本報記者 吳曉璐

    5月16日，由《證券日報》社與中證中小投資者服務中心發起并主辦、中國上市公司協會作為支持單位的第六屆“5·19中小投資者保護宣傳周”活動，第一場線上活動“公益律師話投保”舉辦。

    在活動中，中證中小投資者服務中心公益律師李云闡述了《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（簡稱新“國九條”）中投資者保護相關規定，并結合澤達易盛特別代表人訴訟案講述特別代表人訴訟的特點。李云表示，新“國九條”提出“加大證券糾紛特別代表人訴訟制度適用力度”，這意味著今后特別代表人訴訟案件數量可能會有所增加。

    圖為中證中小投資者服務中心公益律師李云

    新“國九條”

    多方面強化投資者保護

    李云表示，新“國九條”從上市準入、到上市公司監管、退市監管、證券基金監管、交易行為監管、長期資金入市以及進一步深化改革開放等，涉及資本市場各個方面，內容比較全面，且重點突出。

    新“國九條”也突出了投資者保護。李云表示，如在“總體要求”中，新“國九條”明確提出“突出以人民為中心的價值取向，更加有效保護投資者特別是中小投資者合法權益，助力更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求”；明確提出，未來5年，“投資者保護的制度機制更加完善”。“到2035年，基本建成具有高度適應性、競爭力、普惠性的資本市場，投資者合法權益得到更加有效的保護”。

    在“加大退市監管力度”方面，新“國九條”提出，“健全退市過程中的投資者賠償救濟機制，對重大違法退市負有責任的控股股東、實際控制人、董事、高管等要依法賠償投資者損失”。

    在“推動形成促進資本市場高質量發展的合力”方面，新“國九條”提出，“推動出臺內幕交易和操縱市場等民事賠償的司法解釋”，“加大行政、民事、刑事立體化追責力度，依法從嚴查處各類違法違規行為。加大證券糾紛特別代表人訴訟制度適用力度，完善行政執法當事人承諾制度。探索開展檢察機關提起證券民事公益訴訟試點。進一步加強資本市場誠信體系建設”等。

    特別代表人訴訟

    會對潛在違法違規行為產生威懾

    目前，投資者服務中心作為投資者的特別代表人，已經完成了兩起證券特別代表人訴訟案件，第一起是在2021年11月審結的“康美藥業案”，第二起是在2023年12月審結的“澤達易盛案”。不同的是，“澤達易盛案”是調解結案，也是全國首例涉科創板上市公司、涉及欺詐發行的特別代表人訴訟。

    李云作為投資者服務中心的訴訟代理人之一，參與代理了“澤達易盛案”的代理工作。據李云介紹，適用特別代表人訴訟需要兩個條件：一是已經存在一起普通代表人訴訟，也就是原告一方人數超過10人共同訴訟；二是投資者保護機構受50名以上的投資者委托，作為代表人參加訴訟。

    2023年4月，澤達易盛公司因證券發行文件中隱瞞重要事實、編造重大虛假內容，年度報告中存在虛假記載、重大遺漏，被證監會處罰。2023年4月28日，12名投資者將上市公司及其實際控制人、高管、相關中介機構等訴至上海金融法院，請求賠償。2023年7月21日，投資者服務中心受超過50名（58名）的部分證券投資者的特別授權，向上海金融法院申請作為代表人參加訴訟。上海金融法院決定適用特別代表人訴訟程序對案件進行審理。

    根據特別代表人訴訟“默示加入、明示退出”的規則，澤達易盛案最終適格投資者為7196名。

    李云表示，特別代表人訴訟程序中的一個重要特點是，只要屬于法院裁定確認的權利人范圍內的投資者，均默示加入特別代表人訴訟，但投資者明確表示不參加該訴訟的除外。訴訟過程中，2023年12月5日，經法院主持調解，投資者服務中心代表全體原告投資者與12名被告共同簽署調解協議草案，并向法院提交制作調解書的申請。

    經公開聽證后，金融法院綜合各種因素，決定制作民事調解書。經向異議投資者發出通知，退出期內有1名投資者申請退出調解，最終參與調解的投資者為7195名。2023年12月26日，上海金融法院出具民事調解書；2024年1月份，全體投資者的賠償款2.8億余元，全部發放至各原告投資者證券資金賬戶。

    “本案中，投資者服務中心作為原告的特別代表人，之所以同意接受調解，也是考慮各種因素，主要是從整體有利于充分保障投資者的合法權益、縮減賠償周期、投資者切實拿到賠償款等各方面考慮。”李云表示，同時在整個過程中，投資者服務中心均以各種形式最大限度保障了原告投資者的知情權、參與權、異議權、退出調解的權利等，依法履行了投保機構的法定職責，依法維護了投資者的合法權益。。

    李云表示，特別代表人訴訟案件，其意義不僅僅在于切實維護了案涉投資者的合法權益，還對資本市場可能存在的一些違法違規行為產生一種強烈的威懾作用，進而在多角度、多層次的推動資本市場高質量發展。資本市場高質量發展了，投資者的根本利益和長遠利益，也才能從根本上得到保護。

（編輯 閆立良）