13家上市券商資管子公司日前陸續(xù)披露了其3月業(yè)績，數(shù)據(jù)顯示，13家上市券商資管子公司3月合計實現(xiàn)營業(yè)收入13.81億元，凈利潤6.62億元，分別環(huán)比上升56.05%和73.60%。

    分析人士表示，盡管券商資管子公司在3月份的營業(yè)收入和凈利潤均有大幅增長，但券商資管一季度營收同比下滑的勢頭并未徹底改觀。13家上市券商資管一季度合計實現(xiàn)營收32.55億元，同比下滑2.25%。資管新規(guī)實施以來，通道類資管規(guī)模持續(xù)收縮，券商資管業(yè)務整體規(guī)模下行將延續(xù)一段時間。存量業(yè)務面臨轉型，增量業(yè)務開拓慢，是券商資管業(yè)目前面臨的主要壓力。未來的趨勢是加速向主動管理轉型。

    6家券商資管3月營收過億

    數(shù)據(jù)顯示，3月營業(yè)收入方面，有6家券商資管子公司營業(yè)收入過億，國泰君安（16.44-0.84%）資管以3.10億元的營業(yè)收入位居第一，其他5家過億的資管子公司為東證資管、華泰資管、光證資管、廣發(fā)資管和招商資管，營業(yè)收入分別為1.73億元、1.69億元、1.52億元、1.13億元和1.07億元。

    整體來看，3月份有11家券商資管子公司營業(yè)收入環(huán)比增長，有9家券商資管同比增長。環(huán)比來看，僅有2家公司營業(yè)收入下滑，分別為華泰資管和海通資管，環(huán)比下滑23.17%和12.26%，其余11家公司均實現(xiàn)增長，其中國泰君安資管環(huán)比上升361.70%，勢頭最猛。同比來看，有4家公司營業(yè)收入較去年有所下降，為東證資管、招商資管、銀河金匯和長江資管，均有20%—30%左右的下滑。其余9家公司同比增長，海通資管和光證資管增幅超100%，尤其是海通資管同比增長218.79%。

    凈利潤方面，有2家公司凈利潤超過1億元，分別為國泰君安資管和東證資管，凈利潤依次為1.50億元和1.12億元。有3家公司凈利潤不足千萬，分別為長江資管、財通資管和浙商資管，凈利潤依次為729.31萬元、685.17萬元和635.72萬元。

    3月有10家券商資管凈利潤環(huán)比增長，10家實現(xiàn)同比增長。其中國泰君安資管環(huán)比上升519.13%、光證資管環(huán)比上升305.61%、興證資管環(huán)比上升262.27%、東證融匯環(huán)比上升186.07%、東證資管環(huán)比上升146.85%，均超100%。同比來看，除招商資管、長江資管和海通資管有所下滑外，其余也均實現(xiàn)增長。值得一提的是，中小券商跑出“黑馬”，浙商資管凈利潤同比增幅達6535.91%。

    多維提升主動管理能力

    分析人士表示，盡管券商資管在3月份的業(yè)績和凈利潤呈現(xiàn)了爆發(fā)式增長，但從季度而言，13家上市券商資管今年一季度合計實現(xiàn)營收32.55億元，同比下滑2.25%，凈利潤14.32億元，同比增長4.14%。

    具體來看，一季度營業(yè)收入方面，排名前三的是華泰資管、東證資管、國泰君安資管，營業(yè)收入分別為6.22億元、4.59億元和4.55億元。從同比來看，有5家公司營業(yè)收入同比下降，8家實現(xiàn)增長，除海通資管和光證資管一季度營業(yè)收入同比增長超90%外，其余6家僅實現(xiàn)小幅增長。

    一季度凈利潤方面，華泰資管一季度實現(xiàn)凈利潤3.32億元，位于第一；第二第三分別為國泰君安資管和東證資管。浙商資管一季度凈利潤為0.13億元，排名最后。但從同比來看，浙商資管同比增幅最大，達836.77%。

    市場回暖，券商資管業(yè)績隨之爆發(fā)，但與去年同期相比仍有差距。平安證券指出，3月券商新發(fā)行集合資管產(chǎn)品469只，發(fā)行份額151.60億份，受季節(jié)因素影響環(huán)比大幅增長，但同比仍明顯下降。在資管新規(guī)之下，券商資管發(fā)行份額及數(shù)量仍然在持續(xù)下行，但由于積極轉型主動管理，預計對收入影響相對有限。

    一家華北地區(qū)券商資管人士認為，通道類資管規(guī)模持續(xù)收縮，券商資管業(yè)務整體規(guī)模下行將延續(xù)一段時間。存量業(yè)務面臨轉型，增量業(yè)務開拓慢，是行業(yè)目前面臨的主要壓力。未來的趨勢是加速向主動管理轉型，頭部券商優(yōu)勢更明顯，市場份額更集中，中小券商也在推自身的特色化服務。

    東興證券指出，在摒棄通道業(yè)務的歷史背景下，回歸主動管理將成為券商資管行業(yè)下一個“長周期”的發(fā)展階段：由個人和企業(yè)客戶驅動的資金端增量、由ABS業(yè)務驅動的資產(chǎn)端投行化、由FOF驅動的產(chǎn)品端發(fā)展?jié)摿蔀槿藤Y管的長期看點。