本報記者 劉釗

    8月22日，派斯雙林生物制藥股份有限公司（以下簡稱“派林生物”）發布2025年半年度報告。盡管受子公司產能調整影響，公司上半年營收和凈利潤同比有所下滑。報告顯示，今年上半年，派林生物實現營業收入9.86億元，同比下降13.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.36億元，同比下降27.89%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤2.15億元，同比下降27.63%。

    根據此前公司控股股東勝幫英豪與中國生物技術股份有限公司（簡稱“中國生物”）簽署的《收購框架協議》，正式交易文件最晚于9月10日發布。若交易完成，公司控制權將迎來重大變更，有望借助央企資源實現戰略升級。作為血液制品行業第一梯隊企業，派林生物在行業集中度提升的背景下，正通過產能優化與資本運作雙輪驅動，鞏固行業地位。

    業績短期調整筑根基 產能釋放待下半年發力

    派林生物主營業務為血液制品的研究、開發、生產和銷售，血液制品屬于生物制品行業的細分行業，主要以健康人血漿為原料，采用生物學工藝或分離純化技術制備的生物活性制劑，在醫療搶救及某些特定疾病預防和治療上，血液制品有著其他藥品不可替代的重要作用，屬于不可或缺的國家重要戰略性儲備物資及重大疾病急救藥品。

    作為血液制品行業的重要參與者，派林生物通過內生增長與外延擴張并舉，已建立起顯著的行業競爭優勢。截至今年6月30日，公司擁有38個單采血漿站，數量位居行業前三；2024年采漿量超1400噸，穩居千噸級企業第一梯隊。在行業高度管制、漿源稀缺的背景下，公司通過與新疆德源的戰略合作，持續拓展漿源供應，上半年合作漿站供漿量超210噸，為長期發展提供原料保障。

    近年來，公司通過內生式增長及外延式擴張并舉，公司采漿量快速提升，公司產能已經無法滿足經營發展需要，公司下屬兩家全資子公司廣東雙林和派斯菲科均在推動二期產能擴增，派斯菲科利用2025年春節前后停產完成二期產能擴增及驗收，2025年3月份初已順利投產，廣東雙林也已完成二期產能擴增及驗收，2025年6月份已順利投產，公司合計年產能提升至超3000噸。

    對于上半年營業收入和凈利潤出現下滑，公司相關負責人對《證券日報》記者表示，公司全資子公司廣東雙林和派斯菲科均在推動二期產能擴增，產品供應量同比下降。2025年上半年，公司采漿量超770噸，同比增長約11%，隨著二期產能擴增完成并順利投產，下半年產品供應量將明顯增長，將有效保障公司實現2025年度經營目標，同時產能擴增完成為公司未來實現可持續發展奠定了堅實的基礎。

    在研發創新方面，公司持續加大投入，上半年研發支出達5821.60萬元，同比增長32.46%，主要用于新一代靜注人免疫球蛋白液體制劑、人凝血因子IX制劑等重點項目。截至報告期末，公司通過廣東雙林與派斯菲科的產品互補，已擁有11個品種的血液制品，數量位居行業第三，覆蓋人血白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子等核心品類，為噸漿凈利潤提升提供產品矩陣支撐。

    行業地位穩中有進 控制權變更開啟新篇章

    自2001年以來，我國對血液制品生產企業實行總量控制，不再批準新的血液制品生產企業的設立，至2021年底，國內正常生產的血液制品企業不足30家。在此背景下，我國血漿供應長期面臨偏緊狀況，存在近5000噸的供應缺口。

    隨著近年來行業并購整合加速以及頭部企業的規模效應凸顯，行業集中度有望進一步提高。近年來，我國血液制品行業并購整合加速，博雅生物、派林生物、衛光生物、廣西冠峰、上海萊士等公司實際控制人先后發生變更。目前已形成了天壇生物、上海萊士、泰邦生物、華蘭生物、派林生物等千噸級大型血液制品企業作為行業第一梯隊的競爭格局。

    6月10日，派林生物公告稱，控股股東勝幫英豪與中國生物簽署《收購框架協議》，中國生物擬以現金方式收購勝幫英豪所持公司21.03%股份。根據公告顯示，正式交易文件最晚于9月10日發布。若交易完成，公司控股股東將變更為中國生物，實際控制人將由陜西省國資委變更為中國醫藥集團有限公司（以下簡稱“國藥集團”）。中國生物作為國內生物制品領域的龍頭企業，在研發資源、渠道網絡、產業整合等方面具備顯著優勢，此次合作有望為派林生物帶來技術賦能、資源協同等多重紅利。

    8月21日，中國生物旗下另一家血液制品行業上市公司天壇生物發布公告稱，公司收到實際控制人國藥集團及控股股東中國生物出具的承諾函，因中國生物收購派林生物21.03%股份導致與公司新增同業競爭，承諾在五年內通過包括資產置換、資產出售、資產注入、設立合資企業等方式解決同業競爭問題。同時承諾不新增與天壇生物主營業務構成競爭的業務，并公平對待下屬控股企業。該承諾函自中國生物取得派林生物控制權之日起生效。

    “中國生物收購派林生物對于血制品行業全局戰略來看具有必要性，是亟需推進的關鍵舉措。但該流程需履行內外部國資及證券監管相關審批手續、預計耗時較長。”在專注于血制品行業投資及戰略服務的上海愛鈦技術咨詢有限公司董事長容宇看來，派林生物為我國為數不多的千噸級采漿量生物制品企業，具有稀缺性，且潛在競買方較多。本次收購的時間窗口較為有限，若無法在較短時間內完成交易，則可能丟失本次交易機會。派林生物規模較大，若由天壇生物直接收購，將構成上市公司重大資產重組。

    “如果選擇由中國生物先進行收購，可以促使雙方在戰略規劃、資源調配、文化融合等方面逐步達成共識、充分磨合，并在此基礎上提升運營效率，加快規模化發展，優化產業布局，控制相關風險，實現中國生物和派林生物雙方股東的共贏。”容宇進一步表示。

（編輯 才山丹）