央企控股上市公司2017年業(yè)績(jī)陸續(xù)公布。數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，有171家央企控股上市公司披露了2017年年報(bào)，其中逾半數(shù)公司歸屬母公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上增幅，近半數(shù)公司的資產(chǎn)負(fù)債率不同程度地下降。業(yè)內(nèi)人士指出，在央企“一利四率”四升一降的標(biāo)準(zhǔn)體系下，央企降杠桿、市值管理將多維發(fā)力。在市值管理方面，建議建立一套更加細(xì)化的市值管理考核體系，在提升央企上市公司總市值的同時(shí)，加快混改、重組等。

    “成績(jī)單”喜人

    央企控股上市公司整體業(yè)績(jī)喜人。數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，已披露2017年年報(bào)的171家央企及央企上市公司中，逾90%央企及上市公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。石油石化、煤炭、鋼鐵行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，中國(guó)石化、中國(guó)神華、中國(guó)石油位列凈利潤(rùn)前三位，2017年報(bào)告期內(nèi)歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為511億元、450億元和227.9億元，同比分別增長(zhǎng)10%、98%和188.5%。鋼鐵企業(yè)中，八一鋼鐵、韶鋼松山歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3047.86%和2381%，增幅分別達(dá)30倍和24倍。

    建筑、水泥等行業(yè)央企也表現(xiàn)搶眼。2017年，中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為205.8億元、160.6億元和160.6億元，分別增長(zhǎng)23%、28%和14.7%。水泥行業(yè)中，中國(guó)建材集團(tuán)旗下的寧夏建材、祁連山、天山股份2017年歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)485%、245%和165%。

    持續(xù)虧損的民航業(yè)2017年業(yè)績(jī)飄紅。中國(guó)國(guó)航去年?duì)I業(yè)收入1213.6億元，同比增長(zhǎng)7.7%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)72.40億元，同比增長(zhǎng)6.26%。東方航空營(yíng)業(yè)收入1017.2億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)63.5億元，同比增長(zhǎng)40.9%；南方航空營(yíng)業(yè)收入1274.89億元，同比增長(zhǎng)11.05%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)59.14億元，同比增長(zhǎng)16.97%。

    不過(guò)，電力企業(yè)表現(xiàn)不佳。國(guó)家電投旗下的吉電股份2017年虧損3.40億元，中國(guó)華電旗下的金山股份去年虧損8.96億元。

    中國(guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)李錦認(rèn)為，中央企業(yè)利潤(rùn)增速逐季提升，這是近五年來(lái)中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況最好的一段時(shí)期，以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)體現(xiàn)了這一輪國(guó)企改革的成效，這是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來(lái)的紅利。在供給側(cè)改革的推動(dòng)下，之前的虧損大戶如鋼鐵、煤炭等行業(yè)的一些國(guó)企扭虧為盈。隨著改革的持續(xù)推進(jìn)，今年會(huì)進(jìn)入新的上升通道，進(jìn)入新紅利、新階段、新周期的節(jié)點(diǎn)。

    多家企業(yè)明確“一利四率”目標(biāo)

    在去年召開的中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議上，國(guó)資委首次提出央企“一利四率”四升一降的標(biāo)準(zhǔn)體系，即努力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)效益實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)有資本保值增值率、回報(bào)率進(jìn)一步提升，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步提高，資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步下降。

    專家認(rèn)為，按照“一利四率”的經(jīng)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)企改革、降杠桿、市值管理將是今年央企發(fā)力的重點(diǎn)，資產(chǎn)重組、混合所有制、債轉(zhuǎn)股、上市將并駕齊驅(qū)，為央企和中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入活力和動(dòng)力。

    多家央企明確了“一利四率”的年度目標(biāo)。

    招商局相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，提質(zhì)增效方面，招商局今年的目標(biāo)是在原來(lái)10%凈資產(chǎn)回報(bào)率基礎(chǔ)上增加一到兩個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到11%以上。下一步集團(tuán)將加快重組進(jìn)程，加強(qiáng)資源整合。繼續(xù)推進(jìn)物流、航運(yùn)、土地資源開發(fā)等方面的資源整合，突出集團(tuán)主業(yè)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局；對(duì)符合條件的公司實(shí)施債轉(zhuǎn)股工作，同時(shí)清理內(nèi)部三角債務(wù)及擔(dān)保，釋放可用信用，加快資金周轉(zhuǎn)。落實(shí)“壓減扭虧”、推進(jìn)“處僵治困”，通過(guò)清理空殼公司、“僵尸企業(yè)”和三無(wú)企業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能；通過(guò)上收二級(jí)公司新設(shè)公司授權(quán)，嚴(yán)控新增企業(yè)；堅(jiān)決去化三四線城市、二線非熱點(diǎn)城市的非核心區(qū)域、商辦項(xiàng)目和積壓存貨等庫(kù)存。加快盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，綜合利用多種融資手段，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控、嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)底線，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

    中船重工提出，今年將實(shí)施新時(shí)代中船重工高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略綱要，去虧損、降杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)、降成本、提效率，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)、經(jīng)濟(jì)增加值、承接合同金額保持持續(xù)增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到3%以上，資產(chǎn)負(fù)債率下降1個(gè)百分點(diǎn)以上、降至58.8%以內(nèi)。到2020年年末，集團(tuán)資產(chǎn)證券化率擬提升至70%。

    中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)提出，2018年將實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額215億元、營(yíng)業(yè)收入3050億元、經(jīng)濟(jì)增加值162億元。下一步將分類推進(jìn)混合所有制改革，繼續(xù)加強(qiáng)資本運(yùn)作，推進(jìn)軍民融合深度發(fā)展。

    中國(guó)航天科工集團(tuán)提出，著力加強(qiáng)自營(yíng)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，尤其是上市公司并購(gòu)；圍繞集團(tuán)壓減、改制、混改、資產(chǎn)證券化等，持續(xù)做好專業(yè)服務(wù)；通過(guò)增資擴(kuò)股，最大限度撬動(dòng)社會(huì)資本，增強(qiáng)公司資金實(shí)力。

    李錦指出，國(guó)企新時(shí)代大幕拉開，高質(zhì)量發(fā)展是主旋律。要注重國(guó)有資本的效率提升、負(fù)債率下降，加快構(gòu)建靈活高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制和公司治理機(jī)制；要促進(jìn)目標(biāo)任務(wù)和措施的有效落地，從而促使國(guó)企在高質(zhì)量發(fā)展中的發(fā)揮主力軍作用。

    加強(qiáng)市值管理

    在今年國(guó)企改革的任務(wù)中，加強(qiáng)市值管理成為新著力點(diǎn)。

    國(guó)資委主任肖亞慶此前表示，要加強(qiáng)上市公司的市值管理。國(guó)有企業(yè)、中央企業(yè)都要用好資本市場(chǎng)，要盤活存量資產(chǎn)，使得更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，提升上市公司的質(zhì)量和內(nèi)在價(jià)值。國(guó)資委數(shù)據(jù)顯示，目前中央企業(yè)控股境內(nèi)上市公司290戶，市值達(dá)11.1萬(wàn)億元。

    金牛曉躍投資咨詢公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年-2017年，央企100成分股總市值分別為16.13萬(wàn)億元、15.97萬(wàn)億元、15.66萬(wàn)億元和18.96萬(wàn)億元，央企總體市值穩(wěn)步上升。

    一些央企明確表態(tài)加強(qiáng)市值管理。中國(guó)國(guó)航在2017年度業(yè)績(jī)溝通會(huì)上提出，逐步推進(jìn)市值管理工作。中國(guó)國(guó)航去年以來(lái)進(jìn)行了一些市值管理活動(dòng)，主要在三個(gè)方面：價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值經(jīng)營(yíng)、價(jià)值實(shí)現(xiàn)。

    中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院公共資產(chǎn)研究中心主任文宗瑜認(rèn)為，加強(qiáng)國(guó)企市值管理，將資產(chǎn)注入優(yōu)質(zhì)的上市公司平臺(tái)，有利于進(jìn)一步提高國(guó)資資產(chǎn)證券化水平，為資本市場(chǎng)注入更多活力，同時(shí)也將起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。

    金牛曉躍投資咨詢公司相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，國(guó)資委提出將央企的市值管理作為2018年的主要工作之一，未來(lái)央企上市公司建立一套行之有效的市值管理制度迫在眉睫。建議建立一套更加細(xì)化的市值管理考核體系，并將其列入企業(yè)負(fù)責(zé)人考核的主要指標(biāo)。對(duì)市值管理的考核指標(biāo)要設(shè)置多個(gè)維度，更加注重對(duì)公司盈利能力的考核。