■本報見習記者 王思文

    近日，基金業協會發布了“2018年一季度券商資管業務各項排名”其中，2018年一季度主動管理資產月均規模前20名名單新鮮出爐。

    公告數據顯示，今年一季度，券商主動管理資產月均規模前20排名情況變動不大，但在18家可比對券商中，有13家券商的主動管理月均規模出現下滑，同時，券商主動投資能力也有待提升。

    在這樣的背景下，主動管理實力強且在業務布局上戰略方向前瞻性強的券商將取得競爭優勢。例如，華融證券的主動管理業務占比已接近七成，資管業務優勢明顯。

    兩家券商管理規模

    下滑幅度超20%

    公告顯示，第一季度排名前20的券商主動管理資產月均總規模為3.22萬億元，相比去年第四季度減少了5.6%。記者在統計18家可比對券商時發現，有13家券商的月均規模出現了下滑。

    其中，下滑較多的券商有中銀國際證券、廣發資管、廣州證券等，分別環比下降36.81%、21.63%、16.75%。而環比反增的5家券商分別是中金公司、國泰君安資管、東證資管、招商資管和海通資管，分別增長11.8%、10.34%、4.87%、4.22%和2.19%。

    事實上，在從嚴監管的新常態下，券商正在積極推動資管業務回歸原本，讓去通道、降杠桿、防風險落在實處。作為資管業務的重要管理模式，主動管理業務的占比從去年起就在逐步提升，但仍存在一些局限。華泰證券大金融首席分析師沈娟指出，在當前政策導向下，主動管理業務為未來券商資管發展方向。但目前集合理財產品收益率不高，券商主動投資能力有待提升。具體來說，當前以主動管理為主的券商集合理財產品品種有限，產品設計與公募基金趨同化，與中高端客戶的需求不相匹配，且收益率較低，產品不具備吸引力。

    基金業協會披露數據顯示，2016年券商資管集合產品收益率表現平庸，權益類、混合類、基金寶、固定收益類、QDII、其他類產品凈值收益率情況分別為-1.7%、-1.7%、-5.5%、4.2%、-1.1%和5.7%。產品收益情況較基金專戶同類產品均有較大差距，產品吸引力較差。

    華融證券主動管理規模

    占比近七成

    近年來，主動管理業務已成為考核券商資管業務能力的重要指標。

    從排名來看，前20名席位未有較大變動。與去年第四季度相比，中信證券主動管理資產月均規模以6161.58億元繼續位列第一。國泰資管以3388.86億元反超廣發資管，位列第二。廣發資管排位第三，實現2842.48億元。主動管理資產月均規模超過2000億元的還有華泰資管，為2360.06億元。

    在此次公布的名單中，安信證券和浙商資管擠進前20名。其中安信證券升至第15位，實現主動管理資產月均規模852.47億元，浙商資管實現763.96億元，位列第18位。上季度的第13位德邦證券和第20位銀河金匯則被排在20名開外。

    整體來看，今年一季度前20的券商資管規模環比上升，主動管理資產規模環比下降，這使得主動管理規摸占比普遍下滑。

    但仍有部分券商優先發力主動管理業務，目前相關占比已超過行業平均水平。

    首先，排名靠前券商的主動管理規模一般占比都在30%左右。本次資管月均總規模排名前三的中信證券、華泰資管、國泰君安資管的主動管理規模占比分別為37.08%、25.1%、38.36%。

    值得關注的是，華融證券、廣發資管、光證資管等券商的主動管理資產規模占比排名靠前，十分搶眼。主動管理規模占比最高的是華融證券，占比達66%，實現主動管理資產月均規模2713.6億元。此外，廣發資管的占比達53.15%，光證資管的占比為41.39%

    “總體來看，新規實施后將進一步壓縮券商通道類業務，倒逼向主動管理轉型，有利于推動券商積極完善業務結構，隨著業務回歸本源，主動管理實力強且在業務布局上戰略方向前瞻性強的券商將取得競爭優勢。”沈娟說道。