截至9月末，今年地方政府新增債券發行量逾4.3萬億元，年內預計還有約4300億元待發行，發行高峰期漸近尾聲。業內人士表示，專項債發行高峰過后，加快使用是今后一個時期的重點工作。地方政府債券的發行將推升四季度廣義財政支出速度，從而一定程度上推動基建投資等需求回升。

    剩余額度不多

    在7月底財政部發文要求加快專項債發行進度后，地方債發行重回“快車道”。財政部最新數據顯示，9月地方政府債券發行7205.44億元，其中新增債券發行5546.23億元，發行規模仍然較大，但較8月有明顯回落。截至9月末，2020年累計發行地方政府債券56789.09億元，其中一般債券19822.66億元，專項債券36966.43億元。新增債券43045.30億元，再融資債券13743.79億元。新增債券中，一般債券已發行9393.43億元，專項債券已發行33651.87億元。

    按照此前財政部披露的計劃，今年共將發行一般債券9800億元，專項債券37500億元。因此，一般債券、專項債券額度分別還有406.57億元、3848.13億元。

    財政部此前明確，確保專項債券有序穩妥發行，力爭在10月底前發行完畢。業內人士預計，10月專項債券發行額度約為3800億元。受國慶中秋長假影響，10月下半月地方債發行節奏仍較快。但從剩余額度判斷，年內專項債發行高峰已過。據悉，部分地區已開始2021年度專項債券項目儲備謀劃工作。

    財政支出加快

    業內人士認為，專項債發行高峰過后，加快使用是今后一個時期的重點工作。日前，財政部發文指出，加快新增專項債券資金使用進度。抓緊安排已發行未使用的新增專項債券資金投入使用，做好與近期下達批次的新增專項債券資金使用的銜接。

    業內人士表示，地方政府債券加快發行使用將推升廣義財政支出增速。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，8月財政支出回落，主要與社會保障和就業、衛生健康支出下降有關。隨著疫情好轉、經濟逐步修復，財政支出有望逐步回歸正常，城鄉社區事務、交通運輸、節能環保等方向的財政支出有望繼續增加。

    中信證券首席經濟學家諸建芳預計，后續月份公共財政支出將維持14%左右的高增速。當前政府性基金預算收入增速好于預算目標，預計將支撐后續政府性基金支出增速繼續上升。

    新基建投資增速較高

    在謝亞軒看來，當下基建投資增速主要受公共設施管理業拖累，信息傳輸等新基建投資增速較高。與以往基建投資主要集中在省市地區不同，今年資金直達市縣基層，有的基層基建項目規模較小、盈利性較差，專項債下達縣基層后配套資金較少，可能限制基建規模。此外，專項債資金也可能用于非基建支出。

    廣發證券資深宏觀分析師吳棋瀅表示，10月，在去年同期低基數、債券資金加快使用等積極因素影響下，基建投資增速有望維持在一定的水平。而到11月和12月，由于去年同期基數偏高等因素，基建投資單月同比增速可能會出現小幅回落。但從全年來看，基建投資累計同比增速仍將小幅回升。