本報記者 李靜

    隨著金價持續上漲，黃金消費市場迎來新熱潮。近日，號稱“黃金界愛馬仕”的老鋪黃金股份有限公司旗下品牌老鋪黃金展現出強勁增長勢頭。多家老鋪黃金店鋪出現排隊超3小時以上的盛況，消費者熱情高漲。

    上市以來股價大漲

    2月14日，記者走訪了北京SKP、國貿商城、王府井等多個老鋪黃金門店，現場均是排起長長的隊伍。現場銷售人員提醒，預計排隊三小時起。

    有現場排隊的消費者對記者表示：“老鋪黃金的產品一向比較貴，現在其他品牌的產品價格加上手工費算下來也要破千元了，而現在有商場和店鋪的雙重優惠，相當于打折了。”

    福州公孫策公關咨詢有限公司合伙人詹軍豪在接受《證券日報》記者采訪時表示，老鋪黃金高度受歡迎在于其獨特的品牌定位、精湛的工藝以及成功的市場開拓。老鋪黃金專注于古法黃金產品，走高端路線，贏得了高凈值客戶的青睞。

    消費者對老鋪黃金的追捧更是反映到了資本市場。自2024年6月上市以來，老鋪黃金的股價一路攀升，成為港股市場中的一匹黑馬。截至2月14日收盤，老鋪黃金報493.0港元，總市值達830億港元。

    此外，老鋪黃金近期獲多家大行看好并大幅調升其目標價。高盛銀行表示，基于強勁的品牌動力，上調對老鋪黃金2024年至2026年凈利潤預測11%至26%，反映更佳的同店銷售展望及經營杠桿，目標價由205港元大幅上調至345港元。花旗銀行稱，調查顯示，老鋪黃金的品牌熱度和產品競爭力將在今年持續強勁；給予老鋪黃金“買入”評級，目標價由267.8港元升至460.2港元。

    毛利率遠高于同行

    據官網介紹，老鋪黃金是國內第一家推廣古法黃金概念的品牌，也是最早從事古法手工金器品牌化運營的黃金品牌之一，以具有非遺文化價值的中國宮廷古法制金工藝為差異化優勢。

    據了解，與傳統的按克計價模式不同，老鋪黃金的產品采用一口價銷售，這種模式大大提升了產品的附加值。因此，換算后的克單價遠高于同行平均克單價。比如：老鋪黃金古法手工足金項鏈葫蘆（1號）吊墜9.6克售價14690元，合1530元每克（含手工費）。周生生集團國際有限公司‌旗下品牌周生生、周大福珠寶集團有限公司旗下品牌周大福、上海老鳳祥有限公司‌旗下品牌老鳳祥價格多在890元每克（不含手工費）。

    高溢價也讓老鋪黃金的業績一路高歌猛進，其2024年中期報告顯示，去年前6個月公司實現營收35.20億元，同比增長148.30%；凈利潤5.88億元，同比增長198.80%。

    與此同時，老鋪黃金近三年毛利率相較同行一騎絕塵，均在40%以上。數據顯示，2021年至2024年上半年，老鋪黃金的毛利率分別為41.2%、41.9%、41.9%、41.3%。同期，周大福的毛利率為22.6%、22.4%、20.5%、31.4%，老鳳祥則為7.8%、7.6%、8.3%、9.21%。

    詹軍豪稱，老鋪黃金自創立之初就明確了高端定位，專注于瞄準高端市場。這一定位賦予了其較高的定價權，老鋪黃金專注于古法足金黃金產品及足金鉆石鑲嵌產品。這類產品工藝更為繁復精密，售價通常高于其他黃金珠寶，從而確保了更高的利潤率。

    據中國珠寶玉石首飾行業協會的預測，2023年至2028年間，古法金市場的復合年均增長率將達到驚人的8%，預計到2028年，古法金的市場規模將達到驚人的4214億元，占據足金市場的半壁江山。

    古法黃金賽道的競爭愈發激烈，隨著各大品牌紛紛推出“同款”或者“平替”，老鋪黃金仍將面臨強敵環伺的境地。“隨著消費者對古法黃金認知的加深和祛魅，會更加關注產品實際價值而非品牌溢價，同時市面上像周大福等品牌也在推出類似產品，老鋪黃金必須持續推出具有獨特設計和工藝的產品，才能保持競爭優勢。”夏至良時咨詢管理公司高級研究員、大消費行業分析師楊懷玉對《證券日報》記者表示。

（編輯 孫倩）