瓦楞紙及箱板紙價格近日呈現上漲之勢。2月28日，規模紙企各基地再度提價100-200元/噸。這已是近期的第三輪漲價。卓創統計數據顯示，部分地區高強瓦楞紙120g出廠含稅現金報價已突破4000元/噸大關，較節前主流報價3300-3400元/噸上漲600-800元/噸，漲幅為17.65%-24.24%。

    原料供應短缺

    從紙企近日發布的調價函及客戶告知函中不難發現，原材料供應緊張、成本上漲等字眼頻現。山東永泰紙業2月25日發布的調價函顯示，因原材料緊缺、成本上漲的影響，決定從2月26日起將公司產品價格在原基礎上統一上調300元/噸。河南亨利紙業2月25日表示，很多員工無法按時返崗，生產所需原材料無法及時供給，導致無法正常生產。

    業內人士表示，疫情影響到廢紙的收購環節，廢紙市場供應短缺，原料供應緊張，這是近期瓦楞紙及箱板紙價格拉漲的主要動力。卓創資訊監測數據顯示，截至2月28日國廢黃板紙日均價為2415元/噸，較月初上漲13.86%。

    員工難以按時返崗，造成復工情況不理想，導致原材料產能受到影響。造紙企業開工負荷低，有的紙企宣布暫停接單或限量接單。紙企開機運行一般至少需要3天左右的原料備庫，但目前到貨量難以保障。

    從需求方面看，快遞、物流業陸續恢復開工，電商等行業對包裝紙等的需求逐步恢復。同時，部分紙板紙箱廠開始補庫存。江蘇省郵政管理局2月25日消息，江蘇省所有品牌寄遞企業均已恢復生產，日均收件量、投遞量已逐漸攀升至去年同期業務量的90%以上。

    隆眾資訊2月28日表示，原料廢紙緊缺，下游需求回溫持續，預計短期內瓦楞及箱板紙價格上行動力較足，上調空間為200-300元/噸。

    慎對后期走勢

    卓創資訊分析師金佩佩認為，對于后期走勢仍需持謹慎態度。進入3月，各大紙企將陸續復工，市場供應將逐步恢復正常。另外，玖龍紙業（02689）將于一季度分別在東莞基地和永新基地共投產箱板紙產能110萬噸/年，或對市場造成較大沖擊。下游需求仍存提升空間，但終端表現并不樂觀。3月份紙價或將處于高位運行，但市場供需終將回歸理性，二季度價格下行風險或加大。

    華泰證券認為，2020年造紙業面臨的主要挑戰仍未解決，包括供需動態惡化以及相比海外造紙商競爭力下降等。

    東方證券（03958）指出，造紙行業原材料結構分化，龍頭紙企成本優勢持續凸顯。原材料結構分化導致企業盈利分化。由于國廢與外廢價差再次拉大，擁有較高外廢配額的企業與全部采用國廢的企業相比，具備明顯的成本端優勢；2020年-2021年進口廢紙逐年減量，龍頭紙企的原材料成本優勢預計將通過海外布局的廢紙漿、海外成品紙項目等形式體現。若未來1-2年原材料價格上漲，龍頭企業的成本優勢將愈發凸顯。

    東方證券建議關注已實現原材料前瞻性布局、具有先發優勢的龍頭紙企，即在廢紙漿及替代纖維、海外成品紙等方面率先實現綜合性布局的企業，如太陽紙業、理文造紙（02314）、玖龍紙業、山鷹紙業。