本報(bào)記者 趙學(xué)毅 見習(xí)記者 李雯珊

    虎年將至，部分上市公司紛紛出爐股權(quán)激勵(lì)方案，一方面可當(dāng)作“年終獎(jiǎng)”發(fā)送給員工，另一方面可為團(tuán)隊(duì)設(shè)定績(jī)效考核、促進(jìn)經(jīng)營(yíng)，此舉可謂一舉兩得。

    同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日收盤，月內(nèi)共有108家上市公司公布了股權(quán)激勵(lì)方案，其中，信息技術(shù)、電子、醫(yī)療、生物等行業(yè)上市公司占比居多。

    股權(quán)激勵(lì)普及率持續(xù)上升

    富途企業(yè)服務(wù)的研究結(jié)果顯示，A股股權(quán)激勵(lì)普及率在持續(xù)上升，總體呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前A股上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的普及率已較10年前翻了兩番，從不足10%增至40%。

    前海開源基金經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“上市公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，主要是為了激勵(lì)員工，把企業(yè)做得更好。股權(quán)激勵(lì)不僅可以調(diào)動(dòng)員工的積極性，對(duì)員工的個(gè)人利益也會(huì)有好處。所以，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的本質(zhì)，就是希望上市公司高管和員工能夠努力經(jīng)營(yíng)好公司。”

    “股權(quán)激勵(lì)雖然會(huì)稀釋現(xiàn)有股東持股比例，但從公司經(jīng)營(yíng)方面而言，一方面，有利于企業(yè)以較低成本吸引和留住人才；另一方面，可構(gòu)建利益共同體，提高員工工作的積極性。”廣州漢馬投資管理有限公司總經(jīng)理伍錫軍向記者表示。

    目前已公布股權(quán)激勵(lì)方案的108家上市公司中，對(duì)行權(quán)所對(duì)應(yīng)的公司層面的業(yè)績(jī)考核也很講究。一部分公司會(huì)以2020年業(yè)績(jī)作為考量基準(zhǔn)，還有一部分公司以2021年業(yè)績(jī)作為考量基準(zhǔn)。在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是主要參考標(biāo)準(zhǔn)，此外，扣非凈利潤(rùn)、每股收益、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率等也是業(yè)績(jī)考核的重要指標(biāo)。

    “投資者當(dāng)然會(huì)青睞上市公司的亮眼業(yè)績(jī)，但公司管理層在制定行權(quán)條件和業(yè)績(jī)目標(biāo)時(shí)，要與行業(yè)內(nèi)外部環(huán)境相結(jié)合，這樣才能達(dá)到‘既增業(yè)績(jī)、又提士氣’的平衡。”伍錫軍表示。

    楊德龍認(rèn)為，“不同公司設(shè)定的對(duì)賭條件各有差異，有的條件比較容易滿足，有的則不容易滿足。如果考核條件訂的太高或太低，都難以達(dá)到預(yù)期的激勵(lì)效果。因此，上市公司設(shè)置的業(yè)績(jī)對(duì)賭條件，最好以員工通過(guò)努力能夠大概率完成的標(biāo)準(zhǔn)為宜。”

    第二類限制股票激勵(lì)成主流

    2019年、2020年，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板可采用第二類限制性股票作為股權(quán)激勵(lì)的方式先后確定。第二類限制性股票因其較期權(quán)及第一類限制性股票具有更大的定價(jià)折扣，并更具有靈活出資及授予、歸屬時(shí)間安排等優(yōu)勢(shì)，因此獲得絕大部分科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板公司的青睞。

    市場(chǎng)公開信息統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年，在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板這三大類市場(chǎng)中，由于科創(chuàng)板人才密集型的特點(diǎn)較為突出，使用第二類限制性股票作為股權(quán)激勵(lì)的公司占比高達(dá)93%，創(chuàng)業(yè)板則為57%，主板依然主要采用以第一類限制性股票進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的方式。

    “第一類限制性股票”，是指激勵(lì)對(duì)象以授予價(jià)格出資獲得的公司股票，在滿足解鎖條件后即可自由出售。“第二類限制性股票”無(wú)需提前出資，激勵(lì)對(duì)象在滿足獲益條件后，便可以用授予價(jià)格出資獲得公司股票，限售期結(jié)束后即可自由交易。若公司不設(shè)置限售期，激勵(lì)對(duì)象在完成股份登記后即可按相關(guān)規(guī)定出售。

    “第二類限制性股票使得激勵(lì)對(duì)象避免因當(dāng)前股價(jià)較高帶來(lái)較大的資金壓力，同時(shí)可避免出現(xiàn)因員工離職等因素導(dǎo)致頻繁回購(gòu)的情況，提高了實(shí)操的便利性。既有股票期權(quán)不用提前出資的優(yōu)點(diǎn)，又與第一類限制性股票同樣具有價(jià)格優(yōu)惠；既能給公司提供更多的自主空間，又能激發(fā)員工的積極性。因此，這種方式很受科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板公司的歡迎。”招商證券一位不愿具名的保薦代表人表示。

    伍錫軍認(rèn)為，“股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中，業(yè)績(jī)對(duì)賭的行權(quán)條件的高低，與業(yè)績(jī)目標(biāo)的制定者和管理者存在一定關(guān)系。穩(wěn)定、成熟發(fā)展的企業(yè)往往傾向于制定比較容易達(dá)到的行權(quán)條件；激進(jìn)型、成長(zhǎng)型企業(yè)往往傾向于制定具有挑戰(zhàn)性的行權(quán)條件，這在一定程度上可反映出管理層對(duì)自身及行業(yè)發(fā)展的信心和底氣。”