財政部近日下發的《關于加快地方政府專項債券發行使用有關工作的通知》（下稱《通知》）明確，對近期下達及后續擬下達的新增專項債券，與抗疫特別國債、一般債券統籌把握發行節奏，妥善做好穩投資穩增長和維護債券市場穩定工作，確保專項債券有序穩妥發行，力爭在10月底前發行完畢。

    按照計劃，2020年安排新增專項債券3.75萬億元，比上年增加74.4%。前期分3批提前下達了新增專項債券額度2.29萬億元，近期剛剛下達第4批額度1.26萬億元。截至7月中旬，已發行新增專項債2.24萬億元，尚余約1.5萬億元等待發行。

    《通知》要求，專項債券期限原則上與項目期限相匹配，并統籌考慮投資者需求、到期債務分布等因素科學確定，降低期限錯配風險，防止資金閑置。既要鼓勵發行長期專項債券，支持鐵路、城際交通、收費公路、水利工程等建設和運營期限較長的重大項目，更好匹配項目資金需求和期限，又要綜合評估分年到期專項債券本息、可償債財力以及融資成本等情況，合理確定專項債券期限，避免人為將償債責任后移。

    與去年相比，今年上半年地方政府債券平均發行期限進一步拉長，有利于地方債風險管控。截至7月14日，專項債平均發行期限15.6年。其中，10年期及以上長期債券發行2.02萬億元，占90%，較上年提高56個百分點。

    《通知》除了重申專項債重點用于國務院常務會議確定的交通基礎設施等七大領域之外，還提出賦予地方一定的自主權，對因準備不足短期內難以建設實施的項目，允許省級政府及時按程序調整用途，優先用于黨中央、國務院明確的“兩新一重”、城鎮老舊小區改造、公共衛生設施建設等領域符合條件的重大項目。確需調整用途的，原則上應當于9月底前完成，合理簡化程序，確保年內形成實物工作量。

    北京明樹數據科技有限公司高級研究員楊曉懌對上海證券報記者表示，上述要求意味著專項債由“重規模”轉向“重質量”。《通知》首次明確提出可以調整新增專項債券用途，并且把專項債券發行的最后時限相較去年推遲了1個月，有助于進一步提升專項債投資的質量，發揮政府投資撬動社會投資的積極作用。

    《通知》提出，嚴格新增專項債券使用負面清單，嚴禁將新增專項債券資金用于置換存量債務，決不允許搞形象工程、面子工程。此外，要依法加大專項債券信息公開力度，健全通報約談機制和監督機制。

    “財政部明確提出負面清單制度，完善了專項債券發行后的監管力度，對專項債券的穩定有非常積極的作用，也凸顯了財政全面防范風險的決心。”楊曉懌認為。

    在楊曉懌看來，《通知》對組合使用專項債券和市場化融資的項目以及將專項債券作為資本金的項目提出了要單獨進行信息公開，為完善專項債用作項目資本金、配套融資作了更完善的制度安排，有助于專項債資金進一步擴大投資效果，帶動有效投資。當下專項債的發行規模已處于高位，如何進一步提升帶動社會投資的能力是今后發展的重點與趨勢。進一步的信息公開有助于金融機構對專項債項目的風險管理，擴大金融機構對專項債項目的信心。