鋼鐵

    去產能最大贏家

    2017年作為鋼鐵行業供給側結構性改革的攻堅年，經過各方努力，去產能工作傳出捷報。日前，工信部原材料司鋼鐵處處長徐文立表示，2017年是鋼鐵去產能的攻堅之年，政府工作報告的目標是鋼鐵去產能5000萬噸，目前已經超額完成，而2016年完成6500萬噸的鋼鐵去產能。“十三五”的前兩年，鋼鐵完成去產能已超過1.15億噸，而“十三五”期間鋼鐵去產能的總體目標是1億噸至1.5億噸，距離上限目標還剩幾千萬噸的規模。

    隨著供給側結構性改革不斷推進，加上市場需求的改善，鋼鐵行業上市公司生產經營狀況逐步好轉，企業發展信心和市場預期得到了提振。中物聯鋼鐵物流專業委員會11月30日發布數據顯示，11月份鋼鐵行業PMI為53.1%，較10月份小幅回升0.8個百分點，連續7個月處在50%以上的擴張區間，顯示鋼鐵行業景氣度持續好轉。

    國家統計局11月27日公布的最新數據也驗證了鋼鐵行業景氣度持續上升的趨勢，今年1月份-10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額62450.8億元，同比增長23.3%。1月份-10月份，在41個工業大類行業中，38個行業利潤總額同比增加，其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長1.6倍。

    在此背景下，鋼鐵行業相關上市公司業績改善明顯，共有33家鋼鐵行業上市公司2017年三季報凈利潤實現同比增長，占比91.67%。其中，有24家公司三季報凈利潤同比增長翻番，凌鋼股份、山東鋼鐵、韶鋼松山、首鋼股份、柳鋼股份、南鋼股份和安陽鋼鐵等公司三季報凈利潤同比增長均在5倍以上。

    年報業績預告方面，截至目前，已有9家公司披露了年報業績預告，業績預喜公司也達到7家。其中，三鋼閩光、安陽鋼鐵、馬鋼股份、寶鋼股份、沙鋼股份等公司預計2017年年報凈利潤同比增長均在50%以上。

    此外，鋼鐵行業的業績改善的同時，板塊整體估值水平也較低，具有較高的安全邊際，成為2017年整體震蕩行情下市場追捧該板塊的另一重要原因。統計發現，截至12月27日收盤，A股整體動態市盈率為19.04倍，而鋼鐵板塊動態市盈率為17.28倍，其板塊估值水平低于A股整體估值水平。其中，八一鋼鐵（6.95倍）、*ST華菱（8.93倍）、三鋼閩光（9.04倍）、方大特鋼（9.39倍）、南鋼股份（9.60倍）和馬鋼股份（9.81倍）等個股動態市盈率不足10倍。

    值得注意的是，在“行業景氣持續好轉+低估值”推動鋼鐵板塊在2017年強勢崛起，盡管9月份以來有所回調，但板塊內的龍頭股年內卻有不俗的表現。統計顯示，截至12月27日，在36只鋼鐵股中，年內股價實現上漲的個股有19只，占比逾五成。其中，八一鋼鐵、新鋼股份、凌鋼股份、方大特鋼、柳鋼股份、安陽鋼鐵、南鋼股份和鄂爾多斯等8只龍頭股期間累計漲幅均在50%以上。

    對此，有分析人士表示，經過2年多供給側結構性改革強力推進，鋼鐵行業景氣度顯著提升。2018年，隨著供給側結構性改革進一步深入，疊加海外經濟復蘇有望帶動國內鋼鐵出口超預期回暖，鋼鐵供需依然維持緊平衡，高盈利繼續維持勢必將推動行業估值修復，低估值龍頭股或迎資本風口，值得關注。（任小雨）