本報記者 陳紅

    在控股久泰精密70%股權未果近三個月之后，錦富技術又開始了新的收購計劃。

    11月22日，錦富技術（300128）發布公告稱，公司擬以現金方式收購上海神潔環保科技股份有限公司（以下簡稱“神潔環保”）實際控制人張思平及其他股東合計持有神潔環保不少于51%股權。本次交易完成后，神潔環保將成為公司的控股子公司。

    對于本次交易，有券商分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示：“錦富技術近年來業績持續萎靡不振，急需優質資產注入提振整體業績，在經歷收購久泰精密股權失敗后，尋找新的業績增長點是公司面臨的重要課題。公司迅速瞄上神潔環保，主要看好其帶電清洗、降溫降噪工程等主營業務發展前景。若交易成功，對公司業績將有助力作用，但雙方業務互補性較差，可能不利于原來錦富技術的聚焦戰略。”

    前次交易對方“突生退意”    

    提及錦富技術的收購計劃，不禁讓人想起，不久前還曾被投資者寄予厚望的收購久泰精密70%股權事宜。然而，在籌劃此次重組近一年時間，交易對方“突生退意”，收購計劃戛然而止。

    回溯過往，2020年9月18日，錦富技術擬通過發行股份及支付現金的方式購買寧欣、永新嘉辰合計持有的久泰精密70%的股權，作價5.6億元。

    “通過此次交易，錦富技術可以將自身的模切業務從液晶顯示領域繼續延伸至消費電子其他部件，完善主業戰略布局；而標的公司經過10多年發展，與蘋果、小米、華為、特斯拉等大品牌常年合作，擁有優秀的盈利能力。若成功收購，加之行業發展前景可觀，將進一步拉升公司整體業績及模切領域綜合實力。”上述分析師表示。

    然而，耗時近一年，結局卻不盡人意。8月30日，錦富技術發布公告稱，決定終止收購久泰精密70%股權的相關事項。公司方面表示：“在本次重組報告書（草案）及申報材料之相關財務數據的更新工作即將完成之際，公司接到交易對方的通知，其單方面終止本次重組的相關協議。此后，錦富技術積極與交易對方溝通，但未取得實質性進展。”

    《證券日報》記者了解到，久泰精密是一家位于江蘇省蘇州市的模切廠，主營產品有攝像頭、按鍵、防爆膜配件等模切產品，可廣泛應用于手機、平板電腦等為代表的消費電子行業。2018年至2020年，公司分別實現凈利潤5150.83萬元、6584.99萬元、1.03億元，其盈利能力遠強于錦富技術。

    對于上述交易的終止，北京新邦律師事務所創始合伙人趙海城表示：“收購優質資產，對于錦富技術來說當然是正面利好。然而，作為一家上市公司而言，首先做好自身生產、經營，其次才是通過收購、投資擴大生產，助力公司持續發展。該收購的失敗，不會對公司生產經營造成重大不利影響。”

    IPG中國首席經濟學家柏文喜則認為：“收購久泰精密資產的告吹，對錦富技術而言，意味著暫時很難扭轉業績頹勢。”

    業績持續虧損困境待解

    前次重大資產收購未果，近年來公司經營局面也是一落千丈。

    錦富技術初創于1998年，于2010年登陸資本市場。主導產品為液晶顯示模組（LCM和BLU）、光電顯示薄膜及電子功能器件、檢測治具及自動化設備、隔熱減震類制品、精密模切設備等。

    其中，光電顯示薄膜及電子功能器件模切業務是錦富技術最早開展的業務，其生產工藝和加工技術在國內同行業中均處于領先水平，是公司營收的重要組成部分之一。前些年由于多元化戰略不及預期，公司業績出現大幅波動。

    《證券日報》記者梳理歷年年報了解到，自上市后，2012年錦富技術凈利潤達到最高峰1.44億元，隨后幾年公司業績大幅波動。數據顯示，2015年至2017年，公司分別實現營收31.54億元、29.73億元、30.21億元，同比增長18.89%、-5.74%、1.62%；分別實現凈利潤2158.25萬元、3820.12萬元、5848.44萬元，分別同比增長-69.6%、77%、53.1%。

    進入2018年，公司業績逐步陷入困境，上市以來首次巨額虧損8.23億元；2019年，公司扭虧實現1474.15萬元，隨后至2021年再次出現虧損狀況，今年前三季度公司凈利潤虧損為4592.93萬元。

    對此，上述分析師認為：“錦富技術近年來主營業務增長乏力，產品結構及戰略都在進行調整，客戶訂單出現階段性大幅下降，另外主營產品毛利率的大幅下降，也是業績持續虧損的主要原因。”

    欲收購神潔環保“翻身”

    如今，錦富技術又開始新一輪的并購計劃。

    根據公告，就收購神潔環保51%股權事宜，近日公司已與上海神潔環保科技股份有限公司之實際控制人張思平簽署了《股份收購意向協議書》。

    《證券日報》記者通過天眼查了解到，神潔環保成立于2003年，所屬建筑材料、建筑裝飾行業，目前擁有員工數量180人，主營業務帶電清洗、降噪工程、安裝工程。財務數據顯示，2015年至2018年，公司營收從1.03億元增至2.42億元；凈利潤從2036萬元增至5682萬元。而近年來，其業績狀況未查到相關數據。

    對于本次交易，北京特億陽光新能源總裁祁海珅在接受《證券日報》記者采訪時分析：“神潔環保所涉足的領域具有一定的行業壁壘，進入門檻較高。電力行業包括電力設備的安全運行以及可靠性要求非常高，對于施工服務機構要求的資質和經驗等比較高，很多關鍵的重要設備不能停電維護保養，很多作業都需要帶電操作，其安全保障體系要求就很高，尤其是消除靜電漏電、防腐蝕和污染、降溫和降噪等相關工藝在城市區域操作，帶電清洗服務的安全保障就更加重要。”

    “隨著化石能源消費轉型新能源變革的趨勢到來，包括新能源汽車帶來的充電樁設施的大力擴建，電力能源行業的擔子更重了、電力設備設施需求也在快速增長，十四五提出的新型電力系統，對于帶電清洗和降溫降噪服務行業帶來很大的市場新增空間。神潔環保在這方面深耕多年，具有一定的核心技術優勢和業務經驗，可以借助資本的力量，快速拓展全國性市場，前景可期。”祁海珅說道。

    “錦富技術與神潔環保之間的業務關聯性存在，但并不強。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林向《證券日報》記者表示：“神潔環保主要是從事帶電清洗和降溫降噪，其服務對象為電力企業，而錦富技術主要是液晶顯示方面，所以在雙方業務關聯性并不強的前提下，公司意圖尋求新的業績增長點，如今碳中和碳達峰大背景下，這類電力企業環保工程的服務企業，前景更為看好。”

    對于本次收購的成功幾率，深度科技研究院院長張孝榮認為：“神潔環保所處市場成長空間較大，但目前公司運營細節不明，推測收購成功關鍵點在于價格，是否順利談攏，則有待市場繼續觀察。”

    “需要注意的是，本次交易尚處于籌劃階段。若交易成功，后期在戰略、財務、組織結構、人力資源、文化協同等方面或存在一些整合風險，這些風險一旦管控不及時，則將后患無窮。”清暉智庫創始人宋清輝向說道。

（編輯 白寶玉）