今年上半年，內地涉房企業上市迎來高峰期。

    僅6月24日當天，雅居樂旗下雅城集團有限公司、榮盛發展旗下榮萬家生活服務、合景泰富旗下合景悠活均首次向港交所提出上市申請，再次出現扎堆上市的景象。

    據新京報記者統計，今年上半年，已經有20家涉房企業向港交所提交上市申請，其中，12家為房地產開發相關企業，8家為物管企業，這也意味著今年也將有多家涉房企業陸續登陸港交所。

    上市闖關呈現兩極化：“蚊型”房企VS千億房企

    今年以來，中宏控股、大唐地產、祥生控股、中天建設集團、實地地產、三巽控股、領地集團、金輝控股、上坤地產、鵬潤地產、綠城管理、雅城，12家涉房企業陸續向港交所提交了上市申請函。

    在這些赴港上市的企業中，不乏“千億房企”祥生控股，其營收在2019年達到355.2億元，也有“蚊型房企”鵬潤地產等，營收尚在幾億元；也有被稱為“代建第一股”的綠城管理，以及建筑類公司中天建設集團，還有專注于綠色園林設計和家裝的雅居樂旗下雅城集團有限公司。

    其中，業績“成色”較好的房企祥生控股，是房企千億陣營最后一家未上市的內房企業，其高增速優勢明顯，2019年凈利潤增幅達到649.8%。如果祥生沖刺上市成功，或將成為今年年內最大的內房股IPO。

    而地產界的老兵、沉寂許久的金輝控股也開啟了上市之路，作為TOP40房企中少有的未上市房企之一，2019年，金輝集團以全口徑銷售金額888.6億元，位列榜單第40名。

    此外，作為地產“老兵”富力地產聯席董事長張力之子張量所掌管的實地地產也赴港IPO，這家成立于2006年的房企終于開啟了上市之路。克而瑞統計數據顯示，實地地產2019年全口徑銷售額為119.6億元，位列第153名，2017年-2018年分別為201.1億元、275.19億元。

    “新面孔”大唐地產、三巽地產、上坤地產等區域型布局的房企也逐步進入公眾視野。其中，大唐地產在去年年底遞交上市申請表后，今年5月21日二次交表，其主要布局在廈門、福州等海西經濟區，在全國擁有82個項目，2019年年營收額達到81.08億；三巽集團根植于安徽省，在2018年年銷售規模剛過百億元，擁有36個項目，2019年營收額為31.09億元；而上坤地產則扎根上海，主要布局長三角地區，2019年營收額為75億元。

    涉房企業申請上市時間及營收情況列表

    物管企業上市潮持續，受資本市場追捧

    趕在上半年的最后時間，榮盛發展旗下榮萬家生活服務、合景泰富集團旗下合景悠活均于6月24日首次向港交所提出上市申請。

    同日，正榮集團旗下正榮服務集團有限公司正式通過港交所聆訊，金科智慧服務赴港IPO申請也獲中國證監會受理。今年上半年，還有弘陽服務、金融街物業、建業新生活、燁星集團等多家物管企業通過港交所聆訊。

    業內人士指出，近三年來，港交所青睞物業服務類公司，不僅估值高，而且股價表現較佳。尤其是上半年新冠肺炎疫情發生以來，物業板塊的價值再次受到認可，港股物業板塊逆勢上漲。截至6月24日，中奧到家、時代鄰里、濱江服務等物管股年內漲幅超80%，超過一半物業股年度漲幅超50%。其中中奧到家年度漲幅更高達173.8%。

    物管企業申請上市時間及營收等情況列表

    在物業股受歡迎的背景下，房企繼續熱衷分拆物業板塊上市，但不同企業的規模、盈利等情況差別較大。6月24日晚間同時交表的兩家物管企業，業績表現也有所差異。

    其中，規模較大的是榮盛發展旗下榮萬家生活服務，其招股書顯示，2017年、2018年及2019年，榮萬家生活服務實現收入分別為7.09億元、8.79億元和12.5億元，復合年增長率為32.8%；實現凈利潤分別為4192萬元、7487萬元和1.1億元，復合年增長率為62.2%。

    而合景悠活的復合增長率更高。2017年到2019年，合景悠活實現收入分別為4.63億元、6.59億元和11.25億元，復合年增長率為55.8%；實現凈利潤分別為4414萬元、7968萬元和1.85億元，復合年增長率為104.7%。

    有效時限、高負債率成房企赴港上市“難關”

    房企扎堆赴港上市也并非都是一帆風順，仍然有許多難關要“闖”。

    首先，赴港上市是有時間限制的，如果公司未能在遞表后6個月內完成上市，則需要重新提交申請。此前，中小型房企中，萬創國際已經四次IPO闖關失敗，海倫堡中國、奧山控股兩次IPO未果，三巽控股、港龍地產、大唐地產則在今年招股書失效后迅速更新，并在今年5月、6月期間二度遞表，IPO闖關之路都頗為曲折。

    此外，從遞交上市申請表的房企來看，多數房企存在負債率高攀的問題。以實地地產為例，近三年來，其凈資產負債率由截至2017年12月31日的3809%減至2018年12月31日的533%，但截至2019年12月31日仍為225%。

    同時，大唐地產在2017-2019年的凈負債比率分別為1087.9%、408.8%及119.2%，負債總額分別為257.79億元、297.51億元及339.55億元，對應資產總值264.26億元、311.56億元以及370.39億元。

    與物管企業受到追捧不同，近年來，以房地產開發為主業的企業上市并不受資本市場青睞，即便順利通過遞表、問詢、聆訊，上市房企或許還要面對認購不足、開盤遇冷、股價破發等更多考驗。