本報記者 侯捷寧 見習記者 韓昱

    北京時間11月24日凌晨，備受關注的美聯儲11月份貨幣政策會議紀要（下稱“紀要”）出爐。紀要顯示，大多數與會的美聯儲官員認為，到了應該適當放緩加息步伐的時候了。

    2022年以來，美聯儲已經進行六次加息，累計加息幅度達到375個基點，分別在6月份、7月份、9月份、11月份四次大幅加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至3.75%至4%區間，為自上世紀80年代以來美聯儲進行的最激進的加息周期。

    “持放緩加息步伐意見的美聯儲官員正在成為主流”，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員、中國銀行業協會前副秘書長王衍行在接受《證券日報》記者采訪時表示，美聯儲以近40年來最快的貨幣緊縮政策，以期控制處于近40年來高點的通脹，但是其緊縮政策正在增加居民的利率負擔，導致民眾積累的超額儲蓄迅速減少，目前已有多個關鍵指標指向了美國經濟下行風險加劇，美聯儲的“鷹派”加息可能已經見頂。

    紀要表明，部分美聯儲官員認為，若繼續以75個基點的幅度加息，將增加金融系統出現不穩定的風險，而小幅加息則方便更好地評估連續加息的影響。不過，與會官員均認為，相比加息幅度，終端利率的水平要更加重要。

    “美聯儲此輪加息的終端利率或在5%左右。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，雖然美聯儲已經注意到了大幅加息所引發的負面風險，但整體仍然保持著緊縮立場，短期內貨幣政策轉向的可能性較小。從加息路徑看，美聯儲預計將逐步放緩加息步伐，但加息持續的時間或更長。

    在中信證券首席經濟學家明明看來，美聯儲在12月份放緩加息幅度至50個基點的概率較高，市場對此預期也已充分定價。預計美聯儲或在2023年一季度暫停加息，終端利率或略超5%。

    最新數據顯示，此前持續“強勁”的美國就業市場，或也在美聯儲大幅加息的作用下開始出現松動跡象。美國勞工部在11月23日公布數據顯示，截至11月19日的一周，美國首次申請失業救濟人數環比增加1.7萬至24萬，增幅超市場普遍預期，也升至今年8月份以來最高值。與此同時，11月23日發布的美國11月份制造業PMI初值錄得47.6，創2020年5月份以來新低；服務業、綜合PMI也均不及市場預期。

    美聯儲官員在紀要中對美國經濟前景的預測也較悲觀，認為通脹高企導致國內消費支出萎靡，金融環境顯著收緊，都將給經濟活動帶來顯著壓力。有市場分析認為，美聯儲此種表態是在暗示，2023年美國經濟陷入衰退的可能性將接近50%。

    “考慮到美國明年經濟復蘇前景并不樂觀，美聯儲有較大的可能在明年上半年停止加息，是否會在明年降息仍將取決于經濟、就業和通脹等關鍵數據。美國維持高利率的時長或遠超市場預期。”陳靂判斷。

    受此影響，美元指數盤中一度快速下跌超1%，刷新一周以來低位。Wind數據顯示，11月份以來，美元指數已累計下跌約5.26%。截至記者發稿時，美元指數已跌破106關口。

    明明認為，由于美元指數的上行動力主要來源于美聯儲緊縮的貨幣政策以及美國經濟相對強勁的表現，而當前美國通脹以及核心通脹的拐點已現，同時美國經濟已經出現衰退跡象。美國房地產市場快速下行，消費也趨于疲軟，因而美聯儲貨幣緊縮對于美元指數的驅動力將進一步趨弱，美元指數拐點或已出現。

（編輯 才山丹）