2019年以來(lái)，在外部事件影響下，電子行業(yè)幾乎所有企業(yè)的下游需求或者本身業(yè)績(jī)預(yù)期一直在發(fā)生大幅波動(dòng)。隨著中國(guó)正式開(kāi)始5G建設(shè)，電子信息行業(yè)元器件企業(yè)都面臨巨大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

    從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)五年的5G通信產(chǎn)業(yè)新增需求，疊加進(jìn)口替代需求，將是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。在進(jìn)口替代背景下，上游核心材料、半導(dǎo)體零部件等技術(shù)壁壘較高的環(huán)節(jié)空間最大；中游零組件加工國(guó)內(nèi)已經(jīng)相對(duì)較強(qiáng)，龍頭公司在4G末期強(qiáng)者恒強(qiáng)。下游品牌端公司當(dāng)前戰(zhàn)略思路更加清晰，有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)新的黃金十年。

    7月份市場(chǎng)進(jìn)入中報(bào)行情，建議從三個(gè)角度尋找未來(lái)電子行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

    第一、華為產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)彈性標(biāo)的推薦：1。華為營(yíng)收占比都在30%以上業(yè)績(jī)改善預(yù)期最強(qiáng)，年初以來(lái)漲幅相對(duì)不大，推薦：光弘科技、飛榮達(dá)；2。華為營(yíng)收占比均在25%以上，業(yè)績(jī)改善預(yù)期相對(duì)較強(qiáng)，年初以來(lái)由于業(yè)績(jī)爆發(fā)估值不便宜，但是都屬于弱市之下各自細(xì)分領(lǐng)域確定性最高的品種，推薦：匯頂科技、深南電路、滬電股份等；3。華為營(yíng)收占比雖然不大，但是具備較強(qiáng)的業(yè)務(wù)拓展預(yù)期，有望在后續(xù)持續(xù)提高華為營(yíng)收比重。伴隨著業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，和在各自領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)大，估值依然還有提升空間。細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司，如消費(fèi)電子零部件龍頭立訊精密、電感領(lǐng)域的龍頭公司順絡(luò)電子。

    第二、5G無(wú)線基站端從三季度開(kāi)始進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期，重點(diǎn)推薦：基站無(wú)線端產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)主要包括：天線及天線零部件、射頻連接器、射頻處理模塊（濾波器、隔離器、雙工器、功率放大器等）、射頻信號(hào)處理主板（PCB板）等。電子產(chǎn)業(yè)部分核心環(huán)節(jié)在于處理主板PCB的加工。核心公司包括深南電路、滬電股份、生益科技。在基站天線類公司方面，看好飛榮達(dá)、碩貝德等。

    第三、其他細(xì)分行業(yè)觀點(diǎn)：1.PCB領(lǐng)域在集中度加速提升及國(guó)產(chǎn)替代背景下，值得長(zhǎng)期跟蹤具有優(yōu)秀管理基因的行業(yè)龍頭崇達(dá)技術(shù)、景旺電子，半導(dǎo)體IC載板取得重點(diǎn)客戶突破的興森科技；2.LED重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)行業(yè)龍頭：洲明科技（小間距應(yīng)用龍頭）、三安光電（LED芯片龍頭）、木林森（LED一體化龍頭），國(guó)星光電（小間距燈珠龍頭）。