壓抑的信用擴(kuò)張和消費(fèi)投資需求將會推動全球經(jīng)濟(jì)在2021年進(jìn)入上行周期，同時也會帶來通脹的快速上行，經(jīng)濟(jì)上行和通脹的同比增速高點(diǎn)將會出現(xiàn)在2021年二季度。

    “十四五”規(guī)劃將成政策最強(qiáng)音

    西南證券：聚焦雙循環(huán)將是政策的題中之義

    西南證券認(rèn)為，2021年是“十四五”的開局之年，“十四五”規(guī)劃將成為政策最強(qiáng)音，聚焦雙循環(huán)將是政策的題中之義。在外循環(huán)上，國內(nèi)進(jìn)口替代仍將堅持不懈；內(nèi)循環(huán)上，高質(zhì)量發(fā)展成為時代主流，受挫于疫情的各類消費(fèi)行業(yè)有望迎來反轉(zhuǎn)。

    華安證券：產(chǎn)業(yè)政策有望密集落地

    華安證券首席策略分析師鄭小霞認(rèn)為，2021年A股將呈現(xiàn)寬幅震蕩的結(jié)構(gòu)性行情格局，核心原因在于支撐和制約A股的核心因素將一直處于相互交織的狀態(tài)：支撐因素有企業(yè)盈利持續(xù)改善、“十四五”規(guī)劃元年產(chǎn)業(yè)政策有望密集落地、改革開放舉措連連提升市場風(fēng)險偏好、政策退出相機(jī)抉擇等。

    興業(yè)證券：流動性預(yù)期變化是引導(dǎo)行情的主要矛盾

    興業(yè)證券認(rèn)為，2021年作為“十四五”開局之年和A股“三十而立”后的第一年，無論在制度環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)、還是上市公司質(zhì)量上都呈現(xiàn)出一片新氣象，2021年市場整體將波動向上。全球經(jīng)濟(jì)基本面從疫情中恢復(fù)向上，流動性預(yù)期變化是引導(dǎo)行情的主要矛盾。

    三大主線成布局重點(diǎn)

    梳理發(fā)現(xiàn)，在2021年A股年度策略報告中，科技和消費(fèi)這兩大板塊仍被多家券商視為明年最重要的主線。同時，也有券商表示2021年周期板塊仍有配置價值。

    中信證券：A股將經(jīng)歷慢漲“三部曲”

    中信證券首席策略分析師秦培景表示，A股當(dāng)前依然處于中期上行通道中，預(yù)計明年A股將經(jīng)歷慢漲“三部曲”，其中從跨年到明年二季度建議配置順周期品種，包括可選消費(fèi)、工業(yè)板塊等；明年二季度中至三季度建議增配大金融和必選消費(fèi)；明年四季度開始，科技板塊和醫(yī)藥的相對配置價值將會提升。

    華安證券：沿著“十四五”規(guī)劃主線挖掘機(jī)會

    華安證券認(rèn)為，2021年A股將呈現(xiàn)寬幅震蕩的結(jié)構(gòu)性行情格局，行業(yè)機(jī)會在于沿著“十四五”規(guī)劃主線挖掘主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)相關(guān)機(jī)會，目前確定處于階段性收獲期的機(jī)會有：5G產(chǎn)業(yè)鏈、集成電路、新能源、高端裝備制造，以及醫(yī)療服務(wù)、信息服務(wù)等為代表的服務(wù)類消費(fèi)等。

    東北證券：消費(fèi)和科技仍是中長期主線

    東北證券指出，2021年消費(fèi)和科技仍是中長期主線。消費(fèi)和科技今年中報以來的盈利優(yōu)勢預(yù)計明年仍可持續(xù)，從盈利估值匹配角度，醫(yī)療器械、通用機(jī)械、電子制造、白色家電、醫(yī)藥商業(yè)等行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。此外在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)下，大消費(fèi)板塊子行業(yè)如休閑服務(wù)中的餐飲、酒店等也相對看好。

    方正證券：順周期品種有改善契機(jī)

    方正證券指出，2021年，順周期的可選消費(fèi)、中游周期、強(qiáng)周期都有改善的契機(jī)，可關(guān)注傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)周期及數(shù)字經(jīng)濟(jì)周期兩條線索。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)周期包括經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期（金融、有色）、地產(chǎn)后周期（家電、輕工、汽車）、補(bǔ)庫存周期（機(jī)械、化工、建材）；數(shù)字經(jīng)濟(jì)周期包括新基建周期（5G、新能源）、產(chǎn)業(yè)升級周期（高端制造、國防軍工、醫(yī)藥生物）、平臺發(fā)展周期（物聯(lián)網(wǎng)、云計算）。