雖然近期有各種各樣的個股地雷被引爆，“中小創”的市場形象受到不利影響。但是種種跡象表明，經過持續的深幅回調之后，創業板市場正在醞釀重要的變革，這可能為未來A股市場的風格轉換帶來轉機。分析人士認為，春節前最后交易日二級市場運行將趨于平穩，中小創板塊雖然受到股權質押等因素影響仍然比較低迷，但樂視網等標志性地雷爆破完畢，某種程度上意味著否極泰來，新的成長股投資周期已經漸行漸近。

    創業板改革預期升溫打造“中國新經濟的主場”

    《證券時報》周二頭版發文指出，市場期待已久的創業板改革真的要來了！據悉，深交所日前首次正式對外發布戰略規劃綱要，明確未來3年將大力推進創業板改革，針對創新創業型高新技術企業的盈利和股權特點，推動完善IPO（新股首發）發行上市條件，擴大創業板包容性；聚焦標桿重點，強化對“獨角獸”（估值10億美元以上的創業企業）等新興行業企業服務，著力吸引一批優質企業進入深交所，打造“中國新經濟的主場”。

    通觀整份規劃綱要可以看出，創業板的改革已經如箭在弦，而“包容性”三個字也清晰地闡述了創業板的重點改革方向。近年來，隨著供給側結構性改革和國家創新驅動發展戰略的深入推進，國內新經濟、新產業、新業態、新模式的層出不窮，對創業板提出了新的、更高的要求。

    在這一過程中，作為肩負培育新興產業歷史使命的創業板，對創業創新企業的包容性和覆蓋面不足等問題逐步顯現。因此如何構建適合創新型成長型企業成長特點，契合創新經濟發展需求的市場制度，已經成為創業板改革亟需破解的難題。對此，市場各方早已多次呼吁并建言，中國創業板IPO標準應該吸納納斯達克等國外成熟市場的成功經驗，降低資產規模及凈利潤指標要求，將營業收入擴張的可持續性作為重要的考核指標等。

    多個信號顯示創業板人氣“空翻多”成長投資引領未來

    近期看多創業板的言論開始增多，創業板是否將一改頹勢，實現空翻多？目前看來，仍具有一定不確定性，但創業板最近出現的一些微妙變化，卻不容忽視。

    數據顯示，自2018年2月6日以來，權重指標股和藍籌股開始顯著調整，上證指數調整勢頭顯著，自當日開始累計跌幅達8.67%，而創業板指同期僅下跌2.35%，明顯相對抗跌。隨著銀行股等藍籌板塊的持續回調，不少業內人士也轉向唱多創業板。在此之前一年多的時間則是另一番光景，創業板指數持續跑輸：2017年上證指數和中小板指分別上漲6.56%和16.73%，創業板指數同期卻下跌了10.67%。

    還有一個不容忽視的現象是，2017年下半年以來，公募基金發行的創業板指數基金數量也成為近年來最密集的，多只創業板指數基金獲大規模凈申購。實際上，在創業板還沒有開始相對走強之前，已有投資者開始提前介入，這集中體現在近期創業板指數基金規模的快速膨脹上。以當前創業板指數基金中規模最大的易方達創業板ETF為例，2017年底該基金份額尚只有30.73億份，但到目前份額已升至55.03億份，增加了近八成，該基金份額超過當前其他所有創業板指數基金之和，具有代表性。除此之外，年初以來其他多只創業板指數基金也獲得凈申購，規模大幅上升，如當前份額第二高的華安創業板50ETF最新份額也達到15.79億份，較2017年底大幅增長447.82%。

    此外，最近幾個月成為創業板指數基金最密集的一波成立期。自易方達創業板ETF成立以后，創業板指數基金的新基金發行曾經歷很長一段時間的空窗期。2011年9月20日，易方達創業板ETF成立，成為A股第一只創業板指數基金，在很長時間也是A股唯一一只創業板指數基金。時隔5年后，南方創業板ETF、華安創業板50ETF才相繼發行，打破了易方達創業板ETF的“壟斷”地位。而自2017年，特別是從2017年下半年開始，創業板指數基金迎來真正的密集發行成立期。數據顯示，2017年4月，廣發創業板ETF成立。2017年下半年開始，嘉實創業板ETF、華夏創業板ETF、工銀瑞信創業板ETF密集成立。2018年建信創業板ETF成立，目前尚處于封閉期。除此之外，還有不少基金公司也在緊鑼密鼓地發行追蹤創業板的“另類”指數型基金。如2018年1月，海富通基金開始發行追蹤創業板綜指的增強型發起式證券投資基金，目前仍處于基金募集期。

    分析人士認為，創業板市場可能正在經歷最近幾年最艱難的時期，然而暴風雨總有結束的一天。隨著后續更多正能量的紛至沓來，A股市場百花爭艷的局面會再度來臨。“一花獨放不是春，百花齊放春滿園”，藍籌時代漸行漸遠，成長投資引領的新格局即將來臨。