■本報記者 閆立良

    在美聯(lián)儲加息之后，央行昨日旋即上調(diào)了7天期逆回購中標利率5個基點至2.55%。央行公開市場業(yè)務(wù)操作室負責(zé)人對此進行回應(yīng)時稱，此次公開市場操作利率小幅上行符合市場預(yù)期，是對美聯(lián)儲剛剛加息的正常反應(yīng)。同時，該負責(zé)人還強調(diào)此舉會在利率傳導(dǎo)、形成合理利率預(yù)期和穩(wěn)定宏觀杠桿率等方面發(fā)揮積極作用。

    由于此前已經(jīng)連續(xù)兩天暫停逆回購操作，央行昨日象征性的恢復(fù)逆回購操作并上調(diào)中標利率，其目的是向市場傳遞隨行就市調(diào)整公開市場操作利率的信息。預(yù)計后續(xù)流動性仍將呈現(xiàn)合理穩(wěn)定的狀態(tài)，逆回購可能會繼續(xù)暫停。

    去年以來，貨幣市場利率持續(xù)高于公開市場操作利率，近期雖有所收窄但仍有不小的利差。央行公開市場業(yè)務(wù)操作室負責(zé)人強調(diào)，此次公開市場操作利率隨行就市小幅上行反映了資金供求關(guān)系，可進一步收窄二者之間的利差，有利于增強公開市場操作利率對貨幣市場利率的傳導(dǎo)作用，也有利于市場主體形成合理的利率預(yù)期，約束非理性融資行為，對穩(wěn)定宏觀杠桿率可起到一定的作用。

    機構(gòu)預(yù)計，美聯(lián)儲今年還將加息兩次，屆時中美利差將進一步收窄，這將導(dǎo)致央行在下半年加息的概率上升。摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)學(xué)家章俊對《證券日報》記者表示，如果國內(nèi)通脹水平依然平穩(wěn)，加上匯率層面沒有明顯貶值壓力的話，央行依然可以靜觀其變，不必急于采取行動。

    中信建投發(fā)布的研報指出，應(yīng)對美聯(lián)儲加息，央行可采取的措施之一是在金融市場通過定向操作，在維持整體貨幣政策中性的條件下，增加資本外流的成本。

    “今年以來央行加強預(yù)調(diào)微調(diào)和預(yù)期管理，維護銀行體系流動性合理穩(wěn)定、松緊適度，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。”央行公開市場業(yè)務(wù)操作室負責(zé)人表示，這與公開市場操作利率小幅上行相結(jié)合，可為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

    分析人士預(yù)計，在央行變相“加息”之后，若要更好地實現(xiàn)“一石三鳥”的功效則需要隨行就市的提升其他品種逆回購、MLF等貨幣供應(yīng)工具、國庫定存的利率水平。