本報記者 韓昱

    今年以來，全球多個經濟體在國際貿易和投資中加強本幣結算，“去美元化”趨勢明顯。這一趨勢背后的動因是什么？后續發展又將如何？對于人民幣國際化又有哪些影響？《證券日報》記者就上述問題，采訪業內多位專家進行解讀。

    真正的“去美元化”尚需時日

    據央視新聞消息，俄羅斯自2022年4月份起，要求“不友好”國家和地區以盧布進行天然氣貿易結算，俄央行不斷減持美元在其國際儲備中的份額，率先宣布推動“去美元化”。

    同時，據央視新聞援引俄羅斯媒體報道，在當地時間14日，俄羅斯外長拉夫羅夫表示，在國際貿易中放棄使用美元結算轉而使用本國貨幣的趨勢是不可逆轉的。拉夫羅夫稱，“去美元化”進程已經開始，目前這一進程還不是很快，但一定會加速，且這樣的趨勢是不可逆轉的。

    事實上，除俄羅斯外，中東產油國、新興經濟體、甚至歐洲，近期都紛紛采取實際行動，加入“去美元化”的陣營，或是在跨境貿易和投資中加強非美元貨幣結算，或是推動外匯儲備多元化。不少市場研究也表示，全球范圍內的“去美元化”風潮出現提速趨勢。

    “去美元化”風潮背后的動因為何？中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，“去美元化”體現的是美國經濟貢獻在全球占比的逐步收縮，對應使用美元的比重也在逐年下降，這是“去美元化”的深層次原因。

    同時，更為直接的原因是，一方面，美國依賴于美元的霸權主義，常使用金融工具對其他國家進行制裁，因此各國為應對潛在的制裁風險，紛紛繞開美元，尋求更多雙邊本幣結算的途徑。另一方面，從疫情發生以來國際金融市場的情況可以看出，美聯儲貨幣政策對其他經濟體的金融穩定造成了巨大擾動，各國為穩定匯率，紛紛跟隨美聯儲加息，失去了貨幣政策的自主性，因此許多國家開始思考“去美元化”。

    “‘去美元化’行動具有歷史性原因，主要源于非美經濟體對美元霸權的不滿以及對美元體系的不信任和擔憂。”東方金誠研究發展部分析師白雪也對記者表示，由于美聯儲貨幣政策調整通過國際資本流動的傳導，對非美經濟體的匯率、流動性頻繁造成擾動，影響非美經濟體的經濟發展、金融安全以及政策獨立性，非美經濟體一直在嘗試弱化美元的影響，即“去美元化”。

    從各國具體舉措上看，據央視新聞消息，在3月31日結束的東盟財長和央行行長會議上，東盟各成員國同意在地區內加強本地貨幣使用，并減少在跨境貿易和投資中對當前國際主要貨幣的依賴，以更好應對全球性危機；在1月份，沙特阿拉伯財政大臣穆罕默德·賈丹表示，沙特愿意考慮以非美元貨幣結算石油貿易，這是沙特48年來首次對美元以外的貨幣交易表現出開放態度。

    白雪認為，在此輪“去美元化”進程中，最多的舉措是跨境貿易和投資中加強非美元貨幣的支付結算。隨著新興市場國家拓展多邊和區域貿易合作的意愿、對外貿易體量和支付結算需求進一步增長，對于區域內貿易往來密切和互補性較高的經濟體而言，使用本幣結算能夠節省美元兌換成本，避免美元匯率波動風險。尤其是，3月份美國爆發銀行業危機、美聯儲政策轉向節點尚不明朗，都加劇了對美元持續波動的恐慌情緒。同時，這表明，提高貿易便利、防范美元波動風險，是當下多國達成非美元的雙邊貨幣協議的關鍵驅動力。

    不過，對于后續“去美元化”進程，受訪專家普遍認為市場應理性看待，該進程或較為緩慢。

    中泰資本董事王冬偉對《證券日報》記者表示，當前的“去美元化”趨勢，并不意味著美元會立即失去其主導地位，因為美元在國際貿易和投資中的使用仍然非常廣泛，而且美國作為全球最大經濟體和金融中心，其政治和經濟實力依然強大。

    明明預計，在未來或有越來越多的國家開始進行顯性化或者隱性化的“去美元化”舉措，然而，“去美元化”的進程或是緩慢的。一方面，因為美元在國際貨幣中的地位顯著領先于其他貨幣；另一方面，當前國際貨幣中，各國貨幣均有優勢也有不足之處，因此在貨幣選擇上也有一定困境。

    “真正的‘去美元化’一定是一個漫長的、市場選擇的過程。”白雪談道，全球市場在國際貿易結算、外匯儲備、跨境支付與融資等方面對美元依然存在著較強的路徑依賴，美元在其中的占比依然高居首位。這意味著“去美元化”浪潮的影響，更多可能體現為短期的情緒共振——后續可能引發更多的發展中國家加入“去美元化”的陣營，以非美元貨幣對美元形成一定程度的替代，從而增加國際貨幣體系的多元性。

    人民幣國際化有序推進

    此前，國家外匯管理局局長潘功勝在國新辦舉行的“權威部門話開局”系列主題新聞發布會上介紹，人民幣國際化的進程已經經歷了十幾年的時間，隨著中國經濟的成長，開放水平的提升，人民幣的跨境支付、投融資、儲備和計價等國際貨幣的功能全面增強，人民幣國際地位也有較大提升。潘功勝提到，當前人民幣國際化也面臨一些比較好的環境和機遇。

    那么，多國開啟的“去美元化”進程，又會對“人民幣國際化”有哪些影響？白雪表示，“去美元化”與“人民幣國際化”不存在直接的替代關系，即去美元化并不意味著人民幣能夠在短期內替代美元的“空檔”。不過，“去美元化”過程中，伴隨著各國美元需求逐漸轉移至其他貨幣，由于人民幣具有較為堅實的經濟交易基礎和良好信用，會推動國際市場對于人民幣的使用需求，從而提升人民幣國際化程度。

    “中國國際貿易體量巨大，經濟基本面良好，人民幣匯率較為穩定，都構成了人民幣在國際貿易支付、投資方面的優勢。”白雪說道，近期中國與多國簽署了貨幣互換協議、人民幣清算安排，這意味著人民幣初步具備了國際化的“網絡效應”。

    明明也提醒，雖然人民幣國際化不斷有突破性成就，但與主流國際貨幣的差距仍然較大。在“去美元化”的大背景下，需要抓住機遇，實現人民幣支付、投資、融資、儲備功能的全方位提升。

    明明進一步表示，要抓住機遇達成提升，一方面，可以逐步實現國際貿易投資的清算結算再擴展，包括推動中國人民銀行與更多央行、貨幣當局建立清算安排、擴大貨幣互換規模、高質量發展“一帶一路”、RECP等國際合作；另一方面，也要大力建設和發展離岸金融市場，包括香港離岸市場的完善和海南自由貿易港金融開放創新。

    白雪認為，未來人民幣國際化或在以下貿易和金融領域存在機遇。一是，可能會有更多的國家繞開美元支付清算體系，與中國直接采用雙邊本幣支付方式，因此我國國際貿易中人民幣收付的占比有望得到提升。二是，隨著我國與各國雙邊本幣交易規模上升，接入人民幣CIPS系統的國際金融機構將越來越多，這將進一步推動人民幣的跨境使用。三是，跨境持續使用人民幣，將引發國際市場對于人民幣資產保值增值和風險規避的需求，從而推進離岸人民幣市場的發展，推進金融領域中的人民幣國際化。

    “此外，我國在金融科技和數字貨幣方面的發展也為人民幣國際化提供了新的機遇。”王冬偉補充道，央行推出的數字人民幣在近年來開始試點，如果未來數字貨幣的使用和交易趨于普及，將有助于增強人民幣在國際貿易和投資中的地位。

    “人民幣國際化從打開渠道到落實，再到大范圍被國際市場認可，仍然有很長的路要走”，白雪談道，人民幣國際化的背后，是統籌頂層設計和市場驅動的復雜工程，是水到渠成的過程，尚需要有序、穩妥推進，不宜急于求成。

（編輯 才山丹）