證券時報記者 江聃

    “A拆A”第一股、航空混改第一股相繼登陸A股，超額利潤分項機制、改制重組配套政策、外資參與國企混改及優化重組政策逐步完善……，前5個月國企混合所有制改革進一步深化。展望下半年，接受證券時報記者采訪的專家認為，前5個月進一步細化完善混改的配套政策，未來將推動混改企業率先推行靈活高效的市場化經營機制。

    前5個月，與混合所有制改革相關的政策進一步完善。3月1日，商務部印發《關于圍繞構建新發展格局做好穩外資工作的通知》提出研究完善外國投資者對上市公司戰略投資管理制度，放寬外國投資者戰略投資上市公司資質條件、持股比例、持股鎖定期等要求，并強調發揮外資在“穩鏈、補鏈、固鏈、強鏈”中的重要作用。4月26日，財政部、稅務局聯合發布《關于繼續執行企業事業單位改制重組有關契稅政策的公告》，支持企業、事業單位改制重組，優化市場環境，明確了不同情形下，對土地、房屋權屬免征契稅的標準。激勵機制也助力國企混改不斷深化。1月27日，國務院國資委發布《“雙百企業”和“科改示范企業”推行超額利潤分享機制操作指引》，在適用范圍、激勵力度、激勵對象、增量引導、動態調整等五大方面的突破。

    “今年以來，針對混改中的重點、難點問題特別是共性問題，進一步加大了政策的精準供給。我們認為今年以來政策有三大亮點。”西南證券研究發展中心宏觀首席分析師葉凡對證券時報記者表示，首先分類改革從更深層次激發了企業活力，中央企業集團層面和子企業按照商業一類、商業二類和公益類三個類別，分類改革、分類發展、分類考核、分類監管取得了積極進展和成效，國有企業功能定位更加清晰，也更好地推動了國有企業的市場化、法治化和國際化。其次在科技創新激勵保障機制建設中，首次將前端基礎研究、應用基礎研究納入支持范圍，在系統推進創新激勵、探索骨干員工跟投等方面，進一步加大了支持力度，努力打造原創技術的“策源地”。第三是今年成立了綜合改革試驗基金群，子基金定向投資于所出資地區，將國有資本的運營優勢與地方國資的產業優勢和資源優勢相結合，金融助力地方國改提速增質。

    知本咨詢國企混改研究院主管研究員王娜也認為，混改之后的配套政策如何進一步細化與完善成為主要方向。

    政策護航，前5個月上市國企混改蹄疾步穩。6月9日，東航物流在上交所主板成功掛牌上市，成為“航空混改第一股”。國資委黨委委員、副主任翁杰明指出，成功上市是東航物流深化改革發展的重要成果。梳理前5個月更多的國企上市公司混改案例不難發現，推進專業化資源整合，實現產業鏈供應鏈轉型升級是國企上市公司混改的主要目標。如“A拆A”新政出臺后，國資分拆上市第一股——電氣風電在5月中旬登陸科創板，成為業界關注的焦點。

    中國企業研究院首席研究員李錦對證券時報記者表示，前5個月，在央企之間，不同行業、產業的上下游企業之間，以及央企和地方國企之間的混改動作頻頻。未來在吸引外國投資者戰略投資上市公司方面仍有較大空間。

    雖然混合所有制改革不斷深化，但業界也都認為，機制方面仍沒有取得明顯突破。

    中國上市公司協會會長宋志平近期就公開表示，大多數A股上市公司狀況是好的，但也有個別公司存在一些不足，存在重融資輕機制、重利潤輕市值、重管理輕治理的問題，包括一些國有控股上市公司。宋志平表示，從2010年到2020年，共有285家A股上市國企發布了379項股權激勵計劃，取得了一些成績，但和1221家國有控股上市公司的數量規模相比，這意味著還有一些公司沒有激勵機制。激勵機制包括員工持股、管理層持股、科技分紅、跟投、分紅計劃等。