本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

    近日，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司對(duì)外發(fā)布了《中國(guó)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)狀況藍(lán)皮書》5個(gè)子報(bào)告，而《2019年度證券投資者保護(hù)制度評(píng)價(jià)報(bào)告》（簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）是其中之一?！秷?bào)告》認(rèn)為，2019年度證券投資者保護(hù)制度體系逐步完善，并建議要推動(dòng)科技監(jiān)管體制建設(shè)，運(yùn)用信息化手段確保投資者保護(hù)制度落實(shí)。

    《報(bào)告》共計(jì)2.6萬(wàn)字，分為四個(gè)部分。第一部分證券投資者保護(hù)制度體系建設(shè)情況主要梳理了2019年度證券市場(chǎng)法律法規(guī)的制定修訂情況，對(duì)其中與投資者保護(hù)密切相關(guān)的制度進(jìn)行歸納；第二部分主要圍繞投資者享有的安全和隱私權(quán)、自主選擇權(quán)、公平交易權(quán)、決策參與權(quán)、收益權(quán)、知情權(quán)、求償權(quán)、受教育權(quán)和監(jiān)督權(quán)等基本權(quán)利，總結(jié)2019年中國(guó)證監(jiān)會(huì)、各交易所及行業(yè)自律組織、投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資者保護(hù)制度落實(shí)情況；第三部分結(jié)合投資者對(duì)各項(xiàng)權(quán)益保護(hù)的主觀滿意度，對(duì)2019年度證券投資者保護(hù)制度體系建設(shè)情況及落實(shí)效果做出評(píng)價(jià)；最后一部分針對(duì)投資者保護(hù)新要求對(duì)我國(guó)投資者保護(hù)制度體系提出完善建議。

    《報(bào)告》主要結(jié)論有：

    一是2019年《證券法》的修訂從頂層設(shè)計(jì)的角度納入“投資者保護(hù)”相關(guān)內(nèi)容，以法律的形式對(duì)投資者保護(hù)相關(guān)安排予以明確，進(jìn)一步夯實(shí)了證券投資者保護(hù)基礎(chǔ)法律制度。特別是在加強(qiáng)中小投資者保護(hù)的制度建設(shè)方面做出了積極探索和嘗試，如明確投資者適當(dāng)性制度、股東權(quán)利征集制度、投保機(jī)構(gòu)代表人訴訟制度等，為投資者保護(hù)營(yíng)造新起點(diǎn)。

    二是在實(shí)現(xiàn)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制重大改革落地，全面深化新三板改革、建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系的過(guò)程中，監(jiān)管部門始終以保護(hù)投資者合法權(quán)益為基本原則，交易所、行業(yè)自律組織、市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)等多方合力，堅(jiān)決落實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益的基本要求，促進(jìn)改革向好的方向發(fā)展。

    三是證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)滬深交易所、中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)圍繞“提高上市公司質(zhì)量”這一目標(biāo)，推進(jìn)完善上市公司并購(gòu)重組機(jī)制，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，強(qiáng)化股東及實(shí)際控制人、董監(jiān)高的行為約束，嚴(yán)厲打擊上市公司違法違規(guī)行為，鼓勵(lì)上市公司積極回報(bào)投資者，2019年投資者對(duì)上市公司質(zhì)量、投資者權(quán)益保護(hù)的滿意度均小幅上升。

    四是各交易所及行業(yè)協(xié)會(huì)優(yōu)化完善投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)則，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)全面落實(shí)適當(dāng)性管理義務(wù)，2019年證券公司各類違反適當(dāng)性管理要求的行為得到進(jìn)一步遏制，投資者適當(dāng)性管理的落實(shí)情況較好，投資者對(duì)適當(dāng)性管理制度的滿意度有所提升，投資者合法權(quán)益得以維護(hù)。

    五是投資者教育向系統(tǒng)化、規(guī)范化、品牌化推進(jìn)，多層次、系統(tǒng)性的投教體系已初具雛形，從實(shí)際效果來(lái)看，2019年強(qiáng)化中小投資者教育的落實(shí)情況較好，接受專業(yè)教育的投資者人數(shù)不斷增加，投資者金融素養(yǎng)有所提升，進(jìn)而改善了投資者的投資決策行為。

    六是2019年，行政和解第一案成功落地、“總對(duì)總”在線訴調(diào)對(duì)接機(jī)制建立、首單證券群體性糾紛示范判決破題，證券期貨糾紛多元化解機(jī)制建設(shè)取得新突破。新《證券法》建立了先行賠付制度、強(qiáng)制調(diào)解制度及投保機(jī)構(gòu)代表人訴訟機(jī)制等，為投資者權(quán)益維護(hù)提供法律保障，幫助合法權(quán)益受到侵害的投資者實(shí)現(xiàn)零成本維權(quán)，投資者依法維權(quán)的可行性大幅提升。

    七是證監(jiān)會(huì)以保護(hù)投資者合法權(quán)益為基本原則，持續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)法治建設(shè)，大力推動(dòng)各項(xiàng)投資者保護(hù)制度的落實(shí)與完善，證券投資者保護(hù)制度體系建設(shè)取得了新的進(jìn)步，投資者對(duì)2019年監(jiān)管部門、自律組織（含交易所）投資者保護(hù)成效的總體滿意度較高，且較2018年有所提升。

    八是信息披露類違法違規(guī)行為仍然多發(fā)，證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法部門年度新增信披違法違規(guī)立案案件的數(shù)量連續(xù)5年增長(zhǎng)，且涉案金額、涉案人數(shù)屢創(chuàng)新高，康美藥業(yè)、康得新高額財(cái)務(wù)造假等案件很大程度上影響了投資者對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的信心，2019年投資者對(duì)知情權(quán)保護(hù)的滿意度有所下滑。

    九是2019年證券公司開(kāi)轉(zhuǎn)銷戶和投資者信息保護(hù)方面的問(wèn)題沒(méi)有明顯改善，投資者對(duì)上述兩類問(wèn)題的投訴數(shù)量較2018年顯著增加，這兩類問(wèn)題的長(zhǎng)期存在一定程度上影響了投資者對(duì)證券公司投資者權(quán)益保護(hù)成效的滿意度，2019年投資者滿意度有所下降。

    十是部分投資者保護(hù)工作需要依靠證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)落實(shí)推進(jìn)，有時(shí)會(huì)與經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的盈利性、服務(wù)性發(fā)生一定程度的沖突，如投資者教育、適當(dāng)性管理等。如何營(yíng)造出政策適當(dāng)、落實(shí)有效、市場(chǎng)主體各司其職、投資者滿意度高的投資者保護(hù)格局，尚需要相關(guān)主體不斷思考和探索。

    結(jié)合投資者保護(hù)新形勢(shì)，針對(duì)評(píng)價(jià)中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題與不足，《報(bào)告》提出的建議有：一是以新《證券法》實(shí)施為契機(jī)，推動(dòng)各項(xiàng)投資者保護(hù)規(guī)章制度的細(xì)化修改完善，為投資者保護(hù)實(shí)踐提供方向性指導(dǎo)和規(guī)范性標(biāo)準(zhǔn)；二是推動(dòng)科技監(jiān)管體制建設(shè)，運(yùn)用信息化手段確保投資者保護(hù)制度落實(shí)；三是制定配套細(xì)則、加大推行力度，進(jìn)一步推進(jìn)爭(zhēng)議解決相關(guān)制度的落實(shí)；四是適應(yīng)投資者保護(hù)工作向縱深發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，加強(qiáng)投資者角度的研究分析，提升投資者保護(hù)制度建設(shè)的針對(duì)性；五是從監(jiān)管部門、自律組織和經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)三方面出發(fā)，解決投保工作與經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)盈利性沖突問(wèn)題。

（編輯 孫倩）