有機硅產業鏈價格上漲，合盛硅業、新安股份、三友化工等公司業績水漲船高，且產業鏈配套齊全的企業毛利率較高。在成本持續高位的情況下，企業紛紛加快向高附加值的下游產品拓展。

    業績大增

    過去一年，有機硅DMC價格飆升，從2017年初的1.4萬元/噸漲至年底的3.2萬元/噸，創十年來新高。有機硅單體-中間體產能較多的生產企業受益大，相關企業2017年凈利潤大幅增長。

    最新業績預告顯示，新安股份預計2017年凈利潤為5.12億元至5.51億元，同比增長約6倍；興發集團預計凈利潤同比增長約兩倍；合盛硅業預計凈利潤同比增長約1倍；三友化工預計增長約1.5倍。

    前瞻產業研究院研究員陸瀾清表示，有機硅DMC市場價格上漲主要得益于三個方面原因：受環保影響，部分廠家停產檢修，開工率走低，導致貨源緊張；原料價格上漲，甲醇、金屬硅價格持續上漲，拉漲有機硅DMC市場；運費上漲起到一定助漲作用。

    多位券商人士認為，2018年有機硅價格仍將保持強勢，DMC價格波動區間在2.6萬-3.6萬元/噸之間的可能性大。

    東興證券化工行業首席分析師林陽表示，首先新增產能有限，且2019年以后才開始釋放；其次，供給側改革使得中小產能縮減；第三，下游需求穩定增長；第四，成本推動。工業硅和甲醇的主要成本是煤炭，煤炭價格維持高位運行，有機硅成本上行壓力大。

    目前有機硅行業高度集中，全球僅有15家大規模有機硅生產企業，10家在中國。其中，合盛硅業、三友化工、新安股份及興發集團等產能居前?？傮w看，國內有機硅總產能約占全球總產能一半。

    下游提價

    隨著DMC價格上漲，有機硅下游產品紛紛提價。美國邁圖近日發布漲價公告，從3月15日起，其有機硅密封膠產品價格上漲20%；從4月1日起，彈性體產品提價至少10%。國內市場方面，隨著有機硅價格上漲，2017年主營有機硅密封膠的硅寶科技小幅提價了3次，每次提價幅度不超過10%。

    有機硅下游產品主要包括硅橡膠、偶聯劑、硅油和硅樹脂四大類。其中，硅橡膠消費占七成左右。有機硅應用領域分散，涉及建筑、電子電器、電力設備及新能源等行業。根據中國氟硅有機材料工業協會統計，按照有機硅中間體消費量推算，有機硅下游約34%的需求來自于房地產，主要用于裝修環節。

    硅寶科技董秘李松對中國證券記者表示，公司產品漲價幅度遠低于原材料價格上漲幅度，目前處于盈虧平衡點。“有機硅密封膠的下游主要集中在建筑領域。下游集中度不斷提高，議價能力增強。而中游企業數量多達千家，彼此競爭激烈。公司2017年率先對部分產品提價，提價幅度不到10%，但損失了部分客戶。”

    業績快報顯示，硅寶科技2017年實現營業收入7.28億元，同比增長11.61%；凈利潤為5200.52萬元，同比下滑42.63%。

    業內人士認為，原材料價格上漲，企業經營壓力加大，利潤下滑。而提高產品價格，可能失去客戶導致銷量下降。在此背景下，競爭能力較弱的中小企業進退兩難。

    李松表示，有機硅密封膠行業的現狀倒逼公司轉型升級，將向更高利潤的深加工產品方向發展，瞄準高精尖。“公司重塑工業膠體系，成立專門的事業部，將加大工業膠的銷售。”

    拓展產業鏈

    “海外市場有機硅下游產品附加值高，原材料價格上漲傳導比較順利。國內市場下游深加工技術差距較大，目前只能做一些低附加值的產品。要想獲得更大利潤空間，研發投入要加大。”國金證券化工行業分析師蒲強對中國證券報記者表示。

    從有機硅上市公司毛利率看，產業鏈配套越齊全的企業毛利率高。近年來，合盛硅業、新安股份、三友化工等有機硅上游龍頭企業加快產業鏈拓展，紛紛向下游深加工領域延伸。

    合盛硅業業務覆蓋上游硅及氯甲烷、中游有機硅單體及有機硅中間體、下游各類深加工產品，主要產品包括工業硅及有機硅等硅基新材料產品，是全國業務鏈最完整、生產規模最大的硅基新材料企業。

    招股說明書顯示，合盛硅業擬使用約10億元募集資金用于10萬噸有機硅中間體及下游深加工項目建設。公司表示，項目建成并完全達產后，將新增10萬噸/年的硅氧烷產能，相應形成下游3509噸/年的硅油產能、4.22萬噸/年的110生膠產能、5.06萬噸/年的107膠產能以及1.11萬噸/年的混煉膠產能。

    新安股份擁有金屬硅至有機硅終端產品的完整產業鏈，業內預計其2018年有機硅單體產能將達到32萬噸/年。隨著產業鏈拓展，新安股份毛利率逐步上揚。2017年業績預告顯示，毛利率同比上漲4.26%左右，增加毛利額3.1億元左右。下游深加工產品方面，高溫膠、室溫膠和硅油的產能分別為3.5萬噸/年、2.5萬噸/年和1.5萬噸/年。

    三友化工主營純堿和化纖產業，有機硅是其附屬產業，擁有20萬噸/年的有機硅單體產能。其中，47%有機硅自用，對外銷售占53%。2016年，三友化工有機硅產業鏈下游的產能約為2.47萬噸。其中，室溫膠為1.47萬噸，高溫膠為1.01萬噸。

    “公司有機硅項目開工率基本滿負荷。此外，公司一直在向有機硅深加工高端產品轉型，從單體到環體，再到下游產品深加工，全產業鏈發展。接下來將推進硅油、硅橡膠等下游產業發展。”三友化工相關人士對中國證券報記者表示。