本報記者 昌校宇 見習記者 楊潔

    2022年下半年，面對需求不振、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，我國如何穩住經濟基本盤？當前及未來一段時間金融工作重點有哪些？“雙碳”目標下綠色轉型之路如何走？在7月9日至10日的2022財新夏季峰會上，多位與會嘉賓分享了各自觀點。

    談長期資本應對不確定性

    陳文輝：長期資本或迎加大布局一級市場難得機遇

    我國的長期資本應如何應對不確定性？全國社會保障基金理事會副理事長陳文輝表示，無論是全球產業鏈的重構，還是科技自主創新，都需要長期資本的支持。

    陳文輝介紹，募資難和對不確定性的恐懼影響到一級市場投資。清科數據顯示，2022年一季度股權投資數量和金額分別同比下降27.5%和47.1%。投資資金的減少加上二級市場下跌，一級市場估值中樞明顯下移。

    不過，陳文輝認為，國家發展需要長期資本，只要對中國長期發展充滿信心這個基本邏輯不變，堅定看多中國企業，那么當前一級市場的困難，對長期資本而言是個加大布局的難得機遇。

    針對具體理由，陳文輝介紹，一是美元基金規模下降、優勢衰弱，人民幣投資人在獲取項目方面有更大的優勢；二是項目融資估值普遍較低，有望提高預期投資收益率；三是全球產業鏈重構將產生大量投資機會；四是經濟高質量發展掀起并購大潮。長期資本為龍頭企業提供并購資金，在助力經濟提質增效同時可獲取良好回報。

    陳文輝還表示，在抓住機遇的同時也要防范風險，長期資本要踐行責任投資，主動站到社會變革的大方向上：一是與國家戰略同頻共振，防范產業調控風險，將投資聚焦“雙碳”和“硬科技”，大力布局高端制造、生命健康等戰略新興產業；二是正確理解和支持共同富裕，防范政策風險；三是加強自律，防范法律風險。

    談中國經濟發展

    胡曉煉：進一步改善預期，經濟恢復增長目標才能更好實現

    “只有進一步改善預期，經濟恢復增長的目標才能更好實現。”十三屆全國政協常委、中國進出口銀行原董事長胡曉煉表示，今年以來，中國經濟發展在“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三重壓力下，又疊加疫情變化、全球范圍內出現高通脹的負面影響，穩經濟形勢面臨更加嚴峻的挑戰。在此背景下，中國出臺一系列穩住經濟大盤的政策措施。管理和引導預期，與這些政策措施能否落實到位、有效傳導有直接關系，如果缺乏穩定的預期，政策的作用就會大打折扣。

    在胡曉煉看來，管理和引導預期作為當前穩增長的重要工具，需要在提振需求預期、改善供給預期、弱化通脹預期、降低貿易環境惡化預期等方面進一步發揮作用。既要關注短期即一年之內的預期管理，又要著力中期到三年，還要放眼三年以上的長期預期管理。預期管理一定要走在作出判斷和采取行動的前面。

    她認為，改善預期要有具體的落實措施，要及時將重大理論創新在實踐中具體落實。“如果只見樓梯響、不見人下來，資本陷入觀望，不利于形成積極正向穩定的預期。”

    對當前全球范圍內高通脹情況，胡曉煉認為，中國需要實施更加積極精準的財政政策，穩健的貨幣政策要靈活適度、留有余地。

    談當前及未來金融工作

    劉福壽：將擇時擇機靈活精準運用政策工具

    “當前市場主體生產經營困難依然較多”。銀保監會首席風險官劉福壽表示，企業有所呼，金融有所應，有關部門將根據經濟運行變化，擇時擇機靈活精準運用政策工具，著力拉消費、促投資、穩出口、惠民生，發揮經濟韌性優勢，督促銀行業保險業全力以赴，積極支持穩定經濟大盤，確保金融活水流向實體經濟。

    在支持適度超前開展基礎設施建設方面，劉福壽表示，資金來源上，應拓寬長期籌措渠道，特別是發揮好政策性、開發性金融工具的作用，撬動更多民間資本參與；金融產品上，可統籌利用好資產證券化、銀團貸款、債券發行、并購重組、保險資金運用、金融租賃等綜合金融服務；運營理念上，應樹立全生命周期的管理思維，避免低效投資重復建設，加劇債務風險。

    此外，劉福壽表示，當前防范化解金融風險取得重要階段性成果，但新老問題交織，特別是經濟下行壓力加快，金融風險防控形勢依然嚴峻。接下來，將堅持早識別、早預警、早發現、早處置，有力應對金融領域各項挑戰，著力做好大型企業債務違約監測預警，提前制定接續融資和債務重組預案，妥善應對不良資產反彈，穩妥防控和化解中小金融機構風險，健全地方黨政主要領導負責的財政金融風險處置機制，前瞻性做好應對外部沖擊的充分準備。

    劉福壽認為，金融穩定法的出臺，將有效解決我國金融風險處置過程中長期存在的法治保障欠缺和處置資金不足等問題。將抓好金融穩定法落地實施，用好金融穩定保障基金，充分發揮存款保險制度和行業保障基金的作用，織密金融安全網，壓實各方金融風險處置責任，分階段確定金融風險防范化解和處置的工作重點，更好維護金融穩定的良好局面。

    談“雙碳”目標下的綠色轉型

    劉世錦：應采取進取型減碳戰略 把重心轉向擴大增量

    全國政協經濟委員會副主任、中國發展研究基金會副理事長、國務院發展研究中心原副主任劉世錦表示，中國能源與經濟的綠色轉型，應采取“增量優先、以新代舊、激勵創新、市場驅動”的進取型減碳戰略，要在穩住存量、保障能源供應穩定和安全的前提下，把重心轉向擴大增量，對能夠增加產出、促進增長的低碳、零碳和負碳技術產品提供強有力的激勵。

    劉世錦將減碳方式分為衰退型減碳、增效型減碳與創新型減碳。其中，衰退型減碳即少生產少排放，不生產不排放；增效型減碳如節能減排，可用同樣多的碳排放實現更多的產出；創新型減碳，即通過創新形成新的技術、工藝、方法等，在達到相同產出的情況下，實現低碳、零碳甚至負碳排放。

    劉世錦認為，實施進取型的減碳戰略，需要建立增長型碳匯市場。可通過發行國債或央行提供專項資金，也可以利用結構性貨幣政策等工具，對增長型碳匯市場產品按照一定價格進行初次購買，然后轉入市場流通。政府可通過增加或減少投入市場的資金規模，相應調節激勵創新的力度。

    談推動可持續發展更進一程

    歐達禮：港股上市公司或率先適用ISSB標準

    中國證監會近期與中國香港證監會成立了一個工作組，主要著手解決港股上市公司中，大量內地企業依照國際可持續發展標準理事會（ISSB）正在制定中的準則披露將面臨的數據挑戰。7月10日，香港證監會行政總裁歐達禮（Ashley Alder）透露了這一最新進展。

    在可持續金融，尤其是綠色金融方面，市場監管機構主要關注幾個短板領域。歐達禮介紹，首先，最重要的是關于可持續、氣候風險方面的公司層面披露問題，若無可靠的披露，資管、銀行等金融中介活動均沒有數據依據來推進ESG方面努力。第二是監管行動，通過行動給市場發出強烈的信號是好的。

    此前香港金融監管部門曾訂立時間表，在2025年前強制性要求銀行、證券、保險行業以及上市公司就氣候相關情況作出披露。

    歐達禮表示，“我們設定2025年的目標，是在ISSB標準制定工作積聚動能之前。雖說目前正式的說法仍是2025年，但我們的雄心更大。假設國際證監會組織（IOSCO）在今年年底或明年年初正式為ISSB的可持續發展披露準則背書（endorse），這將是我們在中國香港推進實施ISSB標準的一個非常強烈的信號和驅動力。”

    實施可采用不同形式，歐達禮介紹，最直接的是在交易所的上市規則中執行。“當然，為此也還需要與中國證監會全力合作、解決數據方面的挑戰”。

    IOSCO目前正深入評估ISSB的征求意見稿。同時擔任IOSCO理事會主席的歐達禮透露，IOSCO的評估不只是看標準的內容，更主要的關注點是執行、實施的可操作性，“因為哪怕有一個紙面上完美的國際標準，若無法獲取所需數據，按照好的標準披露得來的信息也無法滿足投資者的需要。”數據之外，還包括如何兼顧大、小企業在能力、成本方面不同的情況等問題。

    歐達禮表示，中國證監會最近與中國香港證監會成立了一個工作組，主要著手解決我們在實施中將面臨的數據挑戰。他預計，將用ISSB標準的第一批公司很可能是港股上市公司，其中絕大多數是內地企業。因而中國香港執行ISSB標準的能力，完全取決于這些公司能否獲取必要的數據，依照ISSB標準披露。

（編輯 白寶玉）