東阿阿膠（000423）8月21日晚間發布2019年半年度報告。中報顯示，公司上半年實現營業收入18.9億元，同比下降36.69%；歸母凈利潤1.93億元，同比下降77.62%。對于營業收入的下滑，公司表示主要是受宏觀環境及下游客戶壓減庫存影響，公司積極調整營銷策略，整合營銷渠道，開拓新渠道、新市場、新業務，拉動終端純銷，控制發貨，夯實終端質量，促進公司良性發展。從目前的終端反饋來看，公司產品動銷平穩。

    公司在半年報中詳述公司存在的長期和短期風險。長期來看，國內毛驢的存欄量逐年下降，毛驢規模化養殖進程較慢，將會導致阿膠原料驢皮價格的波動。上游原料供給與下游市場需求的矛盾長期內仍將存在，驢皮原料緊缺仍是制約公司發展的問題之一。

    短期來看，公司則面臨三大挑戰。首先是市場對阿膠價值回歸預期降低，公司主動降庫存，控制發貨，短期內對公司業績產生一定影響；二是歷經十幾年快速發展，阿膠行業不斷壯大，包括公司在內的阿膠企業面臨的市場競爭愈發激烈，過度競爭也一定程度上制約了行業發展；三是阿膠行業標準出臺尚在推進，阿膠品類市場尚需持續規范，假冒偽劣產品依然存在。

    針對長短期的風險，公司也提出五大舉措。一是創新毛驢產業模式，實施活體循環開發，提升上游養殖積極性，增強原料掌控能力等等。

    有分析認為，目前整個滋補品類的市場需求受到了宏觀環境的不利影響，對東阿阿膠有一定沖擊。官方數據顯示，2018年全國社會消費品零售總額增速為9%，自2004年以來首次出現個位數增長，其中可選消費的增速自2018年下半年開始減速，必選消費相對企穩。可選消費又可稱為“享受型消費”，包括阿膠在內的滋補品便屬于這一類。