本報記者 楊笑寒

    近日，陽光保險發布公告稱，其旗下子公司陽光人壽保險股份有限公司（以下簡稱“陽光人壽”）與基金管理人陽光恒益（青島）私募基金管理有限公司（以下簡稱“陽光恒益”）以及基金托管人招商銀行青島分行已簽署基金合同。這意味著，此前陽光人壽擬出資200億元參與投資的試點基金項目邁入實質性落地階段。

    受訪專家表示，險資通過私募基金等長期股權投資形式加大權益類資產配置，有助于平滑利潤波動、穩定市場并增強投資者信心，真正實現“長錢長投”。

    增配權益類資產

    陽光保險公告顯示，今年9月8日，基金管理人陽光恒益已完成工商注冊。中國證券投資基金業協會披露信息顯示，陽光恒益已于今年10月31日完成備案登記，其實際控制人為陽光資產管理股份有限公司（以下簡稱“陽光資管”），注冊資本為1000萬元。

    此前在今年5月份，陽光保險發布公告，其附屬公司陽光資管擬發起設立全資附屬公司作為基金管理人，并由基金管理人發起設立陽光和遠私募證券投資基金。陽光保險附屬公司陽光人壽擬出資人民幣200億元投資試點基金份額，占其總發售份額的100%，資金擬根據基金相關法律文件分期繳納。

    隨著險資長期投資改革試點的推進，保險系私募基金公司與私募證券投資基金產品數量逐步增多，險資對權益類投資的配置占比也在持續加大。國家金融監督管理總局最新數據顯示，截至今年三季度末，人身險公司和財險公司對股票和證券投資基金等權益類資產的配置占比，較今年二季度末進一步提升。其中，財險公司對股票、證券投資基金和長期股權投資的賬面余額配置占比均較二季度末增長，其中股票配置占比增長最多，達0.41個百分點；人身險公司對股票和證券投資基金的賬面余額配置占比各增加1.31個百分點和0.73個百分點。

    對此，廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳在接受《證券日報》記者采訪時表示，新的IFRS9（《國際財務報告準則第9號——金融工具》）會計準則實施后，股票市值的波動將直接影響利潤表。因此，險資通過私募基金等長期股權投資形式，可以對基金進行權益法核算，從而減緩市值對報表的直接影響。這類多樣化的股權投資形式使險資的決策更加靈活，在市場上升期，可更多選擇能夠將公允價值變動體現到賬面的投資工具，而在市場下行或震蕩期，則可更多選擇權益法核算工具。

    重倉工業、能源等領域個股

    從險資私募證券投資基金的重倉股來看，工業、公用事業、能源行業等領域的上市公司是險資重倉的主要標的，其中不少為高股息個股。

    以中國人壽和新華保險成立的國豐興華（北京）私募基金管理有限公司為例，Wind資訊數據顯示，截至今年三季度末，其設立的國豐興華鴻鵠志遠二期重倉了中國神華和中國石油，其股息率（TTM）分別為7.7%和4.69%；國豐興華鴻鵠志遠三期1號重倉了大秦鐵路、中國石化、瀘州老窖和國投電力，其股息率均在3%以上；國豐興華鴻鵠志遠三期2號重倉了國投電力。從行業分布來看，能源行業與公用事業行業的個股占比較多。

    對此，天職國際會計師事務所保險咨詢主管合伙人周瑾表示，受險資長周期、大體量的資金特點影響，險資普遍偏好經營穩健、股票流動性好、股息率較高、分紅穩定且具有升值空間的個股。

    此前，中國人壽資產管理有限公司相關負責人也表示，鴻鵠基金三期將始終如一地秉持市場化、法治化和“長錢長投”原則及方案框架，堅持保險資金長期資本屬性，堅持以高質量發展理念看待資本市場大勢，投資并長期持有公司治理良好、經營運作穩健、股息相對穩定、股票流動性相對較好，且具備良好股息回報的大盤藍籌公司股票，進一步減少股價短期波動對保險公司財務報表的影響，促進實現長期、穩定、可持續的投資收益。

    就險資加大權益類投資的影響，張令佳表示，對資本市場而言，險資規模大、期限長，加大權益類資產配置并豐富投資工具，有助于真正實現“長錢長投”。對實體產業而言，險資加速入市能夠穩定市場，增強投資者信心，從而使市場發展趨向健康，為新質生產力融資創造有利條件，也有利于提升市場效率和快速發現價值。