用益信托最新披露的數據顯示，今年4月份集合信托成立規模為1523.29億元，環比下降23.12%。其中，房地產類和基礎產業類集合信托成立規模一改此前不斷上升的趨勢，分別環比下降29.14%和39.09%。業內人士指出，4月信托成立規模整體下滑可能與季末效應有關，3月份發力后，在消化了部分儲備項目的同時，也透支了部分市場需求，短期市場需要消化和整理。基礎產業類集合信托成立規模下降主要與地方債發行提速有關，而房地產類規模下滑則與房企融資難度降低有關。

    基建類信托4月成立規模大降

    4月集合信托成立規模為1523.29億元，環比下降23.12%。中信信托金融實驗室總經理周萍表示，一季度中國經濟表現與社融數據均超預期，央行一季度例會指出，穩健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，同時保持流動性合理充裕，廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配。4月份市場資金流動性較3月份偏緊，或是集合信托產品募集資金下降的最主要原因。資深信托研究員袁吉偉認為，4月信托規模整體下滑可能與季末效應有關，3月份信托成立規模增長強勁，在消化了部分儲備項目的同時，也透支了部分市場需求，短期市場需要消化和整理。

    從具體投向領域來看，基礎產業類集合信托成立規模一改此前不斷上升的趨勢，一季度基礎產業類集合信托上升迅猛，同比上升156.71%，成為集合信托規模上升的最大增長點；而4月成立規模僅為347.54億，環比下降39.09%。

    周萍認為，基礎產業類集合信托募集規模大幅下滑與地方債發行提速有關。年初以來，基礎設施建設投資明顯提速，到3月份規模環比增加超過1倍以上，達到153%。但是，隨著地方債發行提速，信托融資渠道受到擠壓，造成4月份基礎產業信托募集規模大幅下降。

    袁吉偉表示，我國基礎設施建設投資空間還是較大的，未來政信業務還需要轉型發展，適應新的基礎設施投融資體制改革，強化專業化運作和綜合化發展，諸如麥格理銀行是全球非常知名的基礎設施金融領域領先機構，這也是信托公司值得學習和借鑒。

    房企融資成本下降

    數據顯示，4月房地產類集合信托成立規模為520.45億元，環比下降29.14%。周萍認為，4月份房地產類集合信托成立規模下滑與房企整體融資渠道增加有關。隨著房企發債持續放量，融資難度有所降低，房企資金緊張狀況得以緩解，對信托的依賴程度有所下降。

    4月8日，融創中國旗下融創房地產集團申請公開發行公司債券項目獲上交所受理，計劃發行規模不超過80億元。同日，中國恒大集團公告稱，擬發行3筆共20億美元的優先票據。此外，弘陽地產、禹洲地產、新城發展、首開股份、佳兆業等房企也均在4月發布了融資信息，具體方式涵蓋了優先票據、公司債、企業債等。富力地產公司債券“19富力01”、“19富力02”于5月8日至5月9日面向合格投資者公開發行，票面利率分別為5.60%、6.48%，發行規模上限為19.80億元。5月9日，上海陸家嘴金融貿易區開發股份有限公司確定發行規模7億元的債券，票面利率為3.88%。

    平安證券表示，據數據統計，上周（5月6日-5月10日）房企境內發債33.8億元，環比下降88.2%，境外無新債發行。境內發行利率位于3.88%-6.8%之間，其中陸家嘴、富力地產發債利率均較前次有所回落。預計主流房企融資成本仍將延續改善；同時2019年為房企償債高峰期，在樓市回溫持續性有待觀察情形下，預計房企融資態度將保持積極。

    中建投信托認為，開發商各類融資渠道逐步恢復暢通，融資成本明顯下行。經歷本輪嚴調控后，地產行業的現金管理更加精細化，大部分開發商已著手調整融資結構、增設融資工具，希望抓住流動性寬松的機遇向資本市場傾斜，減少對非銀金融機構資金依賴。

    一位信托業內人士坦言，非銀機構成本相對較高，當房企有更為劃算的選擇時，勢必會減少對信托的依賴。

    展望未來，袁吉偉表示，今年房地產行業以穩為主，調控基調不變，因此，房地產信托可能面臨一定準入門檻提升以及優質客戶非標融資需求下降的趨勢，未來可能保持平穩增長態勢。