本報(bào)記者 蘇向杲

    見習(xí)記者 楊笑寒

    近日，萬能型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱“萬能險(xiǎn)”）陸續(xù)公布5月份結(jié)算利率。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日發(fā)稿，已有991款萬能險(xiǎn)披露了5月份結(jié)算利率，最低為0.36%，最高為3.5%；平均結(jié)算利率為2.76%，較去年同期下降0.21個(gè)百分點(diǎn)；中位數(shù)為2.75%，較去年同期下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，有427款萬能險(xiǎn)結(jié)算利率在3%及以上，占比43%。

    萬能險(xiǎn)是指包含保險(xiǎn)保障功能并可追加保費(fèi)或調(diào)整保險(xiǎn)金額、設(shè)立單獨(dú)保單賬戶、提供最低收益保證，且產(chǎn)品名稱中包含“萬能型”字樣的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。其利率分為最低保證利率和結(jié)算利率，最低保證利率是指保險(xiǎn)公司向保單持有人承諾的最低收益率，結(jié)算利率則是保險(xiǎn)公司向保單持有人實(shí)際分配收益的利率。

    對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，5月份萬能險(xiǎn)平均結(jié)算利率下滑，一是固收類資產(chǎn)收益率下降疊加權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)，使得險(xiǎn)資投資收益承壓；二是監(jiān)管部門為防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，要求結(jié)算利率與實(shí)際投資收益匹配，壓降了萬能險(xiǎn)利率上限，使得產(chǎn)品結(jié)算利率隨之下降；三是險(xiǎn)企為平衡客戶收益與自身財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，也會(huì)主動(dòng)調(diào)降萬能險(xiǎn)結(jié)算利率以降低負(fù)債成本。

    從分布來看，結(jié)算利率在3%及以上的萬能險(xiǎn)有427個(gè)，結(jié)算利率在2%（含）至3%的有542個(gè)，結(jié)算利率不足2%的萬能險(xiǎn)有22個(gè)。

    從保費(fèi)來看，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，代表人身險(xiǎn)公司萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入的保戶投資款新增交費(fèi)為3076億元，同比下降4.8%。

    龍格表示，萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入下滑的原因有以下三點(diǎn)：一是隨著結(jié)算利率下降，萬能險(xiǎn)與銀行理財(cái)產(chǎn)品等競(jìng)品的差距減小，吸引力下降；二是監(jiān)管規(guī)定萬能險(xiǎn)的保險(xiǎn)期限不得低于五年，且最低保證利率上限降至1.5%，對(duì)產(chǎn)品靈活性和競(jìng)爭(zhēng)力有所影響；三是保險(xiǎn)公司銷售端更傾向于推廣分紅險(xiǎn)，其傭金更高，從而擠壓了萬能險(xiǎn)市場(chǎng)份額。

    中國(guó)精算師協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)員徐昱琛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入下降是由于結(jié)算利率下滑，使其對(duì)消費(fèi)者的吸引力降低；同時(shí)，由于萬能險(xiǎn)的傭金率較低，有時(shí)只有1%至2%，所以銷售渠道對(duì)萬能險(xiǎn)的推銷力度不大。

    2015年前后，萬能險(xiǎn)保費(fèi)曾出現(xiàn)快速增長(zhǎng)；2016年，保戶投資款新增交費(fèi)收入占人身險(xiǎn)公司總保費(fèi)收入比例過半。此后在費(fèi)率改革等一系列舉措下，這一數(shù)值持續(xù)下降，2024年，人身險(xiǎn)公司保戶投資款新增交費(fèi)收入占人身險(xiǎn)公司總保費(fèi)收入為14.4%。

    展望未來，龍格認(rèn)為，萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率在短期內(nèi)可能繼續(xù)下行，貼近最低保證利率1.5%，但降幅有限。若險(xiǎn)企投資收益出現(xiàn)回升，結(jié)算利率有望企穩(wěn)；萬能險(xiǎn)的保費(fèi)收入在短期內(nèi)受利率中樞下行和競(jìng)品分流影響，可能進(jìn)一步下滑。從長(zhǎng)期來看，險(xiǎn)企需要通過強(qiáng)化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，注重長(zhǎng)期保障，穩(wěn)定保費(fèi)收入，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。