■本報記者 蘇向杲

    險企開門紅首月已過大半，壽險公司推出開門紅的產品也浮出水面。據《證券日報》記者了解，2018年開門紅期間，不同類型的險企開門紅產品策略各不相同。其中，上市險企等大型險企普遍采用增加保障范圍等措施來增加產品吸引力，而個別中小險企則通過增加保單現金價值來抵消退保費用從而達到實際收益不降低的目的。

    有券商研究員指出，個別中小險企2018年新推的產品實際上是“換湯不換藥”：例如主推的一款萬能險，在第1年收取1，000元初始費用，且自第6年起收取一定的風險保費，退保費用的收取期限拉長至5年，前5年按5%、4%、3%、2%、1%逐年收取。雖然初始費用、風險保費及退保費用的收取使得理財功能略有下降，但第2年起保單現金價值即超過累計保費。從扣除退保費用后的收益率來看，與該險企此前熱推的一款金保險計劃相比，雖然前期收益略有下降，但實則換湯不換藥，影響甚微。

    上市險企開門紅都賣啥？

    據《證券日報》記者梳理，四大上市險企2018新推的產品以個險渠道產品占絕大多數。從形態來看，與2017年開門紅相比，2018年新產品形態最大變化是年金返還延遲。

    中國人壽以“三主險—分紅年金保險+終身壽險（萬能型）+年金保險（萬能型）”迎戰2018年開門紅，并推出六款開門紅產品。以三鑫‖系列為例，鑫彩一生是一款定期固定年金保險，每年領取金額固定，雖不涉及分紅，但其保額在三款中位居首位；鑫禧一生是三款中唯一不設一次性返本的產品，但后期養老金比較具有吸引力，自養老金領取日起，生存金給付比例由20%基本保額提升到30%，再加上分紅累積生息，適合作為養老、傳承規劃；鑫耀一生同樣是分紅型終身年金保險，返本時間可自由選擇，最早可選擇60歲返本，關愛金返還保費后每年還能繼續領取生存金。

    平安人壽則把握業內產品“空窗期”先發優勢明顯。受益于新產品銜接速度最快，其去年10月1日以來合計有34款符合新規的年金、兩全產品和升級保障的終身壽險、重疾產品上架，成功把握先發優勢。具體來看，平安人壽2017年以來銀保渠道產品停售39款，但新推出產品僅為7款，占比由25%下滑至10%，并且產品形態上更加關注保障功能，年金類偏理財型的產品數量大幅下降，而定期壽險、終身壽險等保障型產品出現上升趨勢，且90%新增產品為個險渠道產品。

    中國太保以分紅年金+分紅兩全+萬能年金為主打推出聚寶盆保險產品計劃。不同于去年的東方紅系列，新推產品針對少兒和成年人分別設計狀元紅和滿堂紅。另外，其2018年的聚寶盆終身年金（分紅型）是一款覆蓋全生命周期的產品，0-53歲均可投保，除根據134號文延長年金領取至第5年及降低年金領取比例至20%所交保費以下外，其基本形態和條款與東方紅·滿堂紅相似。

    新華保險2018年以“分紅年金+萬能年金+健康險”的組合拳推出四款開門紅產品，包括三款年金保險產品和一款兩全保險產品。其中，美利金生A款終身年金保險及福享金生A款終身年金保險均為個險渠道產品，而華實人生終身年金保險及惠添利兩全保險則均為銀保渠道產品，這兩款產品也是四家上市險企推出的2018年開門紅產品中僅有的兩款專屬的銀保渠道產品。

    策略：提高保障+饑餓營銷

    事實上，年金等產品返還延遲后，理財險屬性降低。例如，東北證券研報表示，主流險企通過“雙主險”的方式降低了新規對收益性的影響，但新規下前五年不得有現金流的返還，對投保人的流動性構成影響，同時隨著長短端利率的整體上行，金融市場理財產品收益率抬升，均加大了產品的銷售難度。

    從險企應對策略來看，上市險企則通過提高保障范圍來彌補返還延遲、吸引力不足的問題，也有上市險企通過特定產品限額銷售策略增加“賣點”。

    例如，中國平安2018年雙璽‖開門紅產品相較于去年的雙贏‖產品的最大亮點是針對少兒和成人分別設計產品，滿足特定年齡人群的不同需求。以璽越人生為例，成人版璽越人生對于51-65歲投保的人群提升了生存金給付的比例，提高養老補給；而少兒版璽越人生則特設祝壽金一次性返還所交保費，保障年長后的需求。

    中國太保為彌補理財型保險保障不足這一缺點，2018聚寶盆特意增加了保費豁免。若投保人與被保險人不是同一人，可附加投保人保費豁免重大疾病保險，在保障資金收益安全之外，還可做到身故與疾病預防，即使投保人發生意外，被保險人的保單利益不會受影響。

    新華保險三款產品在保險責任上各有側重，以其主推的美利金生A款來看，與2017年開門紅美利金生相比，年金領取由合同生效1年拉長至5年。同向來看，與其他兩款開門紅產品相比，美利金生A款特別的提高了65周歲后的年金領取比例及在65周歲和80周歲額外返還生存金以滿足隨著年齡增長對保險依賴性的日益增長。

    除增加保障范圍，險企也推出一些限額銷售產品。例如，中國太保推出了限量版爆款產品“利贏年年2018版終身年金保險”，自12月24日起開始限時搶購。相比起聚寶盆終身年金保險，利贏年年同樣可在60、65、70、75或80歲（可選一次）給付已交保費滿足一定的養老保障需求，其特色主要體現在年金返還比例提高到40%基本保額上。

    個別險企產品“換湯不換藥”

    與上市險企策略不同的是，個別中小險企則通過增加保單現金價值來抵消退保費用從而達到實際收益不降低的目的。

    對于2018年開門紅銷售，某險企共推出十余款產品。但由于保監發[2016]76號文規定不得將終身壽險、年金險設計為中短存續期產品，因此為了符合監管新規，該險企將此前“明保險實理財”的年金產品“改造”為兩全產品。

    例如，其推出的2018年一款兩全保險（萬能險）作為主險推出，在第1年收取1，000元初始費用，且自第6年起收取一定的風險保費，退保費用的收取期限拉長至5年，前5年按5%、4%、3%、2%、1%逐年收取。初始費用、風險保費及退保費用的收取使得理財功能略有下降，但第2年起保單現金價值即超過累計保費。上述券商人士表示，從扣除退保費用后的收益率來看，該產品與此前熱推的一款一款年金保險計劃相比，雖然前期略有下降，但實則換湯不換藥，影響甚微。

    本報記者獲悉，受銀行代理渠道銷售特點的顯示，該壽險公司新業務繳費方式仍以躉交為主，對未來現金流入和盈利水平的穩定性具有一定不利影響，繳費期限仍有待優化。

    事實上，近期保監會連發三份處罰函，指出三家險企的產品設計不合理。例如，保監會對其中一家下發的處罰函表示，該險企向保監會報送備案的“金太陽年金保險（C款）”產品在計算第5保單年度末及以后現金價值時使用低于定價利率的貼現利率，變相突破了定價利率的約束，產品現金價值計算不合理，違反了一般的精算原理。