本報記者 張志偉

    近期A股市場調整幅度較大，面對指數出現的回撤，長城基金研究部總經理、基金經理何以廣在接受《證券日報》記者采訪時表示，“短期來看，市場在經過大漲之后出現一定的調整，并不意味著行情就此結束，當前龍頭股基本面和情緒面依然向好。同時，前期下跌較多、隱含基本面復蘇可能的小市值公司開始呈現出一定的投資價值。長期看，中國經濟具有強大的推動力，優秀的龍頭公司可以保持強大的競爭力，價值成長公司值得長期布局。”

    選好公司、選好買點、分散均衡

    何以廣目前在管產品共6只，管理規模超120億元。2015年6月開始管理的長城中小盤成長是何以廣管理時間最長的基金。銀河證券數據顯示，截至2021年1月29日，長城中小盤成長近5年收益率268.40%，同期業績基準收益率17.41%，在335只同類基金中排名第12位。

    “選好公司、選好買點、分散均衡”是何以廣的投資風格。隨著近期上市公司2020年年報的陸續披露，為何以廣篩選好公司提供了良機。在何以廣看來，優選各行業龍頭公司或基本面向上的好公司，勝率更高。他舉例稱，“長期來看，差公司只有很小概率會跳躍變成好公司，大概率依然較差，而好公司維持較好基本面的概率更大。”

    從長城中小盤成長發布的2020年四季報來看，其前十大重倉股票包括貴州茅臺、寧德時代、邁瑞醫療等，均為行業龍頭公司。對于好行業的選擇，何以廣也有一套自己的標準，具有品牌優勢、專利優勢、技術優勢等較高投資收益率的行業是他眼中的優質賽道，比如大消費、科技和高端制造等板塊。

    對于近期市場出現的調整，何以廣認為，從過往經驗來看，市場到達頂部往往有兩個特征，一是市場整體估值過高；二是成交量持續高位，但目前這兩個特征都尚不具備。此外，從一輪牛市持續的時間約28-30個月來看，目前時間上也達不到。“不管是從基本面的角度，還是從市場趨勢來講，2019年初到現在的這一波行情沒有走完牛市的完整階段。”何以廣對此表示。

    布局高價值、高成長公司

    面對市場的波動，何以廣以擇時和分散的手法來降低基金凈值的回撤。何以廣認為，無論是市場還是個股都沒有百分之百的確定性，有時甚至會出現“黑天鵝”，提前預判有一定的難度。在此背景下，唯有踏準公司經營節奏選擇好買點，在業績增長時或業績拐點時右側買入，才能賺取公司的成長價值。

    對于持倉策略，何以廣不會重倉某個行業或某只個股。相反，他還會對個股和行業的集中度進行刻意的控制。在持股比較分散的情況下，基金組合會呈現出市場中性的特征，不管市場風格如何轉換，組合都能跟上，也避免了凈值大起大落的情況。

    “我們不是要追求短期內的超高回報，而是追求長期合理的回報，通過分散投資來熨平各年度之間的巨大波動，平衡風險與收益，從而積累長期的收益，力爭為投資者創造良好的持有體驗。”何以廣對此表示。

    由何以廣擬任基金經理的長城價值成長六個月持有期混合型基金將于2月25日發行。該基金主要投資業績優秀的藍籌公司、業績增速較好的成長公司，以及盈利能力出現改善的反轉公司。

    何以廣表示，始于2019年初的本輪牛市是由機構投資者推動的牛市，優秀的龍頭公司有望保持強大的競爭力，未來也會持續增長，布局高價值、高成長的公司將是未來的投資方向。何以廣長期看好的方向包括：以食品飲料和醫藥為代表的大消費，以電子和TMT為代表的科技，以軍工、新能源、機械為代表的高端制造，以及低估值的金融行業。

（編輯 張明富）