本報記者 李正

    作為工業領域重要原料之一，橡膠期貨和現貨價格近日聯袂上漲引發市場關注。現貨市場方面，生意社數據顯示，天然橡膠現貨9月15日參考價報12780元/噸，9月1日以來已累計上漲3.34%，拉長時間線來看，近一個月（8月16日-9月15日）天然橡膠現貨價格已累計上漲8.81%。

    東高科技首席行業研究員秦亮在接受《證券日報》記者采訪時表示，從橡膠市場供需來看，受8月份階段性降雨影響，海外主產國新膠供應受限，國內進口供給壓力短暫緩解。需求方面，乳膠制品需求持續回暖拉漲原料價格，下游輪胎產能維持高開工率，庫存水平低位運行，需求邊際好轉。“隨著需求旺季到來，橡膠供需預期持續向好，當前行業內樂觀情緒尚在，但由于短期橡膠價格漲幅偏大，供需兩端未出現大幅變化背景下，預計未來橡膠價格漲幅有限。”

    多因素支撐橡膠價格走強

    期貨市場方面，東方財富Choice數據顯示，截至9月15日收盤，橡膠主力合約報14455元/噸，當日漲幅1.08%，9月1日以來已累計上漲8.44%，近一個月以來累計上漲12.89%。

    “從宏觀因素考慮，近期國內多重利好政策齊發，大宗商品板塊整體提振。同時，近期有消息顯示9月份將公布第二輪橡膠收儲，實施時間大概會在今年年底或者明年年初，總計5萬噸新膠，也對橡膠行情起到拉漲作用。”秦亮同時表示，海外市場方面，ADP（美國自動數據處理公司定期發布的就業人數數據）數據顯示，8月份美國私營部門就業人數增長大幅放緩，美國第二季度GDP年化季率從2.4%下調至2.1%，表明美國正在面臨經濟放緩風險，市場對美聯儲加息預期再度降溫，市場風險偏好溫和走高。

    卓創資訊天然橡膠分析師陳智慧向《證券日報》記者表示，國內方面，自8月中下旬起原料收購價格上漲明顯，帶動生產成本走高，支撐膠價重心。原料價格的上漲，一方面是由于8月份海南產區連續降雨導致原料膠水產出不暢；另一方面，天然乳膠下游工廠原料庫存儲備經歷前期不斷消化，目前整體庫存水平偏低，從而需求有所提升，市場買盤改善。伴隨著天然乳膠市場重心抬頭，加工廠之間原料爭奪帶動膠水收購價格上漲，生產成本走高，支撐了膠價重心上漲。

    未來橡膠價格將呈現怎樣的發展趨勢？陳智慧坦言，伴隨價格快速走高，市場利好消化，疊加短期內天然橡膠供需端無突出矛盾，基本面驅動不強。價格波動更易受外圍宏觀氣氛及商品聯動影響，整體來看，外圍宏觀氣氛整體偏暖，歐美原油期貨漲至10個月以來最高價位，商品市場整體呈現偏強運行，受此聯動影響，天然橡膠市場短期內或呈現偏強震蕩走勢。

    “從中期行情來看，未來若無異常氣候情況，國內外產區陸續進入高產季，同時伴隨膠價抬升，生產利潤改善，新膠供應釋放增量預期較強。需求端來看，輪胎廠家開工持穩性較好，多數廠家產銷相對均衡，個別廠家產銷壓力略大，但是基于前期庫存儲備壓力不大，短期內暫無更多調整計劃。接下來看，隨著國內市場逐步進入‘金九銀十’銷售季，預計國內市場開工將延續當前水平，下游輪胎對天然橡膠剛性需求或較為平穩。因此整體來看，若未來旺產季天氣端影響不大，供應增量或大于需求增量，膠價或難以維持高挺走勢。”陳智慧說。

    產業鏈上企業積極開拓海外市場

    受上半年終端需求釋放不穩定等因素影響，A股市場橡膠產業鏈企業經營情況出現分化。東方財富Choice數據顯示，橡膠板塊（按申萬行業分類）18家上市公司當中，有8家上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長。

    橡膠制品廠商雙箭股份中報顯示，報告期內實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.02億元，同比增長75.80%。報告期內，公司積極增強市場競爭力，提升市場占有率，拓展國內、外市場。隨著“一帶一路”倡議的深入推進，未來公司將采用“聯合、聯盟、聯動”等方式同大型建設企業合作承接海外業務，拓展國際市場。

    對此，秦亮表示，基本面諸多政策對經濟企穩、橡膠需求回升構成利好效應，產業鏈中的企業經營也有望同步改善。橡膠制品下游是汽車、電力、軌道交通、國防軍工、航空航天、石油化工、醫療等應用行業。原料價格的波動直接影響到企業的利潤及行業的競爭力，也將沿著產業鏈逐步向下游傳導。而下游行業的不斷發展和創新，也將帶動上游的發展，促使行業保持持續的增長。

    “近幾年，在國內橡膠制品市場需求萎縮的情況下，國內企業積極轉向國際市場尋求新的突破，輸送帶、傳動帶等產品出口量與出口額均實現大幅增長，膠管出口量與出口額也保持了平穩增長。部分企業通過自主研發，擁有了自己的發明專利和實用新型專利，一些優勢企業從歐美日等發達國家和地區引進了一批較先進的膠帶生產裝備和技術，在消化吸收的基礎上繼續開發創新，在工藝技術、生產設備、測試設備、產品結構、產品質量、原材料配套供應等方面已達到或接近國際先進水平，積極布局海外市場將進一步推動我國橡膠制品生產技術水平提升，同時也為賽道企業帶來更加穩定的盈利增長。”秦亮說。

（編輯 袁元）