中國證券業協會執行副會長 安青松

    安青松：尊敬的王建宙會長，李鋼主任，陳劍夫社長，各位嘉賓，上午好！

    今年是改革開放40周年，40年春風化雨，春華秋實，改革開放的歷史畫卷波瀾壯闊，資本市場伴隨著改革開放的春潮而來，走過了28年的輝煌歲月，28年來我國資本市場從無到有，從小到大，從弱到強，實現了歷史性的變革，跨越式的發展，為完善我國現代金融體系，建設現代化經濟體系做出了重要貢獻。

    在這個偉大的歷史進程中，證券業應運而生，乘勢而發，始終活躍在社會主義經濟的最前沿，堅持改革創新，銳意開拓進取，為資本市場的壯大發揮了重要的作用。

    行業自身也在實踐中一步一步走向成熟，結合本次論壇的主題，經濟改革與振興股市，我就回歸本原，優化結構，推進證券行業高質量發展談幾點看法，供大家參考：

    第一，近年來我國證券業取得了重大的進步，得益于改革開放的偉大實踐和資本市場的創新發展，以及分享、深化創改服和改革的紅利，我國證券業發展取得了較大的進步。一是資本實力和盈利能力不斷增強，截止到2017年底3131家證券公司總資產6.14萬億元，是2011年的3.9倍，凈資產1.85萬億元。證券公司的營業收入和凈利潤實現翻番，2017年證券行業實現同業收入3148億元，是2011年度的2.3倍，實現凈利潤1229.5億元。2017年底境內證券業凈資產規模是2011年底的2.94倍，同期高盛和摩根史丹利兩大國際投行分別是1.07倍和1.05倍。

    二是業務結構多元化格局初步形成，2011年經濟業務占營業收入百分比高達50.55%，到2017年下降至26.37%，2015年底證券承銷保薦收入較2011年增長了1.77倍，財務顧問業務凈收入較2011年增長了4.8倍，投資業務收入較2011年增長了4.55倍。資本中介業務不斷發展，包括融資融券業務，股票質押回購業務等在內的資本中介業務成為重要的增長點。場外金融衍生品業務，收益憑證業務，PB業務，資產托管業務，另類投資業務的新業務得到了初步發展。

    三是跨界業務布局展開，國際化進程加快。截止到2017年底，15家證券公司在H股上市，其中A+H股上市證券11家，中資券商開始利用境外平臺擴展當地業務，比如說中信證券收購了里昂證券，海通證券收購葡萄牙圣靈投資銀行、華泰證券收購美國的Assetmark、廣發證券收購了英國的NCM期貨公司等。2017年30家境外設立子公司的證券公司中26家境外業務收入均有增長，海通、中金公司和中信證券境外營收占比均超過10%。

    四是合規風控水平顯著提升，各家證券公司建立起相應的合規管理體系，普遍設立了單獨的合規和風控部門，任命了合規總監，組建了合規管理團隊，專業管理隊伍得到了培育和鍛煉，截止到2017年底，證券公司專職合規管理人員平均約84人，專職合規管理人員占公司全體員工數的平均比例4.04%。

    五是行業履行社會責任的形象全面樹立。貫徹落實黨中央打好扶貧脫貧攻堅戰的布局，協會發起動員行業力量，參與扶貧工作，充分發揮專業優勢，切實解決貧困地區企業融資難，融資貴的問題，形成產業扶貧導向，提升精準扶貧實效，建立長效幫扶機制。截止到2018年12月，已經有99家上市公司結對幫扶269個國家級貧困縣。

    第二，我國證券業發展面臨著重要的關口，當前外部環境復雜嚴峻，經濟面臨著下行壓力，資本市場不確定因素增加，證券公司經營壓力增大，證券業核心競爭力不強，業務發展不平衡、不充分，以及發展能力不足的問題凸顯。主要體現在以下七個方面：

    一是規模體量偏小，與國際投行差距較大，我國證券公司規模普遍偏小，2017年底我國證券行業總資產6.19萬億元，只是略高于高盛集團一家公司的總資產規模，占市值總比重13.65%，而美國證券業占市值比重是69.5%，大市場、小行業問題突出。

    二，服務實體經濟的能力尚待解決的，上市公司在解決企業融資難，融資貴，缺乏有效的手段，截止到2018年三季度，我國企業IPO募集額為1362億元，私募股權融資額為146.49億元，公募是私募的9.3倍，同期美國私募投資1.23萬億美元，私募是公募的1.86倍。

    三，場外業務發展不充分，2017年場內市場融資額是場外市場的8倍，而歐美資本市場是先有場外，后有場內，場外是場內的源頭和基礎，而且場外市場規模遠遠大于場內，其中約有90%的衍生品和80%的債券交易占場外進行，活躍的場外市場有利于滿足各類企業和投資金融服務的需求，促進資本形成，提高全社會的風險管理水平。

    四，跨境業務發展剛剛起步，根據公司年報數據顯示2017年我國境內證券上市公司跨境收入204.48億元，同比上升10.97%，中金公司、海通證券跨境業務收入占比分別為17.5%、17%、11.8%。但與國際一流投行相比尚有不少的差距。高盛證券2017年底39%的營業收入和77%的利潤都來自于美國以外的國家和地區。我國證券行業國際化發展尚處于起步階段。

    五，內外部經營環境競爭激烈，同質化局面未得到根本的改變，有一些上市公司已經實現了一定的規模化的發展，但是本質上仍未擺脫同質化競爭的狀態。另外一方面面臨著日益加大的外部競爭壓力，證券公司除了面臨國內互聯網平臺、銀行等其他金融行業的競爭之外，隨著我國的全面開放，中國證券公司要面臨國際一流水平的競爭。

    六是，合規管理水平有待進一步提升，業務流程沒有實現合規的全覆蓋，在合規管理實踐中事前合規審查往往讓位于業務，事后合規問責不夠重視。風險管理水平落后于業務發展，證券公司的全面風險管理的落實存在不到位的情況，多數證券公司沒有真正建立全覆蓋的風控體系和監測模型，部分證券公司對流動性和系統性風險的防范意識仍然不足。

    七是監管制度存在不足，我國證券業監管是以交易所市場為核心，形成較為完整的監管規則體系，管制多，創新少，尤其是場外市場沒有形成有針對性的監管規則體系。

    第三，推動我國證券業邁向高質量發展，28年來我國證券業從生長發展，規范發展到創新發展，經歷了風險處置，到2015年股市波動后的發展修補期，走過了千山萬水，仍在爬山涉水。站在新時代改革的新起點上，處于我國經濟處于高質量發展的新的歷史方位，推動證券業邁向高質量發展，增強服務實體經濟的能力，已經成為廣泛的共識。證券行業高質量發展體現在一個中心，兩個堅持，遵循四項重要原則，落實好新的發展理念，即圍繞增強服務實體經濟能力的中心任務，堅持市場化和法制化的發展取向，遵循回歸本原，優化結構，強化監管，市場導向，做好金融工作的重要原則，落實好創新、協調、綠色、開放、共享五大新的發展理念，發揮好投資銀行、資本中介功能和投融資樞紐作用，支持打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，投資者合法權益得到有效保護的多層次的資本市場體系。

    推動證券業邁向高質量發展需要探索做好以下九個方面的工作，一是加強投資銀行功能建設，全面提升核心業績能力。二是推動經紀業務轉型升級，打造財富管理專業平臺。三是積極發展場外市場業務，豐富實體經濟投融資工具。四是完善跨境業務的制度安排，提升證券公司的國際競爭力。五是積極開發運用金融科技，形成創新驅動發展的新格局。六是大力發展綜合機構業務，增強證券公司的核心競爭力。七是不斷完善風險管理體系，提升全面風險管理的水平。八是積極拓展資本補充渠道，增強可持續發展的資本實力。九是促進改善外部發展環境，推動證券行業邁向高質量發展。

    推動行業邁向高質量發展需要解決好三個方面的問題，一是找準站位和站隊，提高政府、市場對行業的信任度，證券行業要提高政治站位，增強服務實體經濟的能力，促進現代化實體經濟建設，建立政府、市場和行業良性互動的信用基礎。二是堅持定位與定力，回歸本原，優化結構。資本市場在金融運營中具有牽一發而動全身的作用，必須保持發展定位和定力，堅持守正創新，回歸本原，是服務和服從于經濟社會發展，全面貫徹落實新的發展理念，促進創新成為第一動力，協調成為內生特點，綠色成為普遍形態，開放成為必由之路，共享成為根本目的的高質量發展，防止行業脫實向虛，而自我循環，滋生放大擴大風險。優化結構是堅持問題導向，著力加強高質量發展的迫切需求。

    一是怎樣為分散不確定性創造金融產品，增加有效投資。二是為新興產業發展提供資金支持。三是怎樣適應綠色投資回報期長的特點。四是怎樣在產能過剩行業，促進僵尸企業的退出，促進資產重組，促進價格發現和資本形成，和風險管理的過程，為四個“怎樣”提供金融解決的方案，提高金融供給的質量。

    努力提升投資銀行服務實體經濟的能力，全面加強風險經營管理，投資交易能力，產品設計能力，又要找準前進的方向，深刻理解金融科技技術進步，對經濟生態、人文生態和金融生態的深遠影響，探索向金融科技深度轉型。

    資本市場的發展離不開改革開放的大時代，證券行業要繼續走在新時代改革開放的前列，必須堅持守正創新，將改革進行到底。偉大的夢想不是等來的，喊來的，而是拼出來的，干出來的，這是改革開放第一代奮斗者的精神，也是資本市場第一代證券人的精神。今天推動證券行業邁向高質量發展同樣需要這樣的精神。謝謝！