本報記者 賀王娟

    11月17日，鋰成為資本市場最為“閃耀”的存在，當日碳酸鋰期貨主力合約觸及漲停，漲幅為9%，報95200元/噸，期價創下年內新高。

    A股市場上，wind數據顯示，截至當日收盤，鋰礦指數以7.16%的漲幅，領漲各指數板塊，23只成分股中，9只個股收漲停；此外西藏礦業、鹽湖股份等多只個股漲超5%。值得一提的是，鋰礦指數已連續3個交易日大漲，截至當日收盤，成分股中已有7只個股年內股價漲幅超110%，大中礦業股價年內漲幅更是達264.12%。

    深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司研究員隋東對《證券日報》記者表示，近期碳酸鋰期貨價格強勢上漲，是供需關系、消息面與資金面多重因素共振的結果。在其看來，碳酸鋰本輪上漲應視為產業鏈調整期的價格修復，而非新一輪上行周期的開啟信號。

    儲能需求提振

    鋰電產業鏈掀起“漲價潮”

    記者通過采訪了解到，儲能需求強勁是驅動這一輪鋰價走高的重要動力。現貨市場上，11月17日，上海鋼聯發布數據顯示，當日電池級碳酸鋰（早盤）價格較昨日上漲3600元/噸，中間價報90350元/噸；而該價格較月初78050元/噸的價格上漲了15.76%。

    “近期碳酸鋰價格上漲驅動是由下游海內外儲能市場訂單爆發，并帶動電池及鐵鋰材料企業排產持續走強。”上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師鄭曉強對《證券日報》記者分析稱，“國內儲能走強主要由于目前儲能項目利潤率空間打開，海外則是由于歐美政策及當地基差電網設施老化帶動儲能同步增長。”

    在鄭曉強看來，儲能帶動效應較強，且從目前企業反饋訂單情況及觀察來看，2026年訂單持續性較好。

    受益于儲能需求提振，鋰電產業鏈的漲勢也延伸到了其他環節，卓創資訊富寶鋰電分析師董云帆對《證券日報》記者表示，卓創資訊數據顯示，截至11月17日，磷酸鐵鋰正極材料價格自9月最低點上漲了11.9%，六氟磷酸鋰自9月低點上漲了150%，其他材料如濕法隔膜、鋁箔、銅箔均有5%至10%左右的漲幅。

    “目前看儲能明年的預期不錯，全球AI發展勢頭較猛。”董云帆分析稱，“伍德麥肯茲（WoodMackenzie）測算，2025年美國儲能裝機容量預計達19.0吉瓦，儲能容量預計達52.5吉瓦時，較2024年同比分別增長53%和45%。預計到2030年美國新增需求達185.6吉瓦時。國內市場在政策指引下，預計今明年是高增速期。卓創資訊預測未來5年儲能電芯出貨量復合增速保持在15%至25%區間。”

    不過隋東卻認為，此次鋰電產業鏈價格反彈更多是短期因素驅動的階段性修復，而非產業基本面的根本性反轉。在他看來，短期鋰電產業鏈價格漲勢，是受到供需、消息面等多重因素影響。

    在隋東看來，短期來看，動力電池與儲能需求仍將支撐價格高位震蕩；但從中長期看，供需格局仍面臨壓力。“12月中下旬后，預計枧下窩等國內鋰礦將逐步復產，海外新增產能也將陸續釋放。2026年行業整體供應過剩的預期并未改變。”

    業內提示：

    需警惕市場情緒降溫價格回調風險

    值得一提的是，近期鋰電產業鏈價格持續攀升，點燃了資本市場的情緒。

    11月16日，贛鋒鋰業董事長李良彬對于明年鋰價的預測，亦給予了市場一定的樂觀預期。他表示：“2026年碳酸鋰需求預計會增長30%，達到190萬噸，同時供應能力經過評估后預計增長25萬噸左右，供需基本平衡，碳酸鋰價格有探漲空間。如果明年需求增速超過30%，甚至達到40%，短期內供應無法平衡，價格可能會突破15萬元/噸甚至20萬元/噸。”

    不過，卓創資訊富寶鋰電分析師蘇津儀提示，短期來看鋰礦基本面仍具備一定支撐，但需警惕因市場情緒降溫、多頭獲利了結以及企業套保意愿上升所可能引發的價格回調風險。

    從短期基本面來看，蘇津儀表示，產業鏈基本面將延續偏緊格局，富寶資訊數據顯示，10月份，國內碳酸鋰產量環比增長約5.6%，預計11月份碳酸鋰產量仍將維持小幅增長，但增速放緩至1.4%左右。需求保持相對強勁，尤其是磷酸鐵鋰市場，10月份國內磷酸鐵鋰產量環比增長約16.4%，預計11月份產量環比增速在9.9%左右；市場供需結構持續收緊，預計11月份碳酸鋰的去庫量級將達到1萬噸以上，且去庫狀態或將延續至年底。

    廣東華輝創富投資管理有限公司總經理袁華明認為：“近期，碳酸鋰的強勢反彈，交易性行情因素大，鋰電產業的反轉需要時間。”

    “從供給端來看，冬季國內鹽湖產能開工率低，疊加近期海外相關鋰礦生產不及預期，市場產生了供給不足的擔憂。與此同時需求端電池廠和材料廠進入補庫存周期，有剛性需求。這種情況下，期貨市場出現了資金借助市場情緒，推升期貨價格的情況。”袁華明談到。

    隋東向《證券日報》記者解釋稱：“需求端，10月動力電池裝車量環比增長10.7%，儲能電芯排產占比提升，出口亦表現強勁，共同拉動原料需求。此外，鋰礦出讓收益政策推高成本預期，疊加多頭資金積極入場，進一步強化了價格上漲勢頭。”

    值得一提的是，11月6日，江西省自然資源廳發布《江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦（已動用未有償處置資源量）采礦權出讓收益評估報告公示》。蘇津儀對《證券日報》記者表示，該公告明確礦業權出讓收益將按實際動用量計征，且不以內部銷售價為基準，預示相關生產企業成本面臨結構性上升。

    不過中長期而言，蘇津儀認為鋰礦潛在復產預期仍將帶來一定的供給壓力。“未來供給恢復或對價格形成壓制，但具體影響程度仍取決于后續政策的執行力度及相關項目的實際推進節奏。從枧下窩停產后國內碳酸鋰產量的調整情況來看，在上游原料供應相對充足的背景下，碳酸鋰生產端已具備在較短時間內響應市場變化的能力。未來價格的核心驅動或將更多依賴于需求端的實際發展。”蘇津儀表示。

（編輯 賀俊）